主编观点丨行情不好时多读读书

　　书中自有黄金屋。对于投资人来说，行情不好时，不妨多读几本书。

　　从近期的市场表现看，由于赚钱效应缺失，投资者入市意愿不高，在存量资金博弈的背景下，市场呈现出诸多非理性状态。例如，很多绩优股在披露完抢眼的业绩之后，随之而来的不是资金追捧，反而是更多的资金借助利好出逃；高景气行业的龙头股，在几乎没有竞争对手的情况下，尽管业绩表现抢眼，但股价依然在持续下跌，估值已经跌破历史下限。与之相对应的是，近期市场表现抢眼的标的，有不少是缺乏业绩支撑的小市值概念股，在资金的击鼓传花中骤涨暴跌，最终无一例外地被打回原形。

　　投资者该如何应对？从很多绩优投资人的经验看，大多数人根据自身的目标收益预期和资金的久期长短，选择深入研究过的绩优股“躺平”，待到市场回归正常状态，往往会收到很好的投资回报。在“躺平”这个阶段，他们往往会选择看书，提高自己的认知。

　　博时基金前研究总监王俊回忆说，2015年刚担任基金经理不久，就迎来了史无前例的大跌。千股跌停让人对投资产生了怀疑。后来看了霍华德·马克斯的《投资最重要的事》，对投资有了更深的思考，让他从市场中走出来。

　　很多我们熟知的投资大师，几乎都疯狂地热爱阅读。查理·芒格几乎在任何时候都会随身携带一本书。他说：“我手里只要有一本书，就不会觉得浪费时间。”芒格最经典的格栅理论，就是建立在对多个学科的深入阅读之上。他那部最著名的《穷查理宝典》，几乎就是一部涵盖多个学科的百宝书。

　　股神巴菲特更是一个几乎天天沉浸在阅读中的人。那部经典的纪录片《成为沃伦·巴菲特》，展示了多个巴菲特阅读中的画面，其中一个画面让人印象深刻。在他的家里，几个孩子在吵吵闹闹做游戏，巴菲特坐在后边沙发上，心无旁骛地看报纸。他女儿也说：“他回到家就去楼上看书。”

　　从某种意义上说，投资是认知的变现。在提高认知的诸多途径上，阅读或许是最现实可行的，也是最富有成效的。尤其是在遭受市场挫折之后，当既往的经验失灵感到困顿无助时，有针对性地阅读更有助于投资能力的提升。

　　司马迁在《报任安书》中写道：“盖文王拘而演《周易》；仲尼厄而做《春秋》；屈原放逐，乃赋《离骚》；左丘失明，厥有《国语》；孙子膑脚，《兵法》修列；不韦迁蜀，世传《吕览》；韩非囚秦，《说难》、《孤愤》；《诗》三百篇，大抵圣贤发愤之所为作也。”这些先贤达人，无不是在遭受困顿之后得到升华的，对于投资而言同样如此。

　　华安合鑫资产董事长袁巍也曾说过，在他投资低谷期，对巴菲特的著作进行了深入阅读，对巴菲特过往投资经典案例进行了深度复盘。在历经千帆之后，笃定价值投资，天地为之宽广。投资格局变大了，业绩也随之而来。

　　在行情不好时，不妨多读读书。