上周计算机板块下跌6.34%,上证指数下跌2.67%,板块出现今年以来最大单周调整。从板块中个股的涨跌幅来看,上涨个股仅有十多家,下跌个股超过90家,板块基本处于普跌阶段。上周,前期板块热点调整幅度不可谓不大,跌幅前五的均是今年涨幅排在前列的个股,如:神州泰岳、太极股份、浪潮信息、上海钢联、华平股份等。上周传媒股大跌,拖累整体TMT板块出现大规模回调,IT服务板块跌幅达9.4%,列跌幅首位。并购逻辑和前期预期炒作过高的个股受影响尤其明显,但有业绩支撑的个股表现相对平稳。从业绩方面看,上周大部分公司公布了三季报,业绩普遍较预期稍低,也是上周板块出现大幅回调的因素。从目前公布的三季报来看,业绩同比实现增长有51家,业绩同比下降的有39家,可以看出今年前三季度板块实现业绩情况并不理想。但我们认为今年首先是政策先行,智慧城市和IT国产化等将助力公司业绩明显改善。我们继续推荐以东华软件、华宇软件、太极股份为代表的既受益智慧城市又受益去IOE个股的交易性机会。另外,我们仍建议关注世纪瑞尔的年度性交易机会。我们认为今年板的双重驱动因素可能会贯穿全年:概念和业绩。从今年计算机板块演进的路线来看,我们一直认为受政策支持和有业绩支撑的股票应该是今年我们所关注的重点公司。
上周计算机指数表现受传媒股的影响出现大跌,板块中上涨个股仅有10多家,下跌个股超过90家。上涨最多的潜能恒信主要因为大单效应,其他表现较好的大多数是一些近年来变现并不突出的个股,板块之前的炒作热点全部迎来大幅调整,如:手游、特一级资质、互联网金融等。前一周我们提到板块上涨与业绩表现相悖,板块运行逻辑可能需要再思考,上周板块就迎来大跌,可以看出市场在此位置已非常敏感,再加上今年来很多个股涨幅巨大,资金避险的冲动相当强烈。在此情绪下,我们认为政策和预期较难支撑板块继续上行,回归业绩支撑增长将是今年四季度板块的主流。今年、明年是智慧城市建设的爆发期,也是我国从政府层面推动信息消费的元年,所以我们认为明年智慧城市产业链的公司业绩还将会有很强的增长动力。我们判断板块的行情在四季度可能会切换回也就驱动为主。我们认为今、明年是经济加速转型的时期,国家出台政策鼓励信息行业发展是与国家对产业结构调整的结果,而不是原因。沿着产业升级的逻辑,我们预计信息行业在未来的10年中将成为我国最重要的支柱性行业,由此推断,在十三届全会前后,行业利好政策有望不断出台,信息消费也有望成为驱动板块上行的有利支持。我们重申,今年计算机板块最大的逻辑在于新型城镇化之下的智慧城市建设,此逻辑下,政府的需求将是刚性且具有持续性,继续重点推荐数字政通;受新型城镇化带动建筑业投资复苏,以及“新规”带来的产品更新需求,继续推荐广联达;今年软件外包行业将继续高增长,持续关注扩张动能较强的博彦科技;运维管理业务高速增长,海外融合通信获得突破,收购手游获得移动互联网优质资源,“内容+平台”市场空间巨大的神州泰岳。对于本周的判断,我们认为市场还将继续消化上周的利空因素,由于短期跌幅较大,盘整概率较大,单个股的分化将加剧,有业绩支撑的将可能率先企稳。上周的调整很好的缓解了板块的估值压力,再加上四季度进入业绩释放期,板块向下的空间有限。我们看好行业的原因在于:从产业升级和转型的角度看,越来越多的行业将通过互联网等IT手段实现产业的转型,所面临的就是传统盈利模式的革新和再造,结果就是IT越来越深入到企业的各个环节,从个方面带动企业效率提高,所发挥的作用也更重要,即IT行业的重要性提高。近两年应该积极关注科技行业的并购事件和通过资本手段实现快速增长的公司。未来科技行业通过并购整合,行业集中度提升是大势所趋。长期来看公司的业绩和基本面将是支撑股价最重要的因素,一些基本面可能反转或业绩持续相好的公司值得我们去一直关注,建议继续关注:四维图新、金证股份、捷成股份、银江股份、石基信息、威创股份、南天信息、华胜天成。（中信建投）