国务院正式批准设立上海自贸区 概念股迎爆发
商务部网站消息,近日,国务院正式批准设立中国(上海)自由贸易试验区。为推进中国(上海)自由贸易试验区加快政府职能转变,探索外商投资负面清单管理,创新对外开放模式,国务院已提请全国人大常委会,审议并决定在试验区调整部分法律规定的行政审批和事项。《中国(上海)自由贸易试验区总体方案》将在完成相关法律程序后公布。
中国(上海)自由贸易试验区范围涵盖上海市外高桥保税区、外高桥保税物流园区、洋山保税港区和上海浦东机场综合保税区等4个海关特殊监管区域,总面积为28.78平方公里。
建设中国(上海)自由贸易试验区,主要任务是要探索我国对外开放的新路径和新模式,推动加快转变政府职能和行政体制改革,促进转变经济增长方式和优化经济结构,实现以开放促发展、促改革、促创新,形成可复制、可推广的经验,服务全国的发展。建设中国(上海)自由贸易试验区有利于培育我国面向全球的竞争新优势,构建与各国合作发展的新平台,拓展经济增长的新空间,打造中国经济"升级版"。
今年上半年,商务部、上海市人民政府会同国务院有关部门在深入研究的基础上,拟定了《中国(上海)自由贸易试验区总体方案》(草案),上报国务院审批。主要内容包括进一步深化改革、加快政府职能转变、积极探索投资管理模式创新、扩大服务业开放、加快转变贸易发展方式、深化金融领域的开放创新、建立与试验区相适应的监管等制度环境等。7月3日,国务院常务会议讨论并原则通过了该方案草案。
安诺其(300067):染料细分龙头,厚积薄发,再入增长轨道
在国际染料产业继续转移以及国内环保趋于严格的背景下,安诺其作为细分领域龙头有望持续受益,市场份额有望扩大;
经过过去两到三年的"厚积",公司进入"薄发"阶段。"厚积"体现在产能扩张、内部管理提升、研发持续投入、营销模式再造、持续的外延式并购等方面。
业绩稳健增长,持续的并购将对公司基本面带来脉冲式提升。
安诺其是高端染料的(产品+服务)综合供应商
公司的产品开发以市场需求为导向,业务模式不同于传统的染料生产厂商。公司是(产品+服务)综合供应商,具有独特的技术型销售团队。高端定位和业务模式使得公司综合毛利率比同行高5%-15%。
技术领先,造就高端染料龙头地位
项目陆续投产,基本面面临拐点外延式扩张进军助剂市场
行业供需改善,常规和高端染料各领风骚
环保趋严,供给增速受限,加之下游初露回暖迹象,利好龙头和技术型企业。行业集中度进一步提高,浙江龙盛和闰土股份专利纠纷和解,行业竞争秩序进一步优化。常规和高端染料市场并存,各自依循其供需和竞争格局发展,不构成直接竞争。受益于产业升级,高端染料需求增长可期。
盈利预测与投资建议
研报测算公司 2013-2015 年EPS 分别为0.23 元、0.32 元和0.44 元。
公司是国内高端染料的龙头企业,今年开始进入新的成长期,未来新增产能带来的业绩成长确定性较强。首次覆盖,暂无评级。广发证券
上海新阳(300236):收购考普乐增加协同效应,向新的领域发展
公司主要经营封装领域所需化学品,晶圆镀铜领域化学品
公司主导产品为半导体封装领域所需的引线脚表面处理电子化学品及其配套设备,收入占比90%以上;同时,依托电子电镀和电子清洗核心技术,公司积极研发半导体制造领域所需的晶圆镀铜、清洗电子化学品及配套的晶圆湿制程设备。封装领域化学品主要看点是进口替代 市场国内份额10%左右,竞争主要为国外企业。公司与国外企业相比有成本优势以及反应速度较快,公司客户主要是内资企业,外资企业主要由日本石原和罗门哈斯等供应。未来公司在引线脚表面处理领域的增长,一是半导体行业自身的增长,过去几年复合增速在6%左右;二是公司进入外资企业供应体系,抢占日本石原或罗门哈斯等企业的市场份额,公司募投项目预计将于今年年底投产,公司产能将由3000吨/年增加至5600吨/年。
晶圆镀铜领域发展空间广阔
全球晶圆制造材料的市场规模在200亿美元以上,国内为10亿美元左右,占全球比例较低。芯片铜互连电镀液及添加剂、光刻胶剥离液、光刻胶清洗液作为晶圆制造必须的工艺化学品,随着全球高端芯片制造产能向国内转移提速,以及晶圆级先进封装、3D封装技术的快速发展,符合技术和市场发展趋势,应用领域将不断拓展,有良好的市场前景。晶圆镀铜领域目前收入较少,占公司总收入不足10%。目前公司晶圆镀铜领域已经进入下游供货商体系。公司年底1000吨/年产能将投产,晶圆镀铜领域未来也将受益于进口替代有望成为公司新的增长点。
收购考普乐公司:增加协同效应,向新的领域发展 公司2013年4月发布公告,向考普乐股东定向增发收购考普乐100% 股权。
发行价格13.62元/股。发行股份数为2862万股,考普乐主要产品包括PVDF 氟碳涂料和重防腐涂料两类环保型功能性涂料。交易对方承诺,考普乐2013 年、2014 年、2015 年实现的合并报表扣非后归属于母公司股东的净利润不低于3,620、4,055、4,580万元。收购后会增加与公司的协同效应,也拓展了新的增长领域。
三、盈利预测与投资建议
预计公司13-14年EPS0.61、0.72元。当前PE25、21倍,谨慎推荐评级。公司目前主要看点电子化学品替代进口,目前公司所占份额10%左右,进口替代只是时间问题。一旦有大的订单公司业绩将出现跳跃式增长。而且公司14年解禁,有做多动力。目前公司估值合理。建议积极关注下游订单情况。民生证券
陆家嘴(600663):转型城市运营商 买入
营业收入下降,净利润稳定增长公司三季报显示,1-9月,公司实现营业收入23.36亿元,同比下降26.91%,归属于母公司所有者净利润10.64亿元,同比增长5.51%,每股收益0.57元,同比增长5.5%。每股净资产5.43元,加权净资产收益率10%。公司收入同比下降,主要原因是今年土地转让收入减少。
7-9月份,公司营业收入3.09亿元,同比增长28.31%,归属于母公司所有者净利润4,777万元,同比增长173%,每股收益0.026元,同比增长173%。
贷币资金充裕,融资渠道顺畅三季末公司货币资金余额为11.9亿元,虽较中报余额有所下降,但仍较年初增加44.8%,主要是租金收入及其他经营收款增加;报告期筹资活动产生的现金流量净额为31.1亿元,同比增长172.2%。
净支出增加,财务费用大幅上升年初以来,公司经营活动产生的现金流量净额为支出19.5亿元,同比增加32%,同时,其他应收款比年初增加6.8倍,达到18.2亿元,系由支付浦江镇土地款15亿元及塘镇地块保证金2.5亿元所致。另外,公司财务费用增长7.5倍,达到8,987万元,是由于银行贷款增加所产生的利息支出增多。
增加土地储备,夯实转型基础公司在年初即把土地储备列入了今年工作重点,将土地储备预算单独列入年度预算计划,并结合公司发展规划参与土地公开招拍挂。5月,公司与控股子公司共同竞得浦江镇中心河以南A1、A2地块(公司占95%份额),总计出让面积为11.85万平方米,可建建筑面积约为9.2万平方米,总价15.28亿元。成功竞得浦江镇土地,标志着公司市场化的资源储备能力正在不断提高。
着眼于可持续发展,收购股东资产报告期,公司完成了对集团6项股权资产的收购,这些资产的利润主要来源为出租物业租金收入、展览和物业管理费等,具有持续稳定的特点。假设未来每年盈利和去年保持一致,则上市公司每年的净利润将增加0.79亿元,每股收益增厚0.04元。该项交易有助于提高公司的盈利能力,增加核心区域物业面积,完善公司的产业链。
从土地批租转型为城市运营商目前,陆家嘴已不再仅限于土地一级开发,主营业务已拓展到酒店管理、会展服务、商业地产运营等,正成为一个满足高端客户需求的城市运营商。其优势表现为土地储备多为低成本获得,现有的土地批租业务仍可在相当长的一段时间内为其带来数量可观的现金收入,这为其转型提供了强大的资金后盾。
投资建议从陆家嘴未来二三十年的发展看,金融城区域现有的面积,不足以承载上海打造国际金融中心这样的广阔前景。依据前不久上海浦东新区商务委公布的“十二五”浦东商业规划,陆家嘴金融城将获得扩容,这显然将利好于公司。
公司目前经营状况符合预期,维持2010年、2011年盈利预测,每股收益分别为0.62元、0.66元,目前股价对应市盈率分别为31.7X、29.8X。公司具有较强的融资能力和健康的财务状况,所持物业具有较大升值空间,未来还将开展金融投资业务,继续看好其转型前景,维持买入评级。(信达证券 张冬峰)
锦江投资(600650):业绩符合预期 合理估值22元
我们对公司2010-2011年的业绩予以测算,得出营业收入分别增长14.34%和1.04%,归属于公司股东的净利润分别增长19.14%和-5.98%,每股收益分别为0.58元和0.55元,对应的PE 分别为31.02倍和32.99倍。
我们认为,公司客运业务稳定且可持续,现代物流和仓储业务的成长空间很大,将成为今后业绩增长的主要动力。2010年的世博会,物流上的巨大需求会推动公司业务的增长,值得关注。公司主业稳定,且具世博会与国资整合概念,维持“跑赢大市”评级。另外,公司股价接近于我们认为的合理估值区间18.86-21.22元,注意短期风险。(上海证券 冀丽俊)
锦江股份(600754):业绩超预期 股价明显低估
三季度锦江之星收益再创历史新高。报告期公司经济型酒店业务实现营业收入46,748万元,比上年同期增长42.41%;首次加盟费收入632万元,比上年同期增长22.90%;持续加盟费收入2,147万元,比上年同期增长48.20%,净利润6348万元,折合每股收益0.11元,前三季度累计实现每股收益0.22元,较09年全年增长85%。
锦江之星业务进入高成长高收益期。我们认为,造成2010年锦江之星爆发式增长的原因一是由于上海世博会,二是因为行业进入景气周期,而以锦江之星为主的全国性品牌的价值获得加倍的提升。从公告来看,三季度上海地区平均房价和出租率提升造成上海地区客房收入(RevPAR)单季达到317.65元,同比增长83.88%。但是值得一提的是,三季度上海平均入住率97.42%,全国平均达到91.7%,以此测算上海以外地区的客房收入(RevPAR)同比也有近8%以上的增长,考虑到新店影响及一线城市以外地区房价偏低等因素,客房收入增长主要来自于入住率的提高。而这正是行业景气和公司品牌效应综合影响的结果。
未来3-5年锦江之星仍将保持30%以上的速度增长。我们认为,2011年锦江之星净利润有15-20%的增长,增长主要来自于入住率的提高、新店成熟及财务费用的减少。公司中央预订及网络订房系统的完善使得总部订房量明显提高,目前电话系统日接电量同比有80-100%的增长,两者合计预订量已超过20%,2011年有望继续提高3-5个百分点。报告期末,已经开业经济型连锁酒店合计达到382家,客房总数50451间,其中第三季度净增13家店,预计年底可达410家店,全年新增77家,增幅23%,这部分新店将在2011年贡献部分收益,另外财务费用预计有2000余万元的节约。中长期来看,行业景气、入住率提高、规模效应(如总部摊销费用下降)等将使公司业绩增幅保持在30%以上。
维持2010-2011年0.61元(合并收益0.68元)和0.68元的预期值,维持增持评级,目标价26.6元。目前股价,总市值近150亿,给予20倍PE予肯德基则28亿,近20亿的长江证券和现金,剩余近100亿市值。
这部分市值包括锦江之星、吉野家、新亚大包等连锁餐饮业务,另外锦江之星有29家自有物业。即使不考虑其他连锁餐饮业,仅酒店物业市值就在20-30亿,扣除这部分资产锦江之星实际市值近80亿,这与目前140亿的如家和65亿的七天,100亿的汉庭相比,存在明显低估。(东方证券 杨春燕)
东方航空(600115):盈利规模与质量并举 买入
三季报EPS0.45元,单季EPS0.28元,符合预期。1-9公司实现主营收入和成本分别为555和438亿元,同比增长92%和63%,主因是本期并入了上航财务数据。公允价值变动收益4.5亿,其中三季度单季收益2.2亿,主要为国际油价上涨带来的燃油套保浮亏转回。财务费用仅5.3亿元,其中三季度单季为-1.1亿元,主要是今年以来,特别是9月份人民币大幅升值使公司汇兑收益增加。
三季度盈利规模与质量并举,世博会显著增强了公司的旺季弹性。公司三季度单季盈利31.5亿元,其中有九成来自航空主业盈利,分别约是今年一、二季度单季主业盈利规模的9倍和2倍。三季度单季公司RPK较去年同期增长60%,其中国际RPK同比增幅高达77%。平均客座率高达82%,较去年同期大幅提高8.5ppt。这得益于:1)本期并入了上航,同比口径变化。2)世博会的举行为上海航空客运市场带来的客流增量。据统计,世博会期间上海两场旅客流量合计4000万人次,同比增长34%。3)合并上航后公司在上海市场份额达到47%以上,基地控制能力增强量,充分分享了世博效应。
后世博效应仍可期待,预计全年可实现净利66亿元。从历届世博会的情况来看,世博会结束后对航空客流仍有带动。为备战世博,公司大力投入国际航线,国际知名度和美誉度的提升将是世博会为公司带来的丰厚遗产,公司仍可在将来持续受益。另外,四季度仍是人民币升值的关键时期,假设四季度本币升值2%,预计公司四季度单季可实现净利66亿元。
上调2010-12年EPS至0.59、0.63和0.67元,维持强烈推荐-A的评级。
目前股价对应2010年PE约15倍。四季度关注后世博效应、协同效应的进一步发挥和引入战略投资者的进程,建议积极关注回调后的买入机会。
(招商证券 姚俊 罗嫣嫣)
界龙实业(600836):迪斯尼概念 土地资源丰富
投资亮点:
1、主营优势:公司以包装印刷为主业,地处上海,公司设立的合资公司上海龙樱是目前国内最大的专业制版公司之一,并收购上海界龙英商业表格和系统有限公司75%股权,完善资产结构。公司注重新技术的自主研发,在行业和区位上占据优势。
2、迪斯尼:迪斯尼乐园计划落户上海浦东川沙地区,该地区发展将加快速度,土地价格持续上涨,公司拥有该地区数百亩土地资源,进行房地产开发,资产升值。
3、拓展产业链:公司与中国外文出版发行事业局开展合作,设立"北京外文印刷有限公司"及"北京界龙文化传媒策划有限公司",将在全国逐步设立100家左右连锁书店。公司向下游产业拓展,增强了上下游产业的衔接保障了公司未来稳定运行。
4、拓展新市场:公司不断努力拓展市场,与中国外文局签订合作框架协议,重点发展北京市场,实施对外发展战略,界龙(美国)有限公司通过批准,拓展海外发展。(顶点财经)
中路股份(600818):新股东入驻 备受瞩目
投资亮点:
1、新股东入主:公司大股东更换为中路集团之后,通过资产置换公司主营业务扩展到毛利率较高的保龄设备、麻将桌、LPG燃气助动车上,其中保龄球业务和助动车项目增长都十分迅速。
2、股权收购:公司收购的上海浦江缆索(占67.03%的股权),主要销售制造悬索桥用主缆预制平行钢丝束及吊索、斜拉桥用拉索、建筑结构用钢索、各类锚具和拉索群锚体系,为全国最大规模的缆索制造企业之一。
3、国内最大规模两轮车、康体产品生产基地:上海永久车业分公司和中路实业有限公司,地处上海深水港和空港两大物流基地之间,其中新建成的车业分公司占地560亩,整体规划380,000平方米,将成为集研究、开发、生产、展示等功能于一体的中高档自行车、电动自行车、童车等系列两轮车大型生产制造基地和国际自行车电动自行车整车和零部件自由贸易中心。年生产能力达300万辆。一期建设已投入运营,年生产能力150万辆。
风险提示:
1、公司所在的行业为传统制造业,产业进入门槛较低,毛利率较低,行业内缺乏大型骨干领袖企业,行业经营秩序仍呈较散乱的状况。
相关板块:
上海本地 (顶点财经)
上海新梅(600732):蓄势特征明显 有望突破前高
公司在实力雄厚的兴盛实业入主之后进行了大规模资产置换,成为上海本地颇具实力的房地产开发企业。公司新梅绿岛花园项目位于上海市宝山区南部,毗邻闸北区,为宝山区新一轮住宅建设及商业开发的重点区域。公司还拥有230米长的浦江岸线,处于世博会选址的规划区域内,是世博概念的代表个股之一。2007年公司大股东兴盛实业对公司进行重组失败之后,公司被大股东卖壳的传闻就一直不断,公司不到3亿的总股本和相对较低的股价,使得这个"壳"的质量优越。
二级市场上,该股近期呈震荡攀升的态势,股价在30日线获得明显支撑,近几日股价逼近11.55元的前期高点,蓄势特征明显,后市有望突破前高,投资者可适当关注。(金证顾问)
浦东建设(600284):后续有望保持稳定增长 目标价16.3元
公司公布2010年上半年业绩预告,预计公司2010年半年度净利润比去年同期增长300%以上,折合每股收益0.562元之上。海通证券研究员江孔亮发布报告指出,2010年上海基础设施投资受世博会影响有所压制,后续有望保持稳定增长,另外,世博后浦东新区基础设施迎来投资高峰,浦东建设作为浦东新区基础设施投资的主力军,有望从浦东的新一轮大投资中明显受益。维持公司2010-2012年每股收益0.86、0.95和1.02元。维持"买入"评级,六个月目标价16.34元。(海通证券)
大众交通(600611):交通运输龙头 迎接上海世博
公司是上海交通运输业的龙头,是上海市最大的出租车公司和第二大公交公司。公司旗下拥有5600多辆公交车和8000多辆“大众”品牌出租车,占有上海出租车市场20-25%的份额,并始终在行业中保持领先地位。由于出租车牌照具有较强的稀缺性,特别是像上海这种大都市更成为了炙手可热的稀缺资源,出租车牌照的重估价值较高。2010年的世博会将为公司未来的发展提供良好的空间。近年来大众交通致力于优化企业资产结构,形成了以交通运输为主,金融投资和房地产开发为辅的三位一体运营架构,有助于避免单一业务带来的经营风险,增强公司在经济危机下抵御风险的能力。公司以即将来临的上海世博会为契机,通过加大服务力度欲做大出租营运业务量。5月5日,大众交通旗下大众出租在业内率先投放100辆“迎世博外语服务车”,为外宾提供温馨、便捷的服务。这是大众出租在迎世博倒计时一周年和上海第二个“窗口服务日”之际,根据上海迎世博“语言沟通无障碍、情感沟通无障碍”的要求,为提升城市文明形象、提高服务质量的又一力举。至2010年,大众出租能提供外语服务的驾驶员将扩大到1000名。随着世博会的召开,上海市将有可能新增更多的出租车牌照,这将使得大众交通在上海出租车市场的领先地位得到进一步的加强。
参股券商创投 股权增值巨大
2008年年报显示,公司出资1.19亿元持有国泰君安证券15445.59万股;出资405万元持有申银万国证券528万股;出资1.65亿元认购光大证券6000万股股。此外,公司还投资了上海银行、江苏银行、大众保险等。2008年末,公司共持有的国泰君安、申银万国、光大证券、上海银行、江苏银行和大众保险6家金融机构股权合计账面价值超过3.84亿元,报告期损益超过6085万元。而光大证券近期的成功上市,为公司的股权投资带来巨大受益。同时,大众交通持有1.54亿股的国泰君安证券也将在今年上报上市材料,其上市也有望给公司带来巨额资本增值。因此,公司未来的投资收益非常可观!此外,公司还是沪深两市最具代表性的参股创投的公司,斥资2.75亿元持有深圳创新投资集团20%的股权,深圳创投是目前我国最大,前景最好,实力最强的创业投资公司,2007年,该公司实现净利润3.22亿元,随着众多创投项目的孵化成功,公司有望获得巨大的投资收益。
二级市场上,该股在前期大盘的调整中,备受牵连。鉴于公司基本面优良,经过短线的急挫后,股价已进入相对低风险区域运行。这也恰恰为介入该股提供了良机。近日公司股价重心稳步抬高,走稳迹象明显,后市该股有望在连续小阳线之后加速上攻。建议投资者重点关注。(北京首证)
东方明珠(600832):世博概念 值得关注
东方明珠(600832):公司是上海地区唯一的无线广播电视传播经营者, 垄断了上海地区的广播电视信号无线发射业务, 经营收入长期稳定,依托文广集团的整体优势,公司已经确立了以新媒体产业为主导,数字电视,旅游娱乐,会展经济为辅的发展方向。目前公司的经营战略明确, 即成为上海市无线广播经营的最大产业集团,并拓展新的相关领域的投资机会, 公司在巩固主业的同时,率先进入手机电视领域,09年2月中广卫星移动广播有限公司与公司的CMMB商运合作进入实质性启动阶段, 上海的CMMB信号已覆盖了中心城区95%以上的室外和40%以上的室内部分。从09年3月起, 上海市民即可在CMMB体验店和部分销售网点订购和开通CMMB收视服务。CMMB主要为7寸以下小屏幕便携设备提供广播电视节目的服务, 包括手机,PDA,MP4,GPS,数码相机, 笔记本电脑等。公司是国内最早进军手机电视领域的企业之一,公司投入1.02亿元(占51%股权)联手文广传媒集团投资手机电视项目,并成为CMMB在上海地区的唯一运营商。09年CMMB将实现对200个城市的网络覆盖, 并力争在2010年实现对国内主要城市的覆盖,预计09年起三年内全国的CMMB用户数量有望突破5000万,并形成一个超过10亿元的巨大市场。
世博即将开幕, 相关权威预计,中国的世博会保守将吸引7000万人次的参观者,截止目前门票销售情况超出预期, 庞大的客流量将带来酒店,零售,旅游,交通,食品等相关公司的经营改善,直接受益于世博,目前公司的娱乐旅游,餐饮,住宿占据主营的40%,在建的杨浦区"渔人码头"二期项目进展顺利, 完成后将进一步提升上述业务对在公司的比重,最大限度的分享世博机会。同时, 全资子公司上海东方明珠国际交流有限公司已经以5亿元人民币及世博演艺中心场馆每年5%营业收入的对价方式, 从上海世博演艺中心有限公司获取上海世博演艺中心场地40年的经营权并成立合资公司, 合资公司将租赁经营上海世博演艺中心场地20年。公司将充分享受世博带来旅游休闲协同效应,同时世博会之后公司的会展经营将展开,公司将是世博受益程度较大,受益时间最长的上市公司。
此外,09年12 月14 日,上海市发改委,市文广局发布《关于本市有线数字电视收费有关事项的通知》, 居民用户有线数字电视基本收视维护费实行政府定价,按户收费,收费标准从目前的每户13 元/月上调为每户23 元/月。新的收费标准自2011年1月1 日起执行。上海目前约有60 万居民用户实现整转, 市文广局计划在2010 年底基本完成。上海此次收视费调价对公司业绩构成长期利好。按照每用户免费配置2 台机顶盒, 假定每台机顶盒成本350 元,再加上450 元/户的线路改造成本,2010 年东方有线要完成剩余190 万用户整转的资本支出约为21.85 亿元, 未来5 年每月每户摊销约19.16 元。在收视费暂不上调的2010 年, 东方有线居民用户收视费收入与资本支出之间存在较大缺口, 2011 年以后每户23 元每月的新收费标准将会弥补资本开支的摊销, 使此项业务扭亏。东方有线09 年上半年实现收入6 亿元,净利润2220 万元,东方明珠直接持有东方有线39%的股权,确认此项投资收益865.8 万元,占东方明珠净利润3.5%。但东方有线大幅资本开支在未来5 年结束摊销后,将迎来毛利率的大幅提升,同时高清,互动,数据,增值业务的全面开展将东方明珠投资收益未来有提升空间。
二级市场上,该股近期在大盘弱势的情况下,也备受牵连。但该股目前在量能上并没有出现明显的变化,表明市场资金并没有对该股失去信心。而且在该股在世博的长期利好下,预计后市在大盘回暖之际,仍有望延续上涨趋势。建议投资者重点关注。(北京首证)