数字技术全面智能化提速 10股即将爆发
[中国证券网编者按]相关渠道获悉，数字技术产业面临全面爆发期，这意味着相关产业链概念股未来具备巨大的发展潜力和想象空间，值得关注。
CES聚焦智能化 数字技术产业将迎爆发期
全球最具影响力的消费类电子产品展——美国拉斯维加斯电子展（CES）1月5日至8日举行。嵌入互联网、物联网、人工智能产品成为主流，通过数字技术实现跨界登场的智能汽车、无人机预计也将风头十足。电子设备智能化受益于近年来多国在战略层面大力发展芯片技术和数据运算能力，显示全球正通过将智能化、网络化产品推至更广阔范围，打造激发经济增长的又一动力。
智能化引领呈更广泛特性
美国消费技术协会预计，今年的CES展会将迎来3800多家公司及超过16.5万人参展，展示产品将现智能化和广泛跨界的特性。在今年CES的展会现场将涵盖自动驾驶、无人机、3D打印、可穿戴设备、智能终端、健康医疗、无线互联、智能家庭和物联网等领域，几乎涵盖整个消费技术生态系统。据估计，新品数量可能超过2万个，其中一些产品将可能引领未来的技术潮流。
CES主办方、美国消费技术协会主席加里·夏皮罗在接受新华社记者专访时说，50周年是一个里程碑，“这将是我们迄今规模最大的一次展会，也是展区面积最大的一次展会”。
据夏皮罗介绍，本次展会除了可穿戴设备、无人机、无人驾驶汽车等传统类别的产品外，还可以看到运动、健康、美容、儿童护理等新类别的产品。这些新类别产品反映出“我们生活在一个技术已融入日常生活的世界里”。
展会开幕期间正逢谷歌旗下人工智能程序“阿尔法狗”风头再起，在围棋人机对战中获得压倒性胜利。全球科技咨询公司埃森哲通信、媒体与技术部总经理约翰·卡兰认为，人工智能（AI）将是CES2017的核心主题之一。
约翰·卡兰认为，在过去几届CES展会上，人工智能越来越热，但是在2017年的CES展上，人工智能将比以往更引人注目且无处不在。在他看来，人工智能事实上将成为本届CES展的最大看点。人工智能的融合能力主要体现在机器学习、自然语言处理和分析，从而产生更加精准与个性化的响应。
人工智能使用软件算法和程序使得电脑可以更加像人那样去思考、做出预判、学习和解决问题，为人们的生活创造更高的效率和其他的便利。不过，由于计算机智能还没有达到人类智能水平，因此迄今为止这一目标还未能彻底实现，但是正在取得实质性进展。在本届CES展上，观众可以接触到更多关于新的人工智能应用技术、产品和服务，其中包括人工智能在汽车、机器人和健康与健身市场的应用。人工智能也在成为消费电子市场基础设施的关键部分，因此消费者可以在本届CES上听到有关新的机器人过程自动化技术，这种技术可以用来加快智能手机等消费电子产品生产。
根据美林全球研究部门的预测，到2020年美国人工智能与机器人市场规模将达到1530亿美元，其中机器人市场规模为830亿美元，人工智能市场规模达700亿美元。
CES主办方消费技术协会的首席经济学家肖恩·杜布拉瓦茨在3日媒体日上说，人工智能正在融入人类生活各个领域，今后还将在更深更广的程度融合。布拉瓦茨预计，智能家庭的市场规模在2017年将达到35亿美元。
另一大趋势是借助电子技术实现广泛的产品跨界。以汽车领域为例，近年来，CES不少场馆都会让人误以为闯入了车展，因为眼前是许多使用了人工智能技术的辅助驾驶和自动驾驶汽车。在本届展会上，主办方称，众多汽车和互联网企业还将发布更多浸入式车内信息和娱乐体验产品。
无人机是另一个结合了人工智能和移动互联的领域。与去年CES相比，本届展会的无人机展位将增加33％。这些无人机用途广泛，如从观看比赛、环境监测到灾难救援，它们不仅在改变人类看待这个世界的方式，也帮助人类更好与环境相处。消费技术协会最新公布的数据显示，2017年无人机销量预计超过340万架，行业收益预计将达12亿美元。
今年展会的另一个焦点是有关第五代移动通信技术（5G）的讨论。按照专家们的设想，在5G时代，下载一部高清电影只需5秒钟，这比4G网络快100倍。美国政府去年宣布要投资超过4亿美元支持5G技术研究，而中国预计于2020年启动5G商用。
因此，虽然全球许多国家的4G网络才起步不久，但5G时代似乎离我们已不再遥远。在这次展会上，就像美国消费技术协会所言，有关5G技术未来及影响的讨论将占据“中央舞台”。
美国消费技术协会在一份声明中说，“5G将带来新服务的爆炸式增长，包括宽带和更好的家庭服务，为智能汽车提供更快的互联服务、价格实惠的智慧城市基础设施和增强现实／虚拟现实互动体验”，“借助展示的各类技术，CES 2017将揭示5G能够为消费者带来哪些真正的好处”。
美国深化数字技术开发
日常产品加载智能化、网络化应用成为潮流，越来越多的无线设备、机器人助手的出现无不体现计算机芯片技术、互联网体系建设的发展成果。长期以来垄断互联网核心资源的美国仍在加码数字技术领域的开发。如今，美国把研发下一代半导体芯片、移动通信技术和高性能计算机以及占据量子计算的技术高地等列入国家发展战略，形成从上到下的合力。
美国大力推动新一代互联网核心技术研发，不仅是出于继续保持互联网技术竞争力的战略需要，也是与摩尔定律可能失效密切相关。摩尔定律预言集成电路上的晶体管数量每隔18-24个月会翻一倍，这意味着芯片的处理能力也提升一倍。摩尔定律在过去40年里一直指导全球半导体行业发展战略。但随着晶体管电路逐渐接近性能极限，业界认为摩尔定律正在走向尽头，需要探索新技术、新材料、新结构来突破瓶颈。
高性能计算领域的领导作用体现在超快的计算系统，加上功能上可操作、系统高效以及有成本效益的综合能力，而美国在这些方面的优势长期以来一直超过其他国家。对于未来的高性能计算，美国与中国、日本、欧盟等国家正展开激烈竞争，争取率先在2020年摩尔定律可能失效之前研发出浮点运算速度达到百亿亿次级的计算系统。
美国政府、学术界以及工业界和商界对高性能计算的广泛采用，是美国高性能计算水平领先于竞争对手的一个表现。高性能计算的主要作用是通过计算机建模、模拟和数据分析，帮助解决复杂的计算问题，有力助推创新和发现。高性能计算在美国的实际应用包括汽车和航空产品研发、油气勘探、新药研发、气象预报、气候建模、金融建模等。在国家安全方面，高性能计算也对通讯、加密技术、信号处理、武器设计和研发、战争演习等发挥重要作用。总之，高性能计算对美国的经济和国防安全越来越关键。
2015年，美国总统奥巴马宣布国家战略计算计划。这项计划的任务是制定关于高性能计算研发和部署的联邦战略，建立跨部门框架，通过协调高性能计算发展来推动美国的经济竞争力和科学发现。这是美国第一次从国家层面来推动高性能计算能力的提升，以应对新兴技术带来的挑战和机遇以及经济发展提出的需求，同时应对来自其他国家的竞争压力，继续保持美国在这一领域的世界领导地位。
国家战略计算计划提出5个战略发展目标，其中包括：加快交付集成硬件与软件能力的百亿亿次级计算系统，使现有1亿亿次级计算系统的性能提高100倍；加强用于建模与模拟的技术基础与用于数据分析的技术基础之间在超级计算中的连贯性；就未来高性能计算系统建立一条可行的发展途径；提高全国高性能计算生态系统的资源容量和处理能力；建立公私协作机制，确保高性能计算研发成果所带来的利益能最大程度为政府、行业和学术界所分享。
美国在全球半导体芯片业长期占据主导地位，行业巨头公司大多出自美国，特别是在中高端芯片市场上占据大多数份额。
美国公司正在投资研发新一代芯片。比如，手机芯片制造商高通正在加快研发5G芯片，目前已经完成各类技术测试，预计到2018年将根据最终的5G国际标准，正式推出量产的5G手机芯片。美国政府2016年10月宣布成立半导体工作组，隶属于总统科技顾问委员会。工作组由政府官员和私营企业高管组成，希望推动美国芯片行业创新研发，鼓励国内企业使用本土芯片技术，最终目标是恢复美国在半导体行业的领先地位。
2016年7月，美国联邦通信委员会决定开放大量高频频谱用于5G，为5G时代的到来做好准备。这使美国成为全球首个为5G开放高频频谱的国家。联邦通信委员会预计美国将在2020年正式上线5G网络。随后，美国政府又宣布了一个4亿美元研究项目，旨在建立全国性5G无线网络。这个项目名为“先进无线研究计划”，由国家科学基金会领导。未来7年里，国家科学基金会将在4个城市启动全市范围的测试平台，研究如何落实5G无线网络。
全球积极布局数字产业
随着传统经济引擎作用下降，在后经济危机时代，各主要经济体为激活新经济增长点、提振就业，纷纷布局数字科技、智能产业开发，通过资金投入、政策护航等手段助力5G、机器人、智慧城市等相关产业发展。
日本也大力推进数字技术产业发展，该国经济产业省2016年年底公布计划支出195亿日元，以支持科技研发，建造世界上速度最快的超级计算机，以便为日本制造商建立一个研究平台，帮助它们开发和改进无人驾驶汽车、机器人和医疗诊断服务等，并保持在许多电子领域中的优势。据参与该项目的内部人士透露，根据日本政府的计划，日本工程师希望最快将在2017年开始研发一种能够每秒运算13亿亿次的计算机。
在英国，该国财政大臣2016年11月在公布秋季预算报告时表示，未来科技进步和来自世界其他国家竞争的日趋激烈，英国必须提升科技创新实力。为此，政府将在未来5年设立总额达230亿英镑的“国家生产力投资基金（NPIF）”，将科技创新和基础设施定为优先投资领域。
为确保政府对研究和创新的长期承诺，保持“脱欧”后英国在研发和创新方面的优势，NPIF将在2020—2021年前额外提供总计47亿英镑的研发经费，这笔资金将用于支持机器人、人工智能、生物科技、卫星、先进材料制造等英国擅长的新兴科技领域；政府还将成立“产业战略挑战基金”，加快科研成果转化，并对现行研发税收激励政策进行审查，通过税收优惠等手段鼓励企业创新，为英国的研究创造竞争环境。
英国希望在未来成为全球5G通信技术的领导者。为此，政府将投资10亿英镑用于宽带网络建设和支持5G移动通信技术研发；从2017年4月起，5年之内政府对私营部门在数字宽带基础设施建设领域的投资，实行100%的税收减免政策。在交通技术领域，英政府将投3.9亿英镑，主要用于无人驾驶汽车、可再生能源和高效节能运输等领域的研究与开发。英国还为铁路数字信号技术拨款4.5亿英镑，旨在改进其技术性能，提高可靠性。
法国政府在去年5月对实施近3年的“新工业法国”战略进行了阶段性盘点，提出进一步优化布局、加大投资力度。法国政府在该战略中提出，通过创新驱动工业转型升级，并制定了34项具体产业发展计划。在启动“未来工业”计划后，“新工业法国”战略迅速转入第二阶段。调整后的法国“再工业化”总体布局为九大工业解决方案，包括数据经济、智慧物联网、数字安全、智慧饮食、新型能源、可持续发展城市、生态出行、未来交通、未来医药等9个领域。其中，特别强调将增材制造和物联网两项颠覆性技术，作为推进数字技术新行动计划的重点。
在德国，数字化成为科技研发中关键环节，该领域取得的进展强化了德国的创新型国家地位。德国联邦政府发布的《2016联邦研究与创新报告》显示，德国研发投入近年来持续增长，联邦教研部2016年的教育和研发费用为158亿欧元，2017年的预算约176亿欧元，将占整个政府预算的5.4%。德国总的研发投入已约占国内生产总值3％，其中企业占研发总投入的2/3。
2016年，德国政府还出台《数字化战略2025》。根据这一新战略，德国将投入1000亿欧元，在2025年前建成覆盖全国的千兆光纤网络。德国的数字化战略具体来说就是以计算机、网络和大数据等信息技术为基础，建立智能工厂、智能交通、智慧城市和智能家居等一系列数字化系统，全面提高德国经济竞争力，推动社会创新发展。根据德国政府分析，德国企业如能持续应用数字技术，未来5年可增加820亿欧元产值。另外，随着下一代移动通讯网（5G）的推广，德国将在5G标准方面起引领作用。
2016年是以色列经济部首席科学家办公室和产业研发中心转为国家技术创新局的过渡年。国家技术创新局理事会由8个成员组成，其中有3个公众代表，目的是加强与私人部门的对话沟通，确保决策和项目更加贴近市场需求。创新局将负责落实关于国家鼓励和促进产业科技创新的政策。该机构由总经理负责日常运行，同时设立理事会、研究委员会，首席科学家任理事会主席。
韩国也加大对人工智能、虚拟与增强现实、自动驾驶汽车、轻质材料和智能城市等领域投入，在韩国2016年举办的第二届科学技术战略会议上，韩国选定了包含以上未来九大国家战略的项目，计划安排政府投资1.6万亿韩元，协调企业出资6152亿韩元。（经济参考报）
安居宝:营收小幅增长,云停车业务快速发展
类别：公司研究 机构：信达证券股份有限公司 研究员：边铁城 日期：2016-11-02
事件:2016年10月28日安居宝发布2016年三季报,2016年前三季度公司实现营业收入5.32亿元,同比增加4.50%;实现归属母公司股东净利润1337.8万元,同比减少55.16%。按最新股本计算,基本每股收益为0.02元。
点评:
营业收入小幅增长,管理费用增加明显。2016年前三季度,公司营业收入小幅增长,主要是监控及系统集成、显示屏销售收入同比增加所致。公司签订各类销售合同总金额为7.44亿元,与去年同期相比,合同金额增加12.34%。而公司归母净利润同比大幅下降,主要是由于公司目前大力推进移动互联网项目和城市云停车联网项目,使得报告期内销售费用和管理费用持续增加。这两项费用的同比增幅分别为5.16%和17.48%。未来随着公司业务转型的深入、新业务的逐渐成熟,公司的利润水平有望提升。
云停车快速发展,广告道闸开始试运行。公司继续依托全国众多的营销服务网点及雄厚的小区客户资源优势进行产品推广。2016年前三季度,公司合计签约停车场3,129个,其中广告道闸停车场 2,773个;涉及停车场设备合计 5,817套,其中广告道闸设备5,073.5套。相比于半年报中披露的数据,签约停车场数量增加了79.7%,涉及停车场设备增加了66.4%。与此同时,公司掌停宝APP预约、分享车位功能已开通使用,并与广州地区部分停车场开展预约分享车位试点。基于“智慧云停车+车联网道闸广告”的新商业形态,公司还与潜在合作方就广告应用、数据应用进行了洽谈。截至9月末,公司广告道闸已开始进行广告招商,并率先在广州、东莞部分地区进行了道闸广告试运行,这为公司未来的外延式发展奠定了基础。上半年公司非公开发行股票申请获得证监会审核通过,目前股票发行工作正在积极推进中。此次募集的资金将投入到城市云停车联网系统项目建设与推广中,募投项目若能顺利实施将助力公司实现战略升级、提高市场份额,并对提高品牌价值等方面产生积极的作用,进一步提高公司核心竞争力和盈利能力。
和而泰:发布定增预案,助力加速发展
类别：公司研究 机构：安信证券股份有限公司 研究员：胡又文,张轶乾 日期：2016-12-02
事件:公司公告非公开发行预案,拟以不低于10.11元/股、向不超过10名特定投资者募集资金总额不超过10.3亿元,用于投资长三角生产运营基地建设项目、电子制程自动化与大数据运营管控平台系统项目、智能硬件产品族研发与产业化项目、智慧生活大数据平台系统项目和补充流动资金。
点评:定增募集资金,将有利于公司快速扩大经营规模。公司已经成为全球家庭用品智能控制器领域最具竞争力的核心企业之一,并在相应产业范围内成为具有世界级较有影响的行业龙头企业,公司必须扩大产能和加快生产线自动化升级来改满足客户需求,实现未来经营规模的快速扩张。实施长三角生产运营基地建设项目,可以更好的为国际品牌客户进行产品配套服务和借助长三角地区的高校、科研机构力量提升研发实力;生产制程自动化升级改造项目则有利于公司降低生产成本,提高生产管理水平和效率。
定增募集资金,将有利于公司实现业务业务链条延伸,整合智能硬件全产业链。智能硬件产品族研发与产业化项目将加速将智能硬件产业化,进一步研制包括智能卧室、智能美容、智能卫浴、智能厨房、智能医疗与监护等场景的智能硬件产品,通过公司云平台服务能力将系列智能硬件互联互通,形成智能硬件族,构建智能家居生态圈。
定增募集资金,将有利于公司进一步拓展公司主营业务,重点发展下游互联网与大数据业务。智慧生活大数据平台系统项目拟建设包括健康城市大数据系统、智慧水务大数据系统、智能楼宇与家居控制大数据平台系统在内的三大子系统,实现从智能控制器单品向智能家居互联网在线服务云平台和大数据运营平台的二次延伸,进一步服务于大健康产业、制造业、商业企业、服务业、政府部门等各类社会机构,形成多元化大数据经营模式。
投资建议:公司已经发展成为家庭用品智能控制器领域全球最具影响力的行业龙头企业之一,同时前瞻把握行业大趋势,围绕智能硬件产业化和大数据云平台拓展公司主营业务。本次非公开发行募投项目是公司实现未来发展战略的重要举措,有望进一步丰富公司产品线和扩大竞争优势,增强公司盈利能力,实现公司未来的可持续快速发展。
四维图新事件点评:参股子公司收购HERE10%股权,协同性明显,看好长期发展
类别：公司研究 机构：国海证券股份有限公司 研究员：孔令峰 日期：2016-12-28
公司公告:公司全资子公司图新香港(持股40%)的参股子公司SIWAYCooperatiefU.A.拟作为买方,收购位于荷兰的HEREInternationalB.V.10%(以下简称“HERE”)股份。以HERE的企业价值31亿欧元为基础根据结合负债等指标确定最终股权价值。同时本次收购完成后,四维图新拟与HERE在中国共同设立一家合资公司,致力于为HERE全球位置服务平台客户提供更完善的服务。
HERE公司与四维图新协同性明显:HERE是世界领先的汽车导航电子地图服务商,核心业务是为汽车、消费者和企业客户提供位置服务和解决方案,其地图数据覆盖约200个国家,超过4,600万公里,并为全球超过80%的汽车制造商提供车载导航服务。四维图新是国内数字地图服务商龙头,在前装车载导航领域市场占有率第一。同时在车联网及无人驾驶方面布局深入。双方在客户渠道,业务种类方面均具有很强的协同性及互补性。
此次合作有望使公司地图、车联网、无人驾驶等多业务领域全面受益:1.地图方面:四维图新自身在国内地图数据有深厚积累,长期与大型车企,互联网公司合作提供国内基础地理数据信息,合作有利于公司地图数据的进一步完善,并有望打开新市场。2.车联网、无人驾驶等新兴技术领域:一方面本次拟建立的合资公司已经确认在高精度地图、车联网及物联网大数据、车载智能系统等方面展开合作,公司车联网、无人驾驶等业务可以充分利用HERE全球位置服务平台,提升公司在车联网,无人驾驶等方面的技术水平。另一方面HERE的股东为THERE,而THERE股东为德国三大车企宝马、奥迪、戴姆勒,三家公司分别持有THERE三分之一权益,公司公告表示,本次合作有利于四维图新与德国三大车厂从资本层面建立战略联盟,对四维图新未来在高精度地图、无人驾驶和车联网等领域业务发展具有良好促进作用。
盈利预测和投资评级:首次覆盖给予增持评级本次合作有效增强了公司技术实力,丰富公司业务渠道,对公司车联网无人驾驶等业务落地具有良好促进作用,我们看好本次合作。本次收购尚未完成,且公司对杰发科技的收购还未拿到正式批文,基于审慎原则暂不考虑收购对公司影响,预测公司2016-2018年EPS分别为0.14、0.22、0.27元,当前股价对应市盈率估值分别为142、92、77倍,首次覆盖给予增持评级。
万安科技:智能汽车版图日臻完善,再次布局正当时
类别：公司研究 机构：东北证券股份有限公司 研究员：王建伟 日期：2016-12-05
事件:
2016法兰克福汽配展近日于上海国家会展中心召开,此次展会吸引了汽车零部件及组件、电子及系统、用品及改装、修理及维护领域超过5000名展商及10万名专业观众参展。此次展会中,万安科技以实车装载的方式展出了公司三大行业领先水准的产品:轮毂电机驱动系统、全套ADAS智能驾驶方案以及电动汽车无线充电系统。
点评:
智能汽车全产业链布局进入落地阶段,系统级ADAS再次领先。上海法兰克福汽配展是亚洲规模最大的汽车配件服务展览会,亦是规模仅次于德国法兰克福母展的全球第二大Automechanika品牌展会。我们认为,此次万安科技于2016年法兰克福展中高调亮相,展出公司于智能驾驶领域中的三大重磅产品:轮毂电机、ADAS智能驾驶方案和无线充电系统,吸引了下游客户广泛关注,彰显了公司的智能汽车布局已经进入快速落地阶段,汽车电子化领先布局的红利开始释放,未来看好智能汽车产业链完善布局给公司所带来的业绩提速。
智能汽车战略版图趋于完善,再次布局正当时。我们再此重申万安科技在智能驾驶领域的完整战略版图:ADAS系统领域在感知层、决策层及执行层三大端口均已完善布局、轮毂电机参股Protean并设立合资公司、电制动系统牵手瑞典瀚德、无线充电入股Evatran并合资建设厂能,所布局资源皆是国际细分行业前三地位,在智能汽车三大端口信息端、驱动端及能源端规划布局已经逐步落地,汽车智能化版图已基本成型,行业内具备领先竞争优势,投资布局价值体现正当时。
维持“买入”评级。我们看好公司在智能驾驶领域具备国际化竞争力的资源布局,目前催化剂已经逐步落地打开公司成长空间,预计公司2016~2018年EPS分别为0.28/0.39/0.53元,维持“买入”评级。
亚太股份:与广汽部件合作增厚业绩,期待智能电动项目新进展
类别：公司研究 机构：天风证券股份有限公司 研究员：崔琰 日期：2016-12-30
事件概述
公司发布公告:1)出资4284万元与广汽部件共同出资设立合资公司,持股比例为51%;2)为更好拓展业务,拟在上海设立分公司。
事件评论
与广汽部件成立合资公司,增厚公司业绩。公司是国内汽车制动领域龙头,制动产品质量获得市场认同,在覆盖自主品牌汽车的同时,加快向大众、通用、神龙等合资品牌渗透。广汽部件主要为广汽集团配套,提升整车的国产化率,广汽集团正处于产品向上通道,2016年实现产销预计超160万辆,同比增长约为30%。公司本次与广汽部件成立合资公司专注汽车制动系统和底盘系统相关产品,有利于更好服务广汽集团和华南地区客户,增厚公司业绩。同时,公司在上海成立分公司将更好配合上汽集团相关客户,加深与客户之间的互动,有利于公司向合资品牌深度渗透。
全方位布局,打造市场最完整智能网联汽车平台。华为主推的PolarCode成为5G控制信道eMBB场景编码方案,开启5G的中国时代。5G将解决汽车通讯痛点,推动车联网进入新时代,加快智能网联汽车深度发展。公司通过参股前向启创、智波科技(集团入股)、钛马信息、苏州安智,整合控制算法、环境感知、车联网和系统集成资源,结合自身电控制动技术,打造最完整智能网联汽车平台。
公司有望向市场提供“智能网联+轮毂电机底盘模块系统”集成产品。公司拟募投5.91亿元用于电子制动系统,1.5亿元用于主动安全研发,加快智能驾驶研发;同时参股Elaphe(轮毂电机优质标的),成立排他性合资公司,并拟募投9.8亿元用于轮毂电机驱动底盘技术研发,结合公司在智能网联领域布局,未来有望向市场提供“智能网联+轮毂电机底盘模块系统”集成产品。
投资建议
公司作为制动系统龙头,传统主业稳定增长,并通过“前向启创+智波科技+钛马信息+苏州安智”全面布局智能汽车,构建完善的“控制算法+环境感知+车联网+系统集成”智能汽车产业生态圈,是目前市场上智能汽车布局最完善的标的;集团拟收购GMD,存在注入预期,业绩技术双受益;公司定增拿到批文,底价16.42元/股,具备安全边际。预估16-17年EPS分别为0.25、0.31元,对应PE分别为57、46倍,维持“买入”评级。
大唐电信:换帅+集成电路产业整合提速,公司有望老树焕新颜
类别：公司研究 机构：中国中投证券有限责任公司 研究员：周明 日期：2016-10-19
作为国内领先的集成电路及解决方案提供商,大唐电信战略地位突出。管理层面,经过换帅之后公司管理向好的局面将逐步打开;在业务层面,随着手机芯片国产替代的巨大市场空间逐步打开,大唐重点进军低端手机芯片市场,相关政策利好及集成电路产业整合的潜在机遇将加速公司打开局面,迎来业务发展的春天。换帅+集成电路产业整合提速,公司有望老树焕新颜,公司的投资价值也逐步显现。继续给予强烈推荐评级。预计16-18年EPS为0.22、0.42和0.61元,对应16-18年的PE分别为88x、47x和32倍。考虑公司作为A股里集成电路芯片业务的稀缺标的,给予16年130倍PE,目标价28.60元。
中兴通讯:收购土耳其Neta,实现M-ICT战略海外布局
类别：公司研究 机构：东北证券股份有限公司 研究员：王建伟 日期：2016-12-08
【事件】中兴通讯2016年12月7日公告,公司通过附属公司中兴通讯荷兰控股和OEPTurkeyTech.B.V.于12月6日签署《股权购买协议》,荷兰控股以不高于101,280,539美元的价格向OEP收购其所持土耳其上市公司Neta?48.04%股权,荷兰控股将持有Neta?48.04%股权,成为Neta的第一大股东。
收购助力M-ICT战略海外布局。Neta?是一家致力于在信息和通信技术(ICT)提供创新性的终端到终端增值系统集成和技术服务的公司,公司2015年的营业收入达到22亿,拥有稳定优秀的业绩支撑。公司50多年在ICT领域精耕细作,成为IT、GSM-R和网络安全领域的技术专家,是土耳其首屈一指的系统集成商,为来自土耳其、北美、独联体和亚太地区的客户提供从技术咨询到售后支持的整套服务,Neta?正在为土耳其军队开发包含ICT集成服务,GSM-R在内的下一代国防通信技术。收购Neta?符合中兴通信倡导的“政企市场为核心,智能化发展方向”M-ICT战略,Neta?将以其深厚的技术积淀,导向性的市场分布助力公司M-ICT战略的发展。
布局土耳其,拓展一带一路沿线国家市场。土耳其依托其地缘优势成为中国一带一路战略中重要的节点,中兴通信收购Neta?将成为其发展壮大一带一路沿线海外市场的重要举措。此次交易将会增强中兴通信在土耳其以及其关键海外市场服务能力,Neta?将会通过其退货返修中心,客户支持中心帮助中兴通信提升其服务水平,促进中心海外市场发展厚积薄发。
鹏博士:立足“管”端覆盖,“云管端”+内容全面布局
类别：公司研究 机构：中信建投证券股份有限公司 研究员：武超则,崔晨 日期：2016-11-14
“云管端”闭环全球运营商发力数字内容
虽然面对行业的高速发展,但网络流量的大规模增加似乎难以抵消全球运营商传统通信收入的减少,寻找新的业务增长点成为必然。在此方面,美国运营商一直走在前列。AT&T 以485亿美元收购DirecTV,854亿美元收购时代华纳;Verzion以44亿美元收购美国在线,康卡斯特以38亿美元收购梦工厂。我国运营商也开始了内容的布局。中国移动咪咕系列APPs、中国联通的“沃”系列和中国电信的“翼”系列APPs也是类似布局。可以看出,数字内容成为运营商的全新方向,跨界融合不断加快,电信和传媒逐渐走向融合。
近期,中国电信业改革同样动作频繁。中国电信将创新业务证券化注入号百控股。中国联通进入混改名单,同BAT拉开深入合作帷幕,包括:与百度签署战略合作协议,以资源置换、技术互补、成果共享等方式在移动互联网、人工智能、大数据、通信基础业务等领域开展深度合作;合作腾讯,针对腾讯应用实现微信、QQ、腾讯视频、QQ音乐、腾讯游戏等应用的定向流量优惠;同阿里巴巴在杭州举行战略合作签约,双方将在国家“互联网+”行动计划和大数据发展的规划纲要下,利用各自的互联网产业技术、资源和生态优势,在基础通信服务、移动互联网及产业互联网等领域展开深入合作,加快面向移动互联网的供给侧结构性改革。
我们认为,在重度应用爆发及高耗流内容指数级增长的趋势下,未来网络资源将越来越成为互联网及物联网的基础及稀缺资源。同样,对于百花齐放的内容和IP资源,也将成为运营商提升资产价值的重要赢利点。特别是对于用户规模较大的运营商群体,完善的云端能力与优质内容的闭环服务将加倍提升其运营效率。
鹏博士也在不断完善内容方面的布局,其鹏云教育、鹏云视讯、鹏云课堂等行业垂直内容成为公司的重要资源。尤其同美国星光传媒签署深度战略合作协议,为公司未来在国内外内容方面的布局提供了重要指引。我们判断未来公司利用其国内外的“云管端”资源,完善内容产业、深挖客户价值仍有很大空间;依托现有稀缺网络资源,不断完善生态圈将成为全球运营商发展重要趋势。
水晶光电公司动态点评:持股Lumus公司,AR领域布局更进一步
类别：公司研究 机构：长城证券股份有限公司 研究员：赵成 日期：2016-11-17
公司是光学细分领域龙头企业,经过多年深耕,已经形成以薄膜光学产品、蓝宝石和反光材料为核心技术的知名光学元器件企业,目前已成为索尼、三星、柯达等多家国际知名企业或行业龙头企业的主要供应商。同时,公司以传统优势业务为立足点,积极布局VR/AR等智能显示领域。考虑到未来虚拟现实与增强现实领域的快速发展,以及公司在微投影技术方面的领先优势,我们看好公司在智能显示领域的长期发展,未来业绩有望快速增长。维持我们之前对公司2016-2018年EPS预测0.32元、0.40元、0.51元不变,对应PE分别为73X、60X,46X,继续维持推荐评级。
事件:公司11月15日晚发布公告称,公司拟以自有资金220万美元受让以色列Lumus有限公司(以下简称“Lumus”)自然人股东YaakovAmitai先生持有的Lumus普通股100,000股,以自有资金500万美元认购Lumus新发行的C类优先股93,353股,同时拟将公司全资子公司水晶光电科技(香港)有限公司持有的Lumus无担保可转债300万美元转为C类优先股67,362股的股权。
入股Lumus公司,AR领域布局更进一步:Lumus公司成立于2000年,是位于以色列的一家穿透式智能眼镜供应商,是全球最强AR公司之一!该公司的优势是LOE光导光学元件,这项专利可以应用在智能眼镜、增强现实和混合现实领域中。具体是通过特殊镜头的微型投影仪投射图像,并且通过计算机将图像进行透明化处理。Lumus公司曾在2013年底发布基于安卓系统的LumusDK40智能眼镜,性能堪比Google眼镜;在今年6月推出最新的AR眼镜产品DK50,采用高通晓龙处理器,运行安卓系统,支持任何一款安卓手机成为它的遥控器,集合了最尖端光学显示技术和AR追踪技术,可以根据实际情况的变化使用AR眼镜实时扫描、追踪周边环境。公司自08年即开始研发微投技术,技术研发经验雄厚;公司拥有DLP和LCOS技术,能够实现多种AR解决方案。公司长期以来与Lumus公司在AR领域保持紧密的业务合作,此次与Lumus开展战略股权认购协议,有助于公司智能眼镜业务由零配件供应商向解决方案供应商跨越式转型;同时,本次投资有助于公司与Lumus之间形成更加紧密的合作关系,借助于Lumus在穿透式视频眼镜方面领先的设计能力及欧美客户资源,加快公司在虚拟显示领域的发展。
川大智胜:营收增速放缓,新兴业务逐步推进
类别：公司研究 机构：信达证券股份有限公司 研究员：边铁城 日期：2016-10-26
营收增速有所放缓,毛利率小幅上升。相比于公司半年报中的营收增速72.54%,前三季度营收增速降低了17.34个百分点,主要系第三季度的营收同比增速有所下降所致。前三季度公司毛利率为29.54%,比半年报中披露的26.85%提升了2.69个百分点。考虑到三季度营业收入中毛利率较低的“信息化及其他产品与服务”业务占比较大,而毛利率较高的“航空及空管产品与服务”业务本年新签合同大幅增加,但本期确认收入较少。未来随着高毛利率项目收入的逐渐确认,将提升公司整体的盈利水平。公司披露2016年归母净利润的同比变动幅度预计在15%~35%之间,业绩将保持平稳发展。
积极推进新产业,加码视频大数据。公司积极推进以人脸识别、虚拟现实为代表的新兴业务。在人脸识别领域,公司研发的高精度三维全脸照相机原理样机和应用样机已经完成,对人脸部细节的深度测量精度已达到0.1mm。配合公司的3D识别软件,可以达到99.5%以上的识别正确率和极强的防伪能力,技术水平国际领先。9月初川大智胜与佳都科技作为共同买方购买苏州千视通部分股权,此次对外投资完成后公司将获得苏州千视通10.90%的股份。苏州千视通长期深耕于视频大数据领域,拥有由图形领域专家组成的研究团队,曾获得多项国家级和省级的科技进步奖项。千视通智能化的视频搜索技术可以与公司现有的人脸识别和车辆识别技术结合在一起,形成有竞争力的产品,有助于加快公司的城市智能系统业务布局。
