上周电子板块下跌,跑输沪深300指数8.37%
电子行业5日下跌2.8%,同期沪深300上涨5.56%,跑输沪深300指数8.37个百分点;同期创业板下跌2.28%,电子板块跌幅位居TMT的4个子板块第二。
行业基本面与上周调研情况更新
苹果发布一年一度手机新品:旨在改进,惊喜有限。美国东部时间9月10日上午10点,苹果公司在加州总部举办了一年一度的智能手机发布会,正式推出IPhone5C与IPhone5S两款手机新品。作为主打中低端市场的IPhone5C手机的硬件参数几乎与IPhone5相同,区别在于后壳采用的是聚碳酸酯片外壳+铝合金框架结构,以及续航能力较IPhone5待机时间延长了25个小时。IPhone5S的改变较大,主要亮点在三方面:A7处理器、摄像头以及指纹识别。A7是首款用于智能手机上的64位芯片,采用桌面级架构,能够提供相当于A6两倍的运算能力,同时支持OpenGLES3.0,一同发布的M7协处理器专伺测量和处理来自加速感应器、陀螺仪和指南针的运动数据;iSight摄像头的感光元件增大15%,单个像素尺寸得以提升至1.5微米,光圈增大为f/2.2,同时配备双TrueTone闪光灯;指纹处理(即TouchID)作为5S最受人瞩目的新增功能,由激光切割的蓝宝石晶体和触摸传感器等元器件组成,传感器仅有170微米厚度,识别精度可达500ppi。IPhone5C将于9月13日接受预定,5S于9月20日接受预定,并且中国市场为首发国家之一。本次苹果智能手机新品的硬件升级与变动较小,惊喜有限,但从改进之处依然能把握行业发展趋势:娱乐及视频的需求带动摄像头行业不断的创新和升级,协处理器与指纹识别等技术在智能手机上的出现与LBS、安全验证等技术互相催化与推动,利好传感器领域。我们看好摄像头及MEMS传感器产业链及相关公司。
创维阿里推出智能电视品牌酷开,价格再破行业底线。继上周老牌厂商TCL与新牌劲旅小米各自推出了自有品牌的智能电视后,9月10日创维与阿里巴巴公司联合宣布智能电视品牌“酷开”,并推出三款智能电视:42英寸的2D青春版、3D梦想板与55英寸的3D版本。三款产品均采用1080P的LGD面板,双核CA9CPU与Mai400四核图形芯片,以及5.9mm边框与17mm厚度的轻薄设计,其中42英寸青春版的售价为1999元,相对于乐视、小米、TCL的价格优势更加明显,同时借由阿里巴巴强大的互联网资源,在保证视频娱乐内容的同时,也将内置聚划算、支付宝、水电煤等应用,进一步打开了智能电视的支付环节,较其余产品的智能平台功能更加丰富。市场两周三款新品的发布速度一方面是各厂商对于“金九银十”传统旺季的宣传战略,另一方面也是加紧侵蚀传统家电份额,打造智能化家庭娱乐中心这一市场的战略布局。未来同时兼具传统硬件制造与互联网内容资源的公司将在未来智能家居的趋势下充分受益。
估值:PE(TTM)为43.5X,相对估值超过三年均值
目前整个电子元器件板块2013年PE(TTM整体法)45X,相对沪深300比值为4.66倍,超过三年均值(2009年至今均值为3.5倍,2010年至今均值为3.2倍)。
观点及组合
维持推荐组合:长信科技、锦富新材、长盈精密、海康威视、三安光电、阳光照明。
行业信息动态
(1)IC:9月4日韩系半导体大厂SK海力士(SKHynix)的大陆无锡厂因火灾造成DRAM生产中断,该厂主要负责生产可用于个人电脑及便携设备的DRAM,占SK海力士整体DRAM产量的一半左右,整座无锡厂也将于10月全面恢复运行(2)平板电脑:2013年全球整体PC市场出货量预估将较2012年下滑10%,但2013年第4季全球平板计算机出货量将首度超越台式电脑与笔记本出货量总和。IDC预测由于年底购物旺季,消费者倾向于选择平板电脑,预计全年出货量为2.27亿台,2015年出货量将稳定超过台式电脑与笔记本总和。
风险提示:
终端行业景气度不及预期。（民生证券）
