每周随笔·厄尔尼诺来袭或主推金属价格上涨:各地不断出现极端天气现象,多家机构预测今年夏天出现厄尔尼诺现象的概率将大幅提升。厄尔尼诺现象的出现会对各类金属的生产带来不小的冲击。首先,厄尔尼诺所影响的区域恰巧涵盖了东南亚区域、南美洲等有色金属产销大国。其次,厄尔尼诺所造成的极端天气很大程度上影响矿山生产作业。根据以往数据,发生厄尔尼诺现象的年份中,铜、镍价格均会出现比较大幅度的攀升。相应的未发生厄尔尼诺现象年份的相关月份中,金属价格的走势一般都会出现一定幅度的下滑。因此,以历史数据为例,厄尔尼诺现象确实会对相关金属的价格如铜、镍产生一定程度的影响,促使价格升高。综上,厄尔尼诺的出现将会影响部分金属的产出,供给端的吃紧会导致金属价格出现异常波动。
上周大宗商品价格走势:上周金价下跌3.31%,银价下跌3.32%,WTI价格下跌1 .35%,伦铜价格下跌1.45%,美元指数下跌0.03%,焦煤期货价格下跌3.8g%,全球钢铁指数下跌0.27%以及美国天然气价格下跌1.10%。
本周评论:金价下行仍有空间。持续看多钯金价格。钯价持续上涨的三原因并未完全消化:第一,南非罢工持续;第二,地缘政治风险的反复;第三,钯金需求持续恢复。同时我们关注到新能源汽车市场情绪又起,对燃料电池的关注度提高也将利好钯金价格。持续推荐铂、钯回收企业贵研铂业,存在库存红利,同时关注兴业矿业的钯资源注入预期。
基本金属价格仍能上行:第一,中国的定向宽松,甚至是宽松增强将利好金属需求;第二,今年厄尔尼诺现象较大,将抑制铜、镍等金属的供给;第三,铜的融资需求又明显回升。当然,由于基本金属的大周期仍向下,所以金属就难以大幅反弹。我们仍倾向于推荐加工股,银邦股份、亚太科技。同时关注活跃度较高的吉恩镍业。
小金属方面,维持前期观点“新能源汽车产业链利空出尽,同时年报过后,业绩方面的影响短期在作为投资考虑”。持续推荐新能源汽车产业链:一方面投资弹性大的公司,如金瑞科技,西部资源;另一方面投资质地好,出业绩的公司如正海磁材、厦门钨业、中科三环。由于锂的公司大多在停牌,所以关注西藏城投。
组合走势:海通组合5月走势:海通有色组合上升2.2g%,申万有色指数上升2.gg%,沪深300下降0.1 0%。
经济指标简述:上周公布的经济数据显示,美国经济延续此前强劲复苏势头持续走强,但仍需警惕其内在波动性。欧元区经济尚处于波动阶段,上周公布指标喜忧参半。中国方面,本周无重大数据公布,整体经济走势仍显疲软。
本月推荐股票:6月组合银邦股份(20%)、天齐锂业(20%)、西部资源(20%)、吉恩镍业(1 5%)、贵研铂业(1 5%)、正海磁材(1 0%)。
风险提示:美国经济环比复苏不及预期。（海通证券）
