汇丰晋信研究总监陆彬：明年要优质成长与价值回归两手抓

　　汇丰晋信研究总监、基金经理陆彬日前表示，碳中和仍是未来一段时间里的投资主线，依然存在较大的结构性机会。展望2022年，他认为，宏观环境会对股票市场更加友好，市场的关键词是“优质成长”+“价值回归”。

　　买对“结构”更重要

　　陆彬表示，从估值情况看，目前A股市场回到了中枢位置。从2019年以来，市场就呈现结构性慢牛行情，能不能买对“结构”可能更为重要。

　　陆彬认为，“优质成长”包括新能源、TMT、医药等细分赛道。新能源过去两三年的涨幅只反映了行业的基本面，新能源尤其是新能源汽车行业，未来几个月可能迎来一次系统性的估值中枢上升投资机会。

　　“现在若试图以很低的估值买入新能源汽车行业，明显不太现实，因为市场已经看到了这个行业未来5年至10年的确定性增长前景。未来，需要结合供需情况，找到其中业绩弹性最大、估值最匹配的一些环节，并做结构性配置。”陆彬说。

　　陆彬表示，整个TMT行业估值水平已经触及历史低位，在明年宏观经济稳中向好的背景下，可能有一次比较明显的投资机会。

　　至于“价值回归”，陆彬表示，主要看好两大方面：一是保险行业。虽然目前来看，保险板块还处于基本面偏左侧的阶段，但估值和长期隐含复合回报已经较高；二是房地产行业。房地产板块的盈利中枢和估值中枢在2022年可能迎来重构。

　　碳中和依然是投资主线

　　“碳中和投资主线的空间足够大，不仅具备较大的涉及面，还拥有持续性。”陆彬说。

　　早在今年上半年，陆彬就明确表示，在核心资产出现调整后，新一轮结构性上涨行情的主线是碳中和。目前，这条主线已经演绎了大半年时间，但陆彬认为这个趋势远未结束，后市仍然存在很大的结构性机会。

　　Wind数据显示，截至12月5日，今年以来，除一只次新基金外，陆彬管理的汇丰晋信低碳先锋、汇丰晋信智造先锋、汇丰晋信动态策略涨幅均超过40%，在同类业绩排名中位居前5%左右。

　　陆彬主要看好三大投资方面。其一，和能源电力相关的行业。无论是光伏、风、核电的新能源发电、新能源应用，还是新能源汽车、储能等领域，都会发生质和量的改变，未来前景值得期待。

　　其二，周期制造行业的龙头公司。既要推动经济发展，又要完成碳达峰、碳中和目标，在此背景下，周期制造行业的进入门槛或将大幅提高。其中，龙头公司盈利中枢和估值中枢会大幅上移。

　　其三，过去半年市场尚未作出反应但未来1年至2年会作出明显反应的行业，这其中科技环保公司值得关注。