更多内容请看“股市直播室”

 
　　1. 在转暖经济数据支撑下，市场在六月将告别通缩预期。近期已经发布的出口和PMI数据均明显强于预期。来自微观的高频数据也显示通缩过程正在结束。猪肉价格已经启稳反弹，部分生产端的指标也出现改善。我们在中观脉动系列调研中发现，部分行业前期减产并没有被市场关注。我们了解钢铁行业已经减产10%以上，但统计数据并未完全反映这一变化。低库存与低产出的匹配是市场短期出清的明显标志。CPI和PPI在五月同时反弹是重要催化剂，推动市场告别通缩预期。
　　2. 全球稳增长政策出现共振，系统性风险正在消化。一方面国内稳增长政策正在在力度和速度上进行强化。6月6日周五银监会对住房按揭政策表态出现重要变化，表示“大力支持首套住房需求”，与一周之前表态出现明显转折。5月30日谈及涉房贷款，银监会曾强调，涉及房地产贷款的各类贷款有关政策要求，“银监会没有任何松动，没有任何折扣，也没有任何讨价还价的余地”。此外，中央督促下稳增长政策落实速度可能将较过去两个月明显加快。另一方面，海外央行政策出现重要转折。6月5日欧央行调低再融资利率到0.1%，并启动欧版QE。此次降息远好于市场预期。欧央行放水将改善新兴市场流动性水平，降低全球性风险溢价，对A股形成实质利好。
　　3. 配臵建议：当下主板市场正在体现宏观预期启稳的预期。我们认为按照“坦克+手雷”型配臵模式，机构投资者可以适度提高风险偏好，增加对于创业板的“手雷”式配臵。行业上我们提出了新的行业比较研究框架，新的框架下需把握三大驱动。分别是1).商业模式驱动，受益子行业包括：配网与充电桩、4G与云计算、智能物流与仓储。2).创新驱动，受益子行业包括：蓝宝石、LED、SUV、游戏、视频娱乐、互联营销、互联网彩票。3). 政府驱动，受益子行业包括：国防装备、铁路设备、特高压、水和固废处理。（可参照年中策略会报告《把握三大驱动下的行业比较新思路》）
 

相关新闻