勤辰资产崔莹：可重点关注新能源等高端制造业

　　上证报中国证券网讯（严晓菲 记者 徐蔚）7月21日晚，中金财富邀请勤辰资产合伙人、基金经理崔莹与中金财富权益基金研究员、高级经理李卓就成长股如何投资进行讨论。

　　崔莹在直播中表示，由于二季度的经济受到一定影响，尤其是机构重仓的一些中下游板块，现阶段最大的一个风险可能就是二季度业绩。“我觉得需要寻找一些超预期的公司以及未来天花板比较高的行业。”

　　崔莹同时称，A股市场还是有相当的韧性，对权益市场仍然保持乐观。原因在于，虽然今年1-4月在乌克兰危机等诸多因素影响下，全球市场经历了“大洗牌”，多数企业估值迅速收缩、股价下跌，但根据现金流贴现模型（DCF模型）来看，短期的现金流短缺对企业的影响并没有股价下跌反映的那么大。

　　行业方面，崔莹表示，中国在高端制造业存在全球竞争优势，这种优势不会随着短期利空因素而消失。因此，从长周期的时间维度来看，投资者可以重点关注一些中国在全球有比较优势的高端制造业，比如新能源、军工、TMT、医药、化工等。

　　在直播中，崔莹还分享了自己“三分选股、七分跟踪、尊重市场反馈”的独特方法论。

　　“三分选股”就是选行业与公司。具体来说，投资要聚焦于未来两三年能够维持比较高增速的行业，因为在当前背景下行业估值分化将会是常态；对于“好公司”的标准，崔莹总结了4个衡量维度：其一是有一定的增速，要寻找增速显著高于过去几年平均水平的公司，通过某个季度净利润或收入是否开始加速来进行判断；其二是成长和质量，在财务指标上集中表现为具有高净资产收益率（ROE）、较好的现金流以及较低的杠杆率；其三是公司周边调研，通过竞争对手、上下游调研等方式来判定；其四，从管理层的核心价值与核心能力着手进行分析。

　　“七分跟踪、尊重市场反馈”是要以季度为单位跟踪基本面指标，以周度为单位跟踪市场趋势反馈指标。

　　如何在跟踪中把握一个公司的高速成长阶段？崔莹认为，最简单的基本面指标就是收入与利润，但也会有一些不看收入、利润的企业，那就要去看它的成本竞争力和成本优势等。至于市场趋势反馈指标，首先是看估值，处于高景气阶段的好公司，它的估值一般比历史平均水平要高；如果是低于历史平均水平，或在历史估值下限，更多时候是风险而不是机遇。其次是根据欧奈尔的CANSLIM法则体系分析个股动量，公司在快速成长期时的股票强度往往能达到80％或者90％分位以上。

　　公开资料显示，崔莹已有13年的从业经验，曾是华安基金的投资总监，合计管理规模近250亿元，任职期间的最佳基金回报高达360%。今年1月26日，崔莹从华安基金离职，后于4月下旬正式加盟私募勤辰资产开始创业。