竞争格局优化叠加成本降低 机构看好啤酒龙头股

　　啤酒板块正在成为机构强力布局的方向。从上海证券报记者了解到的情况看，随着行业竞争格局持续优化，啤酒企业纷纷发力高端产品，叠加原材料和包装成本降价预期，在消费场景回归的背景下，啤酒板块后市被机构强烈看好。

　　站在当前时点，机构看好啤酒板块的主要逻辑有以下几个方面。

　　首先是啤酒行业的竞争格局稳定向好，各家公司纷纷发力高端产品，啤酒高端化趋势非常确定，产品会持续提价，企业有望获得更多利润。

　　华南某私募基金经理表示，高端化是我国啤酒行业发展的大趋势，尽管我国啤酒消费总量基本上已见顶，但竞争格局在不断优化，啤酒企业开始发力高端产品。

　　“高端产品的成本增加并不多，但售价往往较高，毛利率会大幅提高，即使消费者的消费总量不变，但由于单价提升了，企业的利润还是会大幅增加。”上述基金经理分析道。

　　其次是行业景气度高企。从各家啤酒上市公司的定期报告看，即使在消费场景受限的情况下，啤酒板块依然表现出较强的韧性，销售额保持可观的增幅。未来，随着传统消费场景的回归，啤酒企业的后续表现更加值得期待。

　　最后是啤酒的制造成本有望降低。最新统计数据显示，近期大麦进口价格出现回落趋势，铝材、纸板和玻璃等包装材料的价格也逐步回落。

　　从过去一个多月的市场表现看，消费板块表现强劲，主要逻辑是消费场景的回归预期，吸引机构强力布局。从啤酒个股的表现看，自11月初至今，重庆啤酒涨幅超过45%，青岛啤酒涨幅超过30%，燕京啤酒、珠江啤酒等涨幅超过25%。

　　从机构动向看，燕京啤酒投资者关系活动记录表显示，11月17日，115位投研人员参加了该公司的电话会议。 燕京啤酒表示，未来5年，公司进入战略重构期，将着力向上升级换新，培育高端、超高端子品牌。在今年“双11”大促期间，燕京啤酒电商渠道全面高速增长。

　　燕京啤酒的财报显示，今年前三个季度，实现营业收入113亿元，同比增长9.01%；实现利润总额6.7亿元，同比增长19.37%。净利润增速显著高于营收增速，表明公司经营向好。

　　在沪上某投资人看来，啤酒行业的发展有其自身规律，在行业经历大浪淘沙的竞争之后，剩下几家头部企业具有一定的提价能力，这也是相关企业业绩能够增长的原因。事实上，同头部白酒企业相比，啤酒相关企业前几年一直处于跑马圈地的价格战中，接下来是拼利润的时候了，这也是买入啤酒板块的最好时机。

　　从行业发展空间看，国信证券研报显示，目前我国高端啤酒销售量占比为12%至15%，而饮食习惯相近的日本、韩国高端啤酒销售量占比接近30%，我国高端啤酒具有翻倍增长的空间。