上周市场观察:国家统计局公布70个大中城市中,新住商品住宅价格环比下跌的城市数量,从4月的8个增至5月的35个。李克强总理在英访问期间,表态对完成全年7.5%的GDP 增长目标信心充足。受IPO 开闸、房地产市场回落等综合影响,上周,沪深300指数下跌1.8%,创业板指数下跌3.5%,机械设备指数下跌1.7%,国防军工指数下跌2.0%。
机械观点与组合:2季度稳政策陆续出台,而房地产销售和投资下行仍然较为明显,带动相关产品需求走弱并持续较长时间应是大概率事件。考虑需求分化明显,我们维持机械行业“持有”的投资评级,随着2季度临近尾声,建议重点关注受益于全球产业转移、国家政策扶持,并且中报预期较好的铁路设备、海工装备及服务、机器人板块,推荐组合包括:中国北车、中国南车、海油工程、中集集团、南方泵业、机器人、豪迈科技、巨星科技、慈星股份、长荣股份。
军工观点与组合:上周军工行业整体跟随市场表现较低迷,但行业长期逻辑仍然未改:我国的海洋战略和未来战争的发展趋势决定了我国武器装备在海、空、电子信息等方向的需求;国家对国防产业的市场化通过鼓励民参军、军工国企改制上市、激励机制改革、事业单位改革等等措施不断深入;国产大飞机、北斗导航系统、通用航空、航空发动机等产业在国家大力扶持下将成长为产业结构中新的力量。这些可以总结为强军和改革,长期看好强军装备类公司和受益国防工业变革的公司。维持6月军工组合为: 航天电器、中航光电、海特高新。
风险提示:宏观经济变化导致机械产品需求的大幅波动;原材料价格上升压制机械企业盈利能力;汇率变化导致出口占比较高企业的盈利波动;国防军工领域相关资产证券化进程具有不确定性等。（广发证券）