平安基金何杰：遵循高质量发展逻辑 深入挖掘成长型价值股

　　平安基金何杰：

　　遵循高质量发展逻辑 深入挖掘成长型价值股

　　从事投研行业11年，其中投资管理年限6年，平安基金权益投资中心投资执行总经理何杰相继在券商研究所、保险资产管理中心、公募基金权益投资部工作，投研功底深厚，在周期、有色、医药、和电子行业积累了丰富的经验。

　　做成长股的价值发现者，是何杰坚持基本面投资的核心。在投资上，何杰擅长自下而上地精选个股构建组合，通过了解公司的商业模式、竞争格局、财务指标等情况，寻找能够持续创造增量价值和具备估值优势的优质公司。

　　坚守这一投资理念，何杰继续出发，他管理的新基金——平安价值领航混合基金正在发行，将深入挖掘受益于高质量发展的成长型价值股。

　　自下而上寻找好标的

　　作为典型的价值成长型选手，何杰偏好左侧逆向交易，注重自下而上地选择个股，兼顾大小周期，从长期股东视角审视基本面和估值的匹配性。

　　在投资上，何杰主要从公司成长空间、竞争差异化、股价估值三大方面优选个股，将满足条件的个股纳入基金组合。“成长空间和竞争差异化，体现了价值成长股品质的优劣。注重个股价格，在成长性与估值之间实现动态平衡，有利于规避高成长带来的高估值风险。”何杰说。

　　具体而言，何杰表示，有四类领域值得关注：一是产业创新类，通过底层技术创新，能够颠覆竞争对手，满足产业长期发展方向的领域；二是“长坡厚雪”类，在品牌、规模、网络三方面效应驱动下，能够不断加深护城河，具有差异化竞争优势的领域；三是制造升级类，受益于政策推动及国内成本优势的领域；四是供需失衡类，供给侧结构性改革后，优质产能得以扩张的领域。

　　坚持长期主义

　　从过往投资看，何杰管理的基金呈现稳定性好、可追溯性强、持续性久三大特征。

　　谈及投资经验，何杰表示，主要是深耕成长类公司基本面研究，选择个股的标准较高，持股周期比较长。“我一般不做自上而下的仓位择时，而是自下而上地根据性价比决定个股占比。公司能否保持较好的品质、投资逻辑是否发生变化，是决定卖出个股的关键因素。”

　　在组合投资上，何杰管理的产品呈现个股集中、行业分散的特点。何杰表示，从公司基本面与估值出发，会重仓品质好、价格便宜的公司，中性持有品质好、价格合理的公司，小幅持有品质好、价格偏高的公司。

　　“对投资组合实行动态管理，能较好地控制组合回撤，为持有人带来较好的投资体验。”何杰说。

　　追求绝对收益 控制建仓速度

　　对于新基金，何杰表示，将沿着高质量、成长型价值主线寻找投资机会，积极捕捉高性价比的投资机遇。

　　谈及新基金的建仓策略，何杰认为，在建仓初期，会注重持有人体验，在追求绝对收益的基础上，控制建仓速度，做到基金净值回撤可控。

　　拉长时间来看，何杰表示，当前市场估值处于较低位置，投资性价比不错，高质量发展将是中长期投资主线。

　　谈及具体看好的行业，何杰表示，经过较长时间的调整，医药行业估值风险得到较为充分的释放，行业竞争格局并未发生较大变化，叠加人口老龄化程度不断加深、消费升级的长期逻辑，医药龙头公司具有不错的投资机会。随着技术的更新迭代，竞争壁垒不断加高加厚，新能源优质公司的成长性值得期待。基于品牌议价能力，部分龙头消费公司保持较高的盈利能力，盈利增速可观，会源源不断地创造价值回报。