华睿千和李子睿：聚焦投资本质 打造多策略量化体系

　　电影《教父》里有句经典台词：花一秒钟就看透事物本质的人，和花一辈子都看不清的人，注定是截然不同的命运。这句话用到投资里同样适用，股神巴菲特远离华尔街，将公司总部设在美国中部小城奥马哈，依然创造投资圈的传奇，因为他很早就抓住了投资的本质。

　　在国内投资圈，华睿千和资产同样如此。这家成立于2014年的量化私募基金公司，地处天津，远离北上广深等国内传统金融高地，但他们聚焦于投资本身，从投资常识出发，构建并持续迭代投资体系，依然给客户带来了不错的回报。他们是如何做到的？近日，华睿千和总经理李子睿向上海证券报记者介绍了他的投资之道。

　　从李子睿的投资经历看，本科毕业于吉林大学计算机专业，在华为公司工作过8年，一直从事技术工作，获得过IBM PowerAI人工智能编程大赛优秀奖，对半导体、人工智能、量化等领域有着深入的理解。对投资充满兴趣的他，2013年从华为离职。

　　“从华为离职的时候，国内二级市场的衍生工具刚开始上市，我认为这是未来发展趋势，潜在发展空间巨大，于是投入很多精力去研究。在摸索几年积累了较多经验之后，2014年创办了华睿千和。”李子睿介绍说。

　　2015年，50ETF期权上市，后来沪深300期权等也逐步上市，量化对冲能够用的衍生品工具愈来愈多，可控制风险的工具也越来越多，加上上市公司数量的不断增长，市场容量大幅增加，量化投资的生存土壤愈来愈大。

　　俗话说，隔行如隔山。如何从计算机专业跨行做投资，还做得风生水起？李子睿表示，关键是他们聚焦于投资本质，不断地迭代进化，形成了稳定的投资体系。华睿千和的核心成员来自VC/PE、IT、证券、期货等多个领域，大多具有理工科背景，虽然最初对基本面的研究和把控经验不太多，但通过技术和数学模型构建投资策略，并且根据市场行情的各种走势不断地优化调整，自主研发了以数据统计研究为前提的量化策略自动化交易平台，具备系统的策略持续研究完善体系。

　　在李子睿看来，上市公司定期报告披露的基本面数据往往滞后于行情发展，在构建策略时，还要考虑市场情绪的变化，适时对仓位和策略进行调整。

　　李子睿表示，量化能够较好地控制风险，能克服基金经理心态和市场的影响，还能保证多产品的一致决策，避免主观操作。经过七八年的持续迭代，华睿千和在股票、期货、期权等多个市场上，都有不同的配置策略。“多样化的策略，更丰富的金融工具，更容易穿越周期、平滑净值波动，实现‘更多策略更好收益’的目标。”李子睿说。

　　从华睿千和成立以来的运行情况看，基本把握住了趋势性的市场机会，旗下产品每年都持续稳定盈利。尤其是在过去两年的调整行情中，华睿千和以固定收益类资产为底仓，在控制波动的前提下，适度通过股票、打新、量化、套利等策略增加收益，在严控回撤的基础上实现了绝对收益。

　　华睿千和成立近10年来，市场经历了多个极端行情，如何在波诡云谲的市场中穿越牛熊？

　　李子睿表示，影响市场的因素很多，经常会有始料不及的事情发生。从理论上看，没有任何一种策略可以持续战胜市场，只能是说它的风险相对小一点，成功的概率多一点，所以一定要敬畏市场。

　　“万物皆周期，在人声鼎沸时多一份审慎之心，在无人问津时多一份笃行之心。”在李子睿看来，这是投资的常识，坚信常识就不会犯大的错误，积小胜为大胜，就可以行稳致远。

　　最初从技术研发转入投资行业时，李子睿发现同技术研发相比，金融市场整体比较浮躁，多数人倾向于短期获利。在李子睿看来，这明显违背常识。因为短期能够获得高收益，背后一定承担了对应的风险，因为持续高收益是不符合金融市场发展规律的。“对于投资者来说，一定要摆正心态，坚持长期投资的理念，通过资产配置和复利来实现长期的投资收益。”

　　对于资管产品来说，客户体验至关重要。李子睿表示，对于绝大多数投资者来说，能够接受收益不高，但是很难接受亏损，如果净值回撤较大，投资者心态肯定会受影响。作为资产管理人，一定要对回撤进行必要的控制。作为资产管理机构，要满足客户需求，开发出有针对性的产品。