广发基金谭昌杰：以慢为快 精耕“固收+”穿越市场周期

　　上证报中国证券网讯（记者 朱文彬）“当前正是‘固收+’策略产品的布局期。”广发基金混合资产投资部基金经理谭昌杰近期表示，其中，高等级中短债的票息收益整体在3.5%以上，加上打新，能够为组合提供较好的安全垫。长期限利率债短期处于震荡，但站在未来半年至一年的时间维度看，大概率能带来超额收益。在权益类资产中，基建、军工等政府需求板块具有较好的结构性投资机会。

　　Wind统计显示，截至9月30日，谭昌杰管理的广发趋势优选A、广发聚安A、广发聚宝A历经牛熊转换和市场震荡的考验，年化回报分别达10.07%、11.91%和6.84%，而最近三年的最大回撤分别只有-4.91%、-3.61%和-3.21%。拟由谭昌杰管理的广发恒通6个月持有期混合型基金（A：010036，C：010038）将于10月21日至10月23日发行。

　　对于四季度的判断，谭昌杰认为，四季度是“固收+”策略产品的布局期。对债券资产而言，短债票息收益较高，两年左右的AAA国企债券收益率为3.5-3.8%，绝对收益率水平可以战胜绝大部分货币基金、短期银行理财产品等。

　　对于收益率水平已经反弹至接近历史中枢水平的长期利率债，谭昌杰认为，目前经济形势在好转，宽松的货币政策正在逐步退出，预计未来一两个季度以内，长利率债或将处于震荡调整走势。不过，放眼未来半年甚至一年，这一类资产大概率能给组合带来超额收益，可以在明年初开始逐步布局。

　　至于转债，谭昌杰判断，债券市场调整叠加股票市场震荡，不利于可转债的估值提升，不过，部分转债有较好的个券机会。

　　基于上述判断，谭昌杰认为，目前较优的建仓策略是，配置确定性收益的资产，再加上打新，为组合底仓获取较好的保护。其次，动态调整风险资产，并通过行业分散配置控制风险，力争平稳穿越震荡，获取超额收益。