A股双12也打折 详解六大砸盘利空！(附图)
周一(12月12日)A股市场大跌，创业板更是成为重灾区，暴跌逾5%。综合各类机构观点看，六大利空阻碍了多头情绪。而面对大跌后的市场操作策略，各大机构态度普遍偏谨慎，尤其对于此前有较高补涨呼声的中小创，主流观点普遍不看好。
对于今日的A股市场的大跌，综合各方机构观点看，有以下六大原因：
1、通胀预期上升利空A股
今天债市再度出现大幅下跌，而一同下跌的还有股市和汇率，形成股债汇三杀。中金固收评论认为，最直接触发今天市场调整的因素是通胀预期的上升，包括上周五PPI升幅高于预期以及周末钢铁价格的快速拉涨以及非OPEC国家达成减产协议推动油价也快速上涨。
而交易所回购质押新规以及城投债置换等因素也导致市场心态谨慎。需要等待政策态度明朗和通胀压力放缓。
(2016年CPI和PPI均持续走高)
通胀向来和股市反向性较高，其背后逻辑是：在通货膨胀阶段，大家都不愿意对外投资，因为投出去的钱未必能够跑赢物价上涨幅度，大家都愿意持有最基本的原材料物资，持有待涨是最好的投资策略。所以，通货膨胀会造就商品期货的大牛市，但可能对于股票市场就是利空。
从过去历史经验来看，只要宏观经济进入通胀周期，A股总是萎靡不振，甚至被通胀拖入熊市。
从2009年7月通胀触底，CPI同比增长-1.8%，之后持续反弹到2011年7月的6.5%；在这一个CPI由弱到强再到走弱的几年周期，A股就经历了持续四年的熊市，上证指数在2009年8月初创下3478点新高后就继续走低到2013年中的低点。
更早之前的2007年底到2008年上半年的通胀所造就的熊市，投资者记忆犹新；更早之前1993-1994年的严重通胀，更是让上证指数从1993年初的1559点，大跌到1994年7月底的325点，这两次通胀，都直接把市场带入全面大熊市。
2、机构年底做市值“知行不一”引发的高位调整。
国金证券评论认为，临近年底，机构一直看空不做空，机构仓位一直处于很高(我们多次提醒)，投资者“知行不一”引发的统一调仓的结果。前期股市上涨的背后是保险举牌带动市场热情，机构年底为了排名追逐已经形成的趋势，尽管年底资金面利率紧张，但机构并未显著的降低仓位。最终由于“漏洞资金”客观存在，市场本身的脆弱性，导致了机构集体减仓的行为；
以往经验显示，每年年底，机构资金均有拉高市值的冲动，业内称为做市值行情。尤其是在牛市周期中，机构资金做多冲动更为强烈，从而推动着大盘在年底的翘尾行情。
临近年底，特别是随着12月份的临近，一年一度的基金排名战的“战况”也将日趋激烈，作为基金成绩的最直观表现，年终排名关系到各大公司次年的市场推广效果，因此，基金经理们，都在每月剩余的一个多月时间里，为当年的基金冠军的头衔，奋力一搏。
3、年底资金面紧张。且人民币持续贬值，不排除央行主动采取措施，引发货币收紧忧虑。
近期十年期国债期货持续暴跌、上海银行间同业拆借利率(Shibor)连涨并创今年2月中旬以来新高，勾起了投资者对于2013年钱荒再度来袭的忧虑。
本轮国债期货下跌较为突然，原来的单边上涨行情在10月24日见顶，然后一路回落至今。
与此相对应的是，资金价格持续上涨。今日一个月期限的上海银行间同业拆放利率(Shibor)涨1.96个基点，报3.0756%，连涨23个交易日，创今年2月中旬以来新高；3个月期利率亦涨1.12个基点，报3.1377%，刷新1月29日来的高位，连涨38个交易日，为2010年底以来的最长连涨周期。
而分析人士认为，其背后凸显出10月以来的资金面紧张。通常来说，债市价格的涨跌同资金流动性密切相关。
方正证券任泽平认为，全球货币宽松可能已经走到尽头，美联储重要官员鸽转鹰，欧央行维持利率不变，中国央行锁短放长，未来货币存在边际收紧风险。
蓝石资管研究总监赵博文表示，央行对资金的态度主要是取决于人民币汇率，如果汇率贬值压力比较大，可能节前大量投放的逆回购资金节后到期后，就不再继续对冲，或者减小对冲力度。但是如果汇率稳定的话，由于经济和通胀表现尚可，所以央行主动收紧货币的可能性也不是很大，只可能是自然收紧。
4、12月底A股解禁潮压力。
未来3个月，A股将有超万亿市值解禁，尤其是12月和明年1月，解禁规模总计8148.75亿元，以11月全部A股月均成交额为基准，解禁市值占比均在2%以上，对市场影响力不小。
12月份后两周将迎来年内的解禁高峰，周解禁规模均超过900亿元和1700亿元，而在全部解禁市值中，中小创占比在40%左右，因此解禁高峰对这些成长股压力大。
值得注意的是，两月解禁中，首发原始股东解禁股和定增配售机构解禁股占据绝大份额。国金证券李立峰认为，在12月以定增解禁为主、明年1月以首发原股东解禁为主的情况下，12 月解禁减持压力要相对1月偏大。
5、新股发行近期加速，冲击高估值创业板。
新股发行近期明显加快。今年8月以来新股发行数量明显加快，每月新上市股票都在20只以上，11月更是到达34只，其中中小创股票就有19只。
12月月未过半，新发股票已有18只，其中中小创10只，而已经招股待上市的还有26只。新股发行尤其是中小创板块股票发行的明显加快，对于中小市值股票的稀缺性也带来一定影响。
6、险资入市步伐趋缓
对于此轮反弹，险资举牌是主要推手之一，随着监管的跟进，部分游资或选择出局。今日险资举牌概念更是上演了大跳水，南玻A跌9.28%、万科A跌6.25%、格力电器跌6.11%、吉林敖东跌5.78%、中国建筑跌4.95%。
而保监会在停掉前海人寿万能险业务后，再出重拳，暂停恒大人寿委托股票投资业务。
从监管部门释放的口径可以看出，此轮监管风暴的彻查重点在于“来路不明的资金”，不仅仅指保险资金，还应包括举牌和并购中所使用的各类资管计划等金融产品。
(七大险资举牌代表性个股)
而今日两大官媒都对此喊话，大有稳定市场预期的意味在其中。
新华社文章表示，监管层出重拳并非要将保险资金入市“一棍子打死”，而是因势利导，通过让个别“不听话”的保险机构变“乖”，巩固整个行业来之不易的向好局面。
人民日报文章指出，股市需要险资，险资需要股市，本该是“双赢”局面。现实情况却是，这一两年，部分机构风格激进、动作猛烈，不断挑动市场神经，客观上已引起监管层、相关上市公司、部分投资者的不满和排斥。
人民日报观点表示，要做稳健投资者，而不是短线投机客。保险资金来到股市，就是为了投资回报，这一点无可厚非。但作为体量庞大的机构，应坚持稳健审慎原则，其收益主要应来自上市公司经营业绩和成长价值，而不是短期暴利。
A股市场后市展望
那么在今日大跌过后，A股市场接下来会怎么走呢？有市场观点指出，成长股可能继续承压，原因是面临这供给增加(新股+解禁)，需求收缩(养老金不喜欢+公募持续减持)的双重压力、监管层更加严厉的监管等重重困境，可能需要些时间才能爬起来。
中金公司观点认为，近期个别创业板公司面临资金链风险，而重仓创业板的基金有面临投资人赎回的压力，前期一些被重仓的个股已经出现破位下行的迹象，而负向的反馈导致中小市值公司面临被“挤兑”的风险。另外12月份/1月份是股份解禁的高峰期，其中中小市值股票是股份解禁的重灾区。
广发证券表示，在风格上虽然今天创业板跌幅远大于主板，且创业板相对主板的相对估值已经回到本轮牛市启动之前的水平，但考虑到市场“游戏规则”已经被资本的力量改变，且存量资金配置于创业板的仓位还很高，因此我们认为仍然不会发生“风格转换”，大盘股还是相对优于小盘股。
大摩投资认为，预计指数短期仍有继续下跌的惯性。从基本面来看，险资举牌这个上涨逻辑短期已经无法继续支撑市场，年末资金结算压力开始显现，同时稳定的经济数据也带来了货币政策持续偏紧的预期，这些都对A股反弹形成制约。操作上建议投资者在年末这段时间继续谨慎，维持相对中性仓位，减少操作频率耐心等待回补机会的出现。
招商证券表示，中期配置上继续看好中证100，建议关注家电，白酒，建筑，证券，绩优成长(部分TMT，部分医药，部分涨价)。短期主题可关注银行、钢铁、新零售、港口航运、网络彩票、海工装备。
