兴业证券发布上两周基础化工行业周报：草甘膦市场价下跌，主流企业价格稳定；纯吡啶价格持续上涨，百草枯货源紧张。
具体数据显示，近两周华东地区草甘膦价格下跌4.8%至35000 元/吨，同时部分企业如金帆达、华星化工等报价也有所下调，下调幅度在1000-3000 元/吨。目前处于草甘膦需求淡季，主流企业以完成前期订单为主，价格稳定，小企业则订单不足。环保部于近期发布《关于开展草甘膦(双甘膦)生产企业环保核查工作的通知》，但由于实际核查工作尚未全面展开，企业开工暂未受到实质影响。
此外，6 月13 日，农业部批准发放三个进口用作加工原料的农业转基因生物安全证书，具体产品包括巴斯夫农化有限公司申请的抗除草剂大豆CV127、孟山都远东有限公司申请的抗虫大豆MON87701 和抗虫耐除草剂大豆MON87701×MON89788.
受反倾销调查初裁结果出台影响，近两周华东地区纯吡啶价格进一步上涨5.3%至40000 元/吨，自年初以来累计上涨10000 元/吨。百草枯货源持续紧张，目前大多主流企业以完成订单为主，报价维持稳定；另永农化工计划于6、7 月份开始为期两个月的检修。
对于短期投资，兴业证券建议重点关注供给格局改善的农药行业，建议继续重点关注扬农化工、新安股份、华邦颖泰。
华创证券认为，目前农药表现较好，42%百草枯水剂实际成交价格2.3 万/吨，企业惜售。百草枯水剂14 年停止生产下需求提前而供给端库存严重不足且环保趋严背景下供给不稳定性增强，同时下游吡啶反倾销推动价格，因此预计其价格将长期坚挺。草甘膦报价3.55-3.7 万/吨，实际成交价3.5-3.55 万/吨。央视曝光了衡阳莱德的草甘膦污水排放，环保部挂牌督办，据行业了解已停产，影响产能约2 万吨。我们预计环保趋势越来越严下，草甘膦供给端不用太过于担心。另外巴西农业部周一称中国已批准包括孟山都Intacta RR2 品种在内的三种转基因大豆的进口，这将带来巴西相关转基因大豆种植面积的增长，从而增加对草甘膦的需求。
另外，华创证券还表示，随着中报业绩披露的即将到来，可以开始寻找中期业绩超预期或大幅增长的品种。这样的标的主要集中在农药子行业，比如沙隆达A、江山股份、新安股份、扬农化工等。
个股分析：
扬农化工：公司拥有草甘膦产能3-4万吨左右，受益于国内外农药市场需求旺盛，加之行业供给端收缩显著，草甘膦复苏态势明显，盈利能力回升。日前发布的业绩显示，今年一季度实现归属上市公司股东的净利润与上年同期相比将增加70%到110%。
此前，公司曾预计2013年草甘膦产销规模在3万吨左右，另一个除草剂产品麦草畏目前产销规模约1500吨/年，产品出厂价在8-9万元/吨，未来公司会根据下游需求情况逐步增加麦草畏产量。另一方面，公司另一主导产品，菊酯业务盈利能力稳定，其卫生菊酯类产品国内市场占有率达到70%，主导格局基本已经形成。
江山股份：公司主营草甘膦、敌敌畏等农药产品以及烧碱、树脂、甘氨酸等化工产品，国内最大的草甘膦生产商之一。公司“江山”品牌在农药化工行业具有较高的知名度，是中国农药行业最早的驰名商标。草甘膦价格是影响公司业绩的主要因素。目前公司草甘膦产能为7万吨，在上市公司中仅次于新安股份。公司农药销售收入列“2012中国农药行业百强第7位”，公司农药出口收入列“2012中国农药出口前10强第5名”。
技术优势：2011年公司获得国家知识产权局授予的“双甘磷缩合蒸出水的循环应用”、“一种连续化合成亚磷酸方法”两项发明专利证书。取得“高效、低毒、低残留农药品种及中间体的清洁生产关键技术开发”等3个“‘十二五’国家科技支撑计划”的立项和62%草甘膦异丙胺盐水剂农药登记证。公司建有博士后科研工作站、院士工作站、江苏省企业技术中心、江苏省绿色除草剂工程技术研究中心。先后承担12项国家攻关计划、支撑计划和国家863计划项目。公司酰胺类除草剂生产工艺引进全套国外先进技术，是国家推广的清洁生产工艺。公司研制的IDAN法草甘膦生产新工艺，产品质量、含量位居行业前列。公司创制的高效低毒低残留绿色农药氯噻啉除虫效果优于同类产品。
公司预告今年一季度实现归属上市公司股东净利润为5200万元左右，而去年同期亏损3419万元。而从此前披露的2012年年报来看，去年四季度单季的营业收入达8.29亿元，环比增长16.9%；净利润0.22亿元，环比增加175%；毛利率15.5%，环比提升3.3%；为历史单季度最好水平。
新安股份：公司主营农用化学品、有机硅材料(行情 专区)两大产业，开发形成了以草甘膦原药及剂型产品为主导，杀虫剂、杀菌剂等多品种同步发展的产品群；围绕有机硅单体合成，形成了从硅矿冶炼到硅粉加工、从单体合成到下游制品加工的完整产业链，完善了硅橡胶、硅油、硅树脂、硅烷偶联剂四大系列产品，新安成为拥有全产业链优势的有机硅企业。公司草甘膦原粉产量是世界第二、亚洲第一，草甘磷是灭生性除草剂，广泛用于果园、橡胶园、桑园等经济林作地、农作物的除草，防治杂草。
沙隆达A:公司是我国农药行业的龙头企业，农药产量、销售收入和出口创汇等经济指标多年来均位居同行业第一。公司多项产品的市场占有率均居于全国前列，在国外已注册了140多个农药品种，也是国家认定的企业技术中心和微生物农药国家工程研究中心基地。主要杀虫产品敌敌畏、敌百虫、氧化乐果产量均占国内市场份额的1/3以上。公司现有13万吨/年烧碱、4万吨/年精胺、3万吨/年敌敌畏、2.5万吨/年草甘膦、1万吨/年乙酰甲胺磷、8000吨/年百草枯及6000吨/年敌百虫等生产装置。
公司日前预计今年一季度业绩实现净利润3507.50-4209？万元，同比增长150-200%。年报显示，2012年实现归属于上市公司股东的净利润为1.0376.9万元，同比增长96.29%，按此测算，公司四季度的净利润达54440.07万元，单季度的净利润超过前三季度的总和，远超市场预期。
