[相对于连续多次再融资，京东方A近年来却未见分红，其经营业绩也并不乐观 ]
上市以来已经连续三次通过非公开发行融资的京东方A(000725.SZ)，第四次提出非公开发行计划。此次，京东方A拟发行股票95亿~224亿股，发行底价为2.10元/股，募集资金净额不超过460亿元。
此次京东方再融资计划，也是A股年内最大的融资项目。2013年2月，桂冠电力发布了定向增发计划募资151亿元的方案，但未获股东大会通过，已经流产。
其中，北京国有资本经营管理中心拟以其所持北京京东方显示技术有限公司(下称“京东方显示”)48.92%的股权认购本次非公开发行股份。京东方显示48.92%股权的初步评估值为85.33亿元。
另外，合肥建翔投资有限公司承诺以现金或其所持对京东方与本次非公开发行募集资金投资项目相关的债权合计60亿元、重庆渝资光电产业投资有限公司承诺以现金63亿元认购公司本次非公开发行的股票。
因此京东方A预计，本次非公开发行扣除发行费用后可募集现金不超过375亿元，募集现金部分将用于Oxide TFT-LCD、LTPS TFT-LCD、一体化触摸屏以及第5.5代AM-OLED等新型显示器件项目建设和补充流动资金。
而此次拟融资规模，显然已经再次超过以往合计募资金额。2007年8月，京东方A曾拟非公开发行融资不超过60亿元，募资主要投向第4.5 代薄膜晶体管液晶显示器件(TFT-LCD)生产线项目。但最终实际募资净额仅约为22.42亿元。
2008年7月完成该次非公开发行后，当年11月份，京东方A再次提出非公开发行计划，拟募资不超过120亿元，投向为合肥第6代TFT-LCD生产线项目，最终117.83亿元的募资净额实现了预期目标。
但同样，在2009年6月份完成上述募资后，当年11月份，京东方A拟第三次非公开发行，拟募资不超过100亿元。不过，此次募资进行得并不顺利。由于股价不断下跌，2010年，京东方A将原本4.64元的发行价格大幅调低至3.03元，但拟募资金额未有变化。2011年4月，京东方A最终完成约90亿元募资。
相对于连续多次再融资，京东方A近年来却未见分红，其经营业绩也并不乐观。
对此，在此次非公开发行方案中，京东方A解释，2010~2012年，全球经济整体低迷，增长乏力，消费电子市场受其影响持续疲软，TFT-LCD行业整体陷入亏损。在行业不景气和人民币升值等负面因素的综合影响下，公司主营业务发生较大亏损。2010~2012年年末，公司未分配利润分别为-429517.25万元、-373430.60万元和-347617.26万元，按照《公司法》和《公司章程》，公司未达到法定分红条件，未能向投资者实施现金分红。
而一直罕有分析师关注的京东方A，则在今年上半年被第一创业给予强烈推荐评级。认为公司作为已跻身全球前列的面板巨头，公司未来三年产能大幅增长、产品结构优化、新产品加速推出和原材料国产化、本地化继续提高产品竞争力，将迎来再次跨越发展的黄金时期。（第一财经日报）