巴伦中国“私募菁英50评价名单”出炉 重阳投资裘国根入选

　　上证报中国证券网讯（记者 马嘉悦）1月24日，《巴伦周刊》首次发布“私募菁英50评价名单”，其中，重阳投资创始人、首席投资官裘国根先生入选并荣列“TOP 10”。公开资料显示，重阳投资创立于2001年，为知名老牌百亿级私募。近日，裘国根在为新书《财富善战者说》撰写的推荐序言中表示，投资是一场与不确定性打交道的游戏，决不做不可逆的事，展示了一位“老将”的投资智慧。

　　记者采访获悉，作为老牌百亿级私募，重阳投资坚守价值投资，认为价值投资是中长期风险收益比最佳的投资方法。在投资策略的制定上，重阳投资遵循以下三大路径：一是通过前瞻的宏观研究，自上而下进行大类资产配置；二是通过深入细致的行业和公司研究，自下而上发掘投资标的；三是通过自上而下和自下而上的对接来验证投资策略的有效性。

　　与此同时，重阳投资将风险防范置于首位，在此基础上兼顾组合的盈利空间和流动性，通过调整股票仓位和运用灵活对冲策略，从而实现绝对收益。

　　事实上，裘国根最近发表的观点也体现出了其对风险防范的重视。裘国根在为新书《财富善战者说》撰写的推荐序言中表示，投资是一场与不确定性打交道的游戏，小概率事件甚至“黑天鹅”事件时有发生。“黑天鹅”事件无法预测，虽然其发生概率极低，但是一旦发生，后果却极为严重。

　　在裘国根看来，理性投资有三个层次：概率思维、算期望值和防“黑天鹅”。

　　其中，概率思维是理性投资中最初级的层次。长期来看，较高的投资期望值源自“知行合一的数学思维”和“良好的基本面判断能力”的合成。“数学思维”则包括两个关键要素：一是不做不可逆的事情，如果输了就没机会翻本的生意或投资绝对不干；二是对于一些表面看财务风险很大的事情，只要有足够的风险补偿，而资金安排上较为稳健，那么这件事便值得做。

　　裘国根还强调，“黑天鹅”事件的发生概率虽然是万分之一甚至更小，但鉴于其发生后果的严重性，从全概率的角度考虑应该给予高度重视。当前中国处于“百年未有之大变局”之下，投资形势面临很大的挑战，传统的规律、认知或经验在新格局中都可能失效，这更加提醒我们要时刻保持投资策略的遍历性思维。

　　作为浸淫资本市场近30年的老将，裘国根不仅是阳光私募基金发展过程中的参与者和见证者，还是一位不断学习、进化的投资人。他此前就曾公开表示，投资和决策需慎重，谋定而后动；研究和学习要积极，避免鸵鸟思维。

　　从重阳投资近年来的业绩表现和团队调整来看，重阳投资确实在不断学习和创新。比如，重阳投资在创立初期，主要靠裘国根的个人投资能力和市场影响力实现发展，但是基于最佳国际实践的案例分析，重阳投资发现如果私募机构想要活得久、活得好，就必须突破对个人的依赖，找到一条可持续、可复制、可迭代的发展路径，因此重阳投资探索出了多基金经理共管模式，不仅拓宽了投研能力圈，还实现了业绩的长期稳健表现。