上周，在资金面全线偏紧、海外股票市场普遍出现大跌、黄金价格再创新低的背景下，A股市场未能独善其身，沪指以4.44％的周跌幅报收，盘中一度跌破2050点，创6月调整以来的新低。展望本周，市场下行的空间仍存。操作上，建议投资者逢高以控制仓位为主，在大盘企稳之前观望为宜。
上周央行公开市场有140亿元正回购到期，180亿元央票到期，由于央行周二发行了20亿元91天期央票，周四继续发行3个月期央票20亿元，发行当日均未进行开展正、逆回购操作。因此上周央行净投放资金280亿元。央行“象征性”的投放，对于严重短缺的资金市场可谓杯水车薪。周四上海SHIBOR利率隔夜品种大涨近600个基点，与7天期限品种同时升穿10％，隔夜、1周、1个月SHIBOR，均创出历史新高。资金面如此紧张，管理层却未显示出降准意愿，央行此举意在促使商业银行将部分表外信贷移入表内、整顿银行间交易活动。因此短期内宽松货币政策或难寻。
技术上看，本轮下跌大盘出现了三个跳空缺口，其中周五形成的缺口已经在当日回补。考虑到短期市场跌幅较大，因此后市下跌速度或将放缓。从周线角度来看，当前周线已跌至布林带下轨，预计本周市场将出现一定程度的超跌反弹。但当前在经济面和资金面出现“双杀”的背景下，市场短期难觅做多逻辑，政策变量成为多头寄予希望的救命稻草。