上周股指冲高未果，市场出现了窄幅调整的态势。多空双方围绕2050点附近进行拉锯战，但从周五市场表现分析，短期投资者的恐高情绪再次出现，造成挑战前期高点的动力明显不足。同时在股指震荡背后成交量也明显萎缩，不难看出市场观望气氛已开始明显抬头，市场短期调整的态势并未消除。
其实从本轮反弹来看，虽然市场维持着较为活跃的板块，但对于股指来说，上涨的空间明显被压制在0.382的位置，弱势反弹十分明显。在技术上，股指纠结在各条均线系统当中，未能形成明显的方向性改变，说明目前仍只是属于2444点下跌以来的反弹浪型。而2444点以来的下跌浪应该有5个浪型，这样，未来应该还有一波下跌探至前期低点。
这点在月K线上反应得尤为强烈。我们前期说过，月线上股指目前处于09年3478点以来的下降通道的中轨，市场可上可下，这主要是看技术指标的修复情况。从目前来看，KDJ仍然处于死叉后的空头排列，MACD红柱也转绿。如果要修复成多方力量的话，第一必须走出大阳线，不过这种可能性比较小。第二则是通过时间来慢慢修复，这样的话，股指仍将在低位盘整。
而创业板的调整也将促成股指低位震荡的格局。前期我们说过：7月23日创业板的跳空缺口类似于竭尽缺口。从目前来看，创业板再次创出新高后，成交量并没有再次出现天量，这点可以确定该缺口属于竭尽缺口。尤其是在周线上创业板已经形成了倒锤头线，它属于获利出逃对市场形成承接压力，因此，短期来看，创业板上涨行情即将进入调整期。