美国7月份经济数据差强人意，美联储官员频发鹰派言论，QE3减磅似已箭在弦上。欧美股市在上周均遭重挫，日经指数周三大跌4%。外盘重压下A股亦难免受到牵累，多头进攻屡次止步于2070点，即6月24日大跌当天的沪指开盘价。权重板块表现反复无常，沪指围绕2050点反复震荡；互联网、传媒股的炒作明显退潮，创业板指数处于高位进退两难，也成为阻碍市场上行的最大隐忧。但是A股在上周的走势整体强于外围，全周来看，沪指上涨1.12%，深指上涨2.32%，中小板上涨2.88%，创业板则下跌1.37%。大盘成功企稳并且量能有所放大。
从盘面表现来看，上周涨幅最大的行业依次为日用化工、汽车和有色金属，跌幅最大的行业则是互联网、软件和传媒。市场热点总体退化，恒天然、高温干旱等事件性冲击在市场上有所反应，涨幅前三的个股洪城股份、安诺其、上海新阳，则均与重组消息有关；软件服务、传媒、电子元器件等前期强势板块连续暴跌，资金出逃迹象明显。权重板块分化，金融地产上行乏力，低估值、业绩向好的汽车、家电以及有色煤炭等上游资源股则连续走强。农林牧渔、商贸零售、日用化工等防御性板块表现稳定，亦录得不小涨幅。
总体来看，当前正处于风格转换的重要节点，权重股能否接过成长股领跑的大旗，是近期市场走势的关键。沪指自1849点反弹至今，几次向上突破未果，均是以风格转换的失败而告终。成长股炒作退潮之际，大盘蓝筹依旧是维稳为主，难有持续上行的动力，加之市场情绪脆弱，创业板的走低往往打压整个市场。但是随着7月经济数据的公布，A股风格转换的契机有望再度来临。
7月CPI同比2.7%，略低于市场预期的2.8%，使得通胀加剧、政策空间受限的担忧有所缓解，PPI的跌幅则进一步收窄。工业增加值大幅反弹9.7%、发电量上升8.1%，进出口数据也远好于预期，印证了此前官方PMI的反弹，亦增加了市场对经济企稳的信心；广义货币量M2大增14.5%，新增信贷规模也高于预期，央行连续两周投放流动性压低货币市场利率，显示货币当局的态度有所缓和。三季度经济数据开门红，有望为周期股近期的走强提供支撑。建议投资者关注超跌及业绩有望出现拐点的行业，如水泥、工程机械；对于成长股的投资，创业板高位整理概率较大，可着重挖掘中小板中具有业绩支撑的公司。本周股票组合建议关注卓翼科技（002369）、华光股份（600475）、滨江集团（002244）、大连三垒（002621）和华厦幸福（600340）。