长城基金廖瀚博：专注发掘成长股价值 敢于逆向投资

　　正如投资大师彼得·林奇所说，寻找能够持续增长的公司，是成长股投资的关键。长城基金研究部副总经理廖瀚博表示，投资回报的主要来源是企业盈利增长，要积极买入并持有业绩增长潜力大的公司，“将大部分精力都投入到优质个股的挖掘中，并耐心陪伴优秀公司共同成长”。

　　廖瀚博专注成长股投资，不喜欢凑热闹、敢于逆向投资。“我不会刻意追逐市场热点，而是在市场关注度较低的领域中挖掘有变化、有成长性且被低估被忽略的品种，在深入研究后买入持有，耐心等待成长的兑现和估值的回归。”廖瀚博说。

　　在均衡投资中捕捉成长机会

　　廖瀚博在投资领域耕耘多年，拥有逾10年证券从业经验和5年基金管理经验。他具备卖方和买方研究双重背景，研究覆盖了汽车、电器、新能源、交运等多个行业，积累了扎实的投研能力，并通过自我进化、能力拓圈，形成了“泛制造+核心消费+核心科技”能力圈。

　　廖瀚博说：“在投资上，将自上而下和自下而上相结合，在交易中重视赔率和胜率，比较容易实现较好的投资收益。”

　　具体来看，廖瀚博表示，投资回报应来自企业的盈利增长，会事先研判市场大势，筛选出潜力较大的行业；在此基础上，以商业模式为切入点，寻找上升空间较大、竞争优势较强的优质公司。“从边际角度出发，观察景气度变化，优先考虑公司的商业模式和成长性，赚取公司业绩增长驱动的投资回报，从而分享公司成长的果实。”廖瀚博说。

　　在行业、个股选择上，廖瀚博不会把精力花在单一赛道或热点，会布局军工、电子、新能源等“硬科技”领域，以及汽车、食品饮料等核心消费品板块的投资机会。

　　廖瀚博做投资还注重“风格不漂移”。相较短期市场行情，廖瀚博把握市场的中长期发展趋势，在市场关注度较低的赛道中深入挖掘具有成长性且被低估的品种，并坚持长期持有。

　　六大维度精选优质公司

　　多年来，廖瀚博不断完善投资框架，投资体系随之持续进化，在交易细节、持仓结构上不断优化，以适应错综复杂的市场环境。

　　选股上，廖瀚博注重公司基本面研究，也会挖掘公司的成长性。总结起来，则是通过定量与定性相结合、短期与长期相结合、静态与动态相结合，精选优质公司。

　　具体而言，廖瀚博表示，一家优秀的公司，要具备广阔的成长空间、较强的竞争优势和持续的业绩兑现能力；在此基础上，进一步融入了商业模式、发展战略和公司管理层三个定性指标，从而形成了完整的六大选股维度，使得投资更具有全局性思维。

　　基于此选股框架，廖瀚博表示，会在长期主义导向中进行取舍，以平衡投资中的“不可能三角”，即商业模式好、成长性高、估值低不可能同时存在；同时，对中长期景气度向上的行业，阶段性提高个股估值容忍度。

　　适当把握结构性机会

　　展望明年，廖瀚博对A股市场持谨慎乐观态度。一方面，国内经济当前处于筑底回升态势；另一方面，市场进一步向下的空间有限。“A股处在企业盈利、市场预期、公司估值‘三重底’区域，可适当把握阶段性反弹以及结构性机会。”

　　廖瀚博认为，随着积极因素不断积累，明年市场会以偏震荡为主，投资机会相对均衡。可选择经济修复下出现增速、困境反转的行业，积极挖掘中小成长股的增长潜力。

　　行业方面，廖瀚博认为，作为供给驱动型成长领域，医药将受益于人口老龄化和创新红利；消费电子、半导体将依托于AI应用崛起，在需求逐步回暖、国产化率提升下，行业形成向上共振。

　　此外，廖瀚博表示，内需提振背景下，看好白酒复苏及汽车消费。“在电动化和智能化的大趋势下，国产汽车品牌有望进一步扩大市场渗透率，通过出海巩固中国新能源汽车的全球领先地位。”