2014年农机补贴或达230亿 千亿消费蛋糕出炉
近日,2013中国国际农业机械展览会落下帷幕。业内预计,全球农机业总产值稳健上升,但增速有所放缓,预计2014年国内农机行业补贴达230亿元,拉动1000亿元的消费。同时,由于农机业整体仍处于小散乱阶段,行业整合重组有望加速。
补贴持续
据了解,全球农机工业总产值呈稳定增长态势,2012年总产值为860亿欧元,2012年我国农机总产值为3382.4亿元,连续10年以20%以上的增速增长,已成为世界第一农机制造大国。
据证券时报报道,华创证券分析师刘建民认为,目前全球农机工业总产值走势基本稳定,沿着上升通道运行,但产值增速放缓是大趋势。
从全球农机工业发展趋势来看,自2006年~2013年,全球农机工业产值经历了两个阶段,2006年~2008年,逐步上升阶段,2008年达到峰值,之后经历了灾难的2009年金融危机,产值跌入低谷,同比大幅下降,之后开始缓慢复苏。
业内预计,2013年,在欧美等国际经济逐渐复苏的拉动下,全球农机工业产值将沿着上升通道运行,可望实现9%左右的增长。而我国当前农业机械化率仅57%,与发达国家的90%相比,发展空间则更大。
刘建民认为,我国的农机工业同样呈现两大特点:农机工业总产值保持高位运行;其次增幅有所下滑。预计2013年我国农机总产值将达到3800亿元,2014年将突破4000亿元,达到4200亿元。
不过,在我国农机总产值稳步增长的同时,农机发展对政府补贴的依赖仍较明显。资料显示,2004年~2013年,中央财政共安排补贴资金961.6亿元,带动地方和农民直接投入4183亿元,成为拉动农机市场的第一动力。
业内预计,2014年农机补贴将达到230亿元,将拉动1000亿元的消费。
行业整合提速
近年来,农机行业补贴资金虽然不断增加,但补贴机具数量和收益农户数量逐年降低,也表明政府补贴向大型、高效、高端产品转移,向农机合作社和农机大户转移的趋势较为明显。
从营收看,今年1月~8月全国规模以上农机企业主营业务收入2232.93亿元,增长18.29%,比全国机械行业高7.4个百分点,行业保持平稳增长。1月~8月全国规模以上农机企业实现利润总额140.21亿元,同比增长了17.76%。
然而值得注意的是,我国农机行业仍面临集中度太低的现实。据了解,目前我国农机生产企业规模仍然偏小,集中度分散,近1万家农机制造企业生产3000多亿产值,前五位的大型农机企业产值之和仅占24.6%,行业龙头福田雷沃、一拖股份两家收入规模最大的公司,市占率也不足4%。
可以看到的是,吉峰农机在今年年初时就提出,要整合行业内的资源,加快公司的发展;一拖股份今年也在集团内部拉开整合的序幕。
从世界农机工业发展过程来看,在上世纪末本世纪初,农机企业掀起了一轮品牌整合热潮,众多跨国农机巨头纷纷诞生。业内认为,2013年的中国农机市场,品牌整合以及整合后的发展态势依然会是业界的焦点。
江淮动力(000816):
农机行业龙头。公司主营农用柴油机、发电机、电动机、水泵、榨油机、农机具等制造和销售,属市场中少有的大农业概念股中机械制造股。随着国家扶持"三农"力度的加大,新农村建设及农民购买力的提高,农机企业面临良好的发展机遇。公司有欲成为中国农机业的劳斯莱斯。
苏常柴A(000570):
我国农机行业最大的生产中小功率柴油机厂家,在小型柴油机行业中品种最全、功率覆盖面最广、质量最优、知名度最高、主导产品均有自主知识产权的企业,公司注重产品结构调整和技术创新,在主打的单缸机产品上,既开发新产品又积极拓展海外等新市场;同时不断拓展适合大中马力拖拉机、收割机、皮卡、轻卡等需求的多缸机产品生产和销售。
公司是全国农机行业及常州市第一家上市公司,现为国家大型一档企业、全国520家重点企业之一,已累计生产柴油机近2000万台,并曾先后出口到78个国家和地区,国内市场占有率居行业第一。
走势上08年该股累计跌幅巨大远超大盘,目前股价仅在4元出头。该股在近日反弹过程中表现突出,成交量大幅增加,新增资金介入迹象明显,其后市表现值得期待。
东安黑豹(600760):
公司主营“黑豹”牌四轮低速货车、微型汽车、轻型载货汽车、轿卡车、电动车、等系列产品,是原国家机械局定点生产低速货车的骨干企业。公司追求“技术领先,品牌第一”专设黑豹技术开发中心,配备一流的开发设施和高素质的科研人员,能承担高水准低速货车,汽车等产品的研究和开发。
公司属于政策上大力扶持的农用设备业,将能够得到政策上的大力扶持,良好发展前景可以预期值得投资者积极关注。
悦达投资(600805):
公司是我国拖拉机龙头,下属盐城拖拉机厂是国内大中型拖拉机龙头企业。作为一家国际化企业,推进拖拉机产业与国际上的大公司合作一直是其努力的方向,未来的拖拉机生产将受益于国家对农业机械化的支持。此外,公司大股东悦达集团将国际知名内衣品牌黛安芬在亚洲规模最大,业绩最佳的时装公司股权换入后使得公司资产质量提高,盈利能力加强。
公司还介入收益稳定的高速公路产业,同时还参股华泰保险和盐城市商业银行,保证集团有良好的现金流供应,公司良好的发展势头值得投资者积极关注。
林海股份(600099):
主营有内燃机、摩托车、林业机械和特种车等产品,是有40多年历史的国内生产小型汽油机的排头兵企业,技术水平居全国领先地位。
目前公司的实际控制人为中国机械工业集团公司,在大股东的支持下公司积极介入新型产业,并在国际机械制造业逐步向中国等新兴发展中国家和地区转移的良好的发展机遇面前,确立了打造优势品牌,培育产品核心竞争力的发展战略,并制定了公司发展的“十一五”规划,经济效益保持逐年增长,使公司成为国内小型动力机械行业的领跑者。该股近期震荡上扬,后市仍可积极关注。
全柴动力(600218):
作为我国柴油机行业的龙头企业值得关注。另外公司依靠突出的技术、品牌优势持续快速发展,形成了以车用、农用、工程机械用为主的三大系列100多个品种的产品体系“全柴”牌柴油机,在市场中享有极高的声誉,产销量国内位列前茅。二级市场上该股4元多的股价吸引着游资参与其中,值得关注。
潍柴重机(000880):
公司是全国最大的农用运输机械生产基地之一,其品牌在农用车市场中地位稳固,特别是在农业大省山东、安徽等省份则更具有极强的竞争优势。公司经过重组实力大为增强,增长趋势非常明显,后续业绩增长将更为可观。从二级市场的走势来看,该股成功探底后,底部收集筹码信号明显,股价连续小幅走高成交量大幅增加,上涨空间已经打开,值得重点关注。
山推股份(000680):基础设施建设推动推土机超预期增长
推土机销售超常增长 进入2010 年以后,推土机市场异常繁荣,1 季度总销量1735 台,2 季度继续超预期地迅猛增长。 1-5 月4072 台,同比增长98%。5 月份单台达到1340 台,远超过去旺季500 台左右的水平,单月同比增长213%,而且09 年同期,山推推土机销量的基数并不低。预计10 年山推股份的业绩将超预期。
09 年超高的固定资产投资将继续发挥后续拉动作用 09 年中国固定资产投资达到令人瞠目的30.5%, 但工程机械并未以相对应的速度高增长,全年增长率仅20%,未达到我们模型预测的29.1%,我们预计09 年的FAI 在10 年仍将发挥后续拉动作用,2010 年26%的FAI 增速将维持工程机械保持上升。我们预测2010 年工程机械同比至少上升17.4%,山推全年销售同比增长可达到50%以上中型推土机旺销,基建是主要推动力 09 年公司的推土机产品毛利率有所下降,主要原因是出口、矿山用大功率推土机大幅下降,国内市场基建用160 马力推土机大幅增长。 2010 年160 马力左右中型推土机爆发性增长,大型推土机销量已经跌无可跌,这一压低毛利率的因素已经消弭,加之钢材价格持续下跌,我们有理由相信2010 年推土机毛利率稳中有升。
小松山推挖机销售符合预期 小松山推2010 年销售也取得飞跃式增长1-5 月挖掘机销售同比增长95%,1 季度给山推的净利润贡献同比增长60%左右,2010 年将给公司业绩增长带来重要支撑。
估值与投资建议 预计10、11、12 年山推股份EPS 可达到1.02,1.25、1.36 元/股,按2010 年15 倍PE 估值,合理价值15.0 元,强烈推荐。 (中投证券)
吉峰农机(300022):受益国家政策 外延快速扩张
借政策东风,渠道网络迅速扩张。近年来,我国大力发展农村连锁经营等流通方式,并持续稳定地推进农机购置补贴政策。借助这样的发展契机,公司加快了渠道网络的扩张,报告期内新增直营连锁店38家,代理经销商158家,新进入西北区域、华中区域、华东区域、东北地区的8个省,目前已覆盖全国17个省、直辖市,拥有127家直营连锁店、750家代理经销商。
多举措并行,增强连锁化管控能力。为满足公司规模迅速扩大对公司各方面管控能力提出了更高的要求,公司实施“总部-大区-片区”为核心的集团化垂直管控与区域横向管理相结合的控制机制;公司已建立财务管理支撑平台,实现了面向全国的资金统筹配置管理功能,并与金蝶签订战略合作协议,加快了ERP系统的建设,在资金管控的基础上实现全面信息化管理;另外公司也通过外部资源整合、内部资源培育等方式积极建立人才梯队,以满足快速扩张过程中对人才的需求。
给予“谨慎推荐”的评级。近几年来,我国一直大力支持农业相关行业的发展,公司所处行业是国家重点扶持的行业。作为行业内首家上市的企业,公司的品牌影响力得到提升,随着公司渠道网络的迅速扩张,公司有望保持较快的增长水平,但是公司目前估值偏高,给予“谨慎推荐”评级。(国联证券)