家用电器行业:由年报可窥线上渠道是发展重要一环
精华摘要：上周家用电器行业指数上涨3.51%,同期沪深300上涨3.9%,行业略跑输市场,在申万二十八个一级行业中涨幅排名第9位。兆驰股份（002429）、格力电器（000651）、厦华电子（600870）、合肥三洋（600983）和老板电器（002508）涨幅居前。从估值来看,截止4月11日渤海家电板块整体法TTM市盈率为13.87倍,沪深300市盈率为8.66倍,估值溢价率60.16%。
从已公布的家电行业年报来看,线上业务持续高增长,电商渠道的重要性日益凸显。从近几年企业通过成立单独的电商事业部、整合之前的线上业务由公司统一来做以保证线上渠道的售后和服务、在线上渠道首发新品等动作来看,线上成为了不可忽视的重要渠道。随着物流配送在三四级市场的不断完善,我们看好受益于渠道下沉,仍可拓展增量空间的白电和小家电。个股方面建议关注海信电器（600060）、兆驰股份、九阳股份（002242）、青岛海尔（600690）和华帝股份（002035）。(渤海证券)
