通用航空网络全面升级 8股潜力无限
通用航空业发展重点明确 拟构建区域通航网络
我国通用航空业2017年发展思路浮出水面。
国家发改委近日盘点2016年时表示,去年通用航空业取得了实质性进展,但在机场审批、低空空域、飞行计划和任务审批等方面还存在制约因素。下一步,发改委将以试点示范为着力点,提升通用航空综合保障能力;引导地方做好通用机场规划,构建区域通用航空网络;鼓励市场主体创新投资模式和商业模式,提升企业盈利能力和核心竞争力
截至2016年底,全国通用航空企业达322家,在册通用航空器2088架,全年飞行76.1万小时,同比分别增长14.6%、11.4%、4.0%,全国各类通用航空产业园区达140余家。
据介绍,2016年《关于促进通用航空业发展的指导意见》发布实施,第一次对通用航空全产业链发展作出全面部署。在意见的指导下,通用航空业取得了实质性进展。
一是明确重点任务分工并开展试点示范。发改委印发了《近期推进通用航空业发展的重点任务》,确定五大方面共21项重点任务及分工,并会同民航局、体育总局、旅游局推出了通用航空短途运输网络、通用航空旅游、航空飞行营地等第一批共41项示范工程,拓展通用航空公共服务应用,促进与旅游、航空运动等创新融合发展。
二是各地政府积极贯彻落实。安徽、江西、山西、内蒙古、黑龙江、云南、青海等地研究出台促进通用航空业发展的实施意见,浙江、广西、重庆、西藏、宁夏、云南、海南、甘肃等8个省(区、市)已出台通用机场布局规划。云南省简化了通用机场建设项目审批(核准)程序。四川省设立通用航空发展基金,江苏省出台通用机场专项补贴资金管理办法,内蒙古自治区对通用机场建设优先保障用地并安排财政资金补助。2016年,各省共审批(核准)通用机场项目24个,其中企业投资项目14个。
三是新兴业态蓬勃发展。内蒙古呼伦贝尔通用航空短途运输试点已建成5个通用机场、开通5条航线。新疆自治区开通伊宁—博乐—阿勒泰以及富蕴可可托海—喀纳斯短途运输航线,并积极探索开展通用航空旅游。辽宁长海县开通海岛旅游航线,浙江舟山市构建以普陀山机场为基地、覆盖周边岛屿的空中交通网络。北京999红十字会紧急救援中心加快布局京津冀航空医疗救助网络。上海证券报
四创电子:将受益于行业的持续景气
类别:公司研究 机构:群益证券(香港)有限公司 研究员:群益证券(香港)研究所 日期:2016-11-02
公司是一家提供雷达、通信及其它相关电子产品、工程和服务的高科技企业,雷达是公司最具有核心竞争力的产品,占主营业务收入的一半以上,而且雷达产品由于进入壁垒问题,因此毛利率保持较高水平。随着军用、民用市场对雷达产品需求的增加,公司雷达产品保持了20%以上的年增长速度。另外两大业务中,通讯工程业务带有浓厚的地方色彩,主要集中在安徽省内;通信射频组件业务受全球市场激烈竞争影响,盈利能力出现一定的下滑。
集团上半年收入急升60.4%,至人民币8.9亿元。然而,中期纯利则跌29.7%,至人民币838.4万元,主要是公司产品结构有所变化,毛利率较低的业务占比增大,且售后服务费用以及员工薪酬增长较快,导致销售费用上升。
四创电子隶属于中国电子科技集团第38研究所,38研究所是中国从事军事电子及信息产业,是中国电子科技集团的核心研究所,亦是国内军事雷达电子的主要供应商,四创电子有望于未来获38所注入资产,有助提升公司核心竞争力。
山河智能:行业持续回暖,大股东增持显信心
类别:公司研究 机构:财富证券有限责任公司 研究员:邹建军 日期:2016-11-29
彰显信心,大股东增持3765万股。11月17日,公司控股股东何清华先生通过深交所大宗交易受让北京千石创富资本管理有限公司通过“北京千石创富资本管理有限公司-民生银行-华鑫国际信托-082 号证券投资集合资金信托计划”所持有的公司股份3765万股。本次增持股份占公司总股本的4.98%,成交均价9.6 元/股,成交金额3.61亿元。增持后,何清华先生持股比例增至26.96%,加之此前承诺认购2015年度非公开发行股票的20%,彰显控股股东对公司长期发展的信心。
行业回暖,10月挖掘机销量同比大幅上升。据工程机械协会数据,今年10月份,我国挖掘机销量5816台,同比增长71.4%,1-10月份挖掘机累计销量56746台,同比增长16.9%,其他工程机械销量也呈现景气度回升趋势。受基建、地产等行业需求上升影响,今年前十月工程机械开机利用小时数及销量双升,下半年虽有房地产调控政策出台,但铁路、公路、水利水电等基建投资依旧强劲,预计短期内景气度持续。海外市场方面,公司在比利时、印尼等地增设子公司,扩大营收规模,在韩国市场上维持积极增长势头,全液压履带装机等拳头产品占据稳定市场地位,今年上半年公司海外收入同比增长19.2%,毛利率高达37.4%,是公司毛利率最高的市场区域。
海外发展,AVMAX并表业绩添花。公司计划以19.79亿元收购加拿大航空租赁公司AVMAX。今年6月29日公司完成首期AVMAX 49%的股权交割,9月30日完成第二期11%的股权交割,目前公司持有60%的股权,余下40%股权将于2016-2018年分三期交割。AVMAX于今年10月起纳入合并报表范围,2015年9月至2016年6月AVMAX实现营收7.37亿元,实现归母净利润2.1亿元,并表后将增厚公司业绩。
中铁山河,布局城市地下工程。今年9月,公司出资2500万元与中铁装备、中铁五局合资设立中铁山河工程装备股份有限公司,注册资本5000万元,公司占50%股份。合作方中铁装备是盾构机及硬岩掘进机制造商,处于国内领先地位,而中铁五局在地铁施工、地下管网建设等方面具备深厚技术积累,公司与上述两方合作,有利于拓展市场渠道,为公司进入轨道交通、地下管廊等地下工程市场打开通道。
宗申动力:打造动力系统龙头,推进新产业布局
类别:公司研究 机构:安信证券股份有限公司 研究员:邹润芳,王书伟 日期:2016-10-13
投资建立氢能源公司,启动产业化项目
公司10月10日公告,全资子公司宗申新能源公司将与魏金柱先生共同投资1000万元人民币成立重庆宗申氢能源科技有限公司,宗申公司出资900万元人民币占90%股权、魏金柱先生出资100万元人民币占10%股权,实施车用氢燃料电池系统、无人机或潜水器特种电源等研发或产业化项目,此次合作是公司承接ZPP公司的技术储备和项目经验重新启动的项目。
无人机产业迎来快速发展,投资神舟飞行器积极布局
公司于2015年11月6日与神舟飞行器主要股东签署协议参与增资扩股,神舟飞行器是国内中高端大型无人机的整机制造企业,主打是彩虹3、4系列无人机,增资扩股后,宗申持股比例为16%。公司于今年9月26日与中国航天空气动力技术研究院签署战略合作协议,将在航空发动机技术研发、航空动力装备研制试验、中小型航空发动机制造、航空动力技术创新平台建设等方面开展战略合作,在军用无人机方面推进提速。
大股东增持+员工持股,彰显对公司转型信心
公司第一期员工持股计划于2014年12月8日以9.99元/股完成购买,成交金额为3900万元,2016年1月15日公告,公司实际控制人左宗申先生以9.98元/股的成交价增持100万股,大股东增持及员工持股彰显对公司转型升级,布局无人机产业战略的信心。
威海广泰:控股全华时代进军无人机领域
类别:公司研究 机构:中航证券有限公司 研究员:李欣 日期:2016-11-18
投资要点:
业绩持续增长符合预期
三季度,公司业绩延续了之前增长态势,一方面由于并表营口山鹰后,消防报警设备高达57.47%的毛利率(中报数据)提升了公司的盈利能力;另一方面公司为国内最大、国际上具有一定影响力的航空地面设备制造企业,受益于空港设备业务的持续平稳增长,随着通航产业的加速发展,公司有望直接受益于通航机场的建设。
控股全华时代进军无人机领域
截至2016年8月24日,全华时代57.80%股权的过户及相关变更登记手续办理完毕,正在实施对全华时代增资事宜,增资金额15,000万元,增资后公司持股比例69.34%。
全华时代是国内最早实现无人机研发、生产和销售及服务一体化的民营企业之一,其无人机产品线齐全:覆盖固定翼、单旋翼、多旋翼领域,主打机型超过10款,是市场上为数不多的具有批量生产能力的企业之一,其在应用服务领域的主要服务对象包括武警、消防、公安、海洋海事、电力、天津电视台等部门。无人机领域前景广阔,公司有望分享千亿规模的市场。
宗申动力:打造动力系统龙头,推进新产业布局
类别:公司研究 机构:安信证券股份有限公司 研究员:邹润芳,王书伟 日期:2016-10-13
投资建立氢能源公司,启动产业化项目
公司10月10日公告,全资子公司宗申新能源公司将与魏金柱先生共同投资1000万元人民币成立重庆宗申氢能源科技有限公司,宗申公司出资900万元人民币占90%股权、魏金柱先生出资100万元人民币占10%股权,实施车用氢燃料电池系统、无人机或潜水器特种电源等研发或产业化项目,此次合作是公司承接ZPP公司的技术储备和项目经验重新启动的项目。
无人机产业迎来快速发展,投资神舟飞行器积极布局
公司于2015年11月6日与神舟飞行器主要股东签署协议参与增资扩股,神舟飞行器是国内中高端大型无人机的整机制造企业,主打是彩虹3、4系列无人机,增资扩股后,宗申持股比例为16%。公司于今年9月26日与中国航天空气动力技术研究院签署战略合作协议,将在航空发动机技术研发、航空动力装备研制试验、中小型航空发动机制造、航空动力技术创新平台建设等方面开展战略合作,在军用无人机方面推进提速。
大股东增持+员工持股,彰显对公司转型信心
公司第一期员工持股计划于2014年12月8日以9.99元/股完成购买,成交金额为3900万元,2016年1月15日公告,公司实际控制人左宗申先生以9.98元/股的成交价增持100万股,大股东增持及员工持股彰显对公司转型升级,布局无人机产业战略的信心。
中直股份:业绩稳步增长,看好公司未来发展前景
类别:公司研究 机构:广发证券股份有限公司 研究员:胡正洋,真怡,赵炳楠 日期:2016-10-31
军用直升机需求量大。目前陆军的战略要求为机动作战、立体攻防,未来将提高立体作战、全域作战、多能作战等。以军用直升机为主的陆军航空兵将成为陆军建设的重心。军用直升机需求持续增长,直升机迎来高速增长期。
通航政策放开将带动民用直升机快速发展。2016年5月,国务院印发《关于促进通用航空业发展的指导意见》,对进一步促进通用航空业发展作出部署。《意见》提出,2020年我国通用航空器数量将由目前的1874架提高到5000架。公司作为国内直升机龙头,将充分受益于市场的高增速。
不排除集团直升机总装资产进一步注入的可能性。目前公司已经拥有直升机板块中民用直升机整机、零部件以及军用直升机零部件生产业务。根据中直股份2012年发布的《哈飞股份发行股份购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书(草案)》,公司是中航工业集团直升机平台,在军工集团证券化率不断提升的大背景下,不排除集团军用直升机整机业务有望进一步注入公司的可能性。
海特高新事件点评:业绩小幅下滑,客改货、航空培训布局全面,未来成长可期
类别:公司研究 机构:东吴证券股份有限公司 研究员:陈显帆 日期:2016-10-31
事件:公司发布2016年三季报,公司报告期总营收3.1亿元,同比下滑6.6%;归母净利4.4千万,同比下滑5%;EPS 0.06元。
投资要点
受宏观经济及维修业务毛利下降影响公司业绩有所下滑
公司发布三季报,单季度公司实现营收7千万,同比下滑40%;归母净亏损7百万,同比下滑1233%。年初至今公司实现营收3.1亿元,同比小幅下滑6.6%;归母净利4.4千万,同比小幅下滑5%,EPS 0.06元,预计全年业绩变动幅度:-10%-30%。公司三季度业绩存在较大回撤,整体毛利率也有一定下滑(同比-10pct)。我们预计:三季度公司航空培训、维修业务开展进程不达预期,预计今年业绩将小幅增长,短期关注公司ECU、直升机绞车列装进展,中长期航空MRO、培训以及化合物半导体集成电路芯片业务值得期待,考虑公司的航空业务布局全面,芯片业务市场需求广阔,未来业绩存在较大向上弹性。
外延收购,持续完善航空业务产业链布局
公司此前发布公告,与以色列宇航工业签署B737-NG飞机客改货STC开发协议,双方将在全球范围内开展飞机的改装等业务,未来还将适时开展空客的客改货项目。以色列宇航工业是世界上除波音、空客之外为数不多的拥有客改货STC资质的公司。预计未来20年内将有近900架737客机的客改货需求,整体市场空间巨大。我们认为:本次合作将借助IAI的资源及技术,公司的飞机改装、MRO业务实力有望大幅增强。项目成功后将获得全球首个波音737客改货STC,有望全面推动公司MRO以及改装业务的市场推进。
收购罗克韦尔柯林斯蓝天,切入航空培训模拟系统
公司拟以自有资金1560万美元入股罗克韦尔柯林斯蓝天,进入民用飞行模拟系统研发制造领域。航空模拟业务中模拟机的采购投入较大,此次合作有助于公司有效降低成本,提升业务规模及盈利水平。我们认为:未来的合资公司有望与公司航空培训业务产生良好协同,进一步加强公司培训业务的市场影响力。
德奥通航:电器设备与通用航空双管齐下
类别:公司研究 机构:东北证券股份有限公司 研究员:高鹏 日期:2016-08-31
报告摘要:
2016年上半年公司利润同比大幅提升:2016年上半年,公司实现营业收入27,276.13万元,同比增长0.93%。公司实现利润总额-1185.20万元,同比增长44.69%,归属于上市公司股东的净利润-1021.60万元,同比增长44.76%,报告期内公司通用航空业务亦尚未形成稳定的规模化生产,主要经营收入来源于电器设备业务。
电器设备与通用航空双管齐下:公司是国内最具规模实力与发展潜力的家用电器及商用设备企业之一,具备家用电器及商用设备的系统开发能力和大规模集中开发能力,掌握了电器设备领域核心技术,同时,积极推进战略转型,布局通用航空产业链,加快实现公司“通用航空五年战略规划”。
定增加码通用航空业务: 根据最新定增公告,公司拟发行不超过190,414,832股,募集资金不超过334,939.70万元,大力发展通用航空业务,募投项目包括共轴双旋翼直升机优化研发、航空转子发动机优化研发和无人机运营服务等项目,旨在进一步增强公司在通用航空业务领域的核心竞争力,保障和促进公司未来长期可持续发展。
通用航空外延不断,全球布局稳步推进:公司明确“通用航空项目五年战略规划”, 先后收购了东营德奥、瑞士MESA 股权、德国SkyTRAC/SkyRIDER 技术资产、梧桐投资所持Rotorfly R30直升机资产包,收购德国XtremeAir 飞行器公司100%股权,参股无锡汉和无人机公司,并与江苏中关村科技产业园签署投资合作协议、成为奥地利SAG 中国区独家总代理等,公司在国内外同时发力,全球布局通用航空产业。