泰信基金董季周：机构对市场风格影响在加大

　　记者日前采访了泰信中小盘精选基金经理董季周，他管理的基金今年以来业绩出色，居同类排名前1%，净值涨幅超过70%。他认为，这波行情的一个特征是成交量显著放大，三季度市场或成为机构资金推动的市场，机构的投资偏好将具有指向性意义。

　　今年以来爆款基金频现，公募基金规模快速增加。同时，北向资金也在快速流入，以机构资金为主导、偏向机构配置思路的市场风格正在持续强化，且不会轻易改变，这意味着机构投资者对市场风格的影响在加大。

　　以今年绩优的公募基金为例，为什么医药板块在投资者普遍认为涨幅过大的情况下仍不断冲高？董季周认为，首先，市场看好医药生物领域公司半年报业绩。其次，资金推动也是重要因素。

　　如果三季度市场出现调整，董季周认为不必恐慌。“在投资者的踊跃认购下，无论是新基金还是老基金都吸纳了大量的‘子弹’。这些寻求布局机会的‘子弹’会择机入市，起到推动市场回升的作用。”

　　不过，他也提示投资者，对于一些风险点需要格外留意。

　　从机构投资偏好看，首选行业龙头。其次，在后工业化时期，就行业贡献度而言，消费、信息行业的价值显著提升，这些领域诞生牛股的几率较大。最后，从成交量来看，食品、医药、电子、计算机一直靠前，公募基金的选择方向也主要是消费、医药和科技。

　　“消费、医药和科技领域都要用成长股的思路去选股，首要因素不是估值，而是市值空间。当然，分红、股息率类的股票另当别论。”作为一名典型的价值成长风格基金经理，董季周三季度尤为看好电子中的半导体、军工中的国防信息化，以及计算机中的智能网联汽车。

　　以电子行业中较为看好的半导体为例，他认为，5G时代的到来对半导体产业发展有拉动作用，从行业角度看可以提供贝塔收益。另外，半导体行业是我国急需补短板的高技术壁垒行业，具有国产替代化的使命意义，政策红利期将非常长。

　　董季周表示，在大基金的带动下，社会资本对半导体领域的投资也在增多。半导体初创企业上市后会有较高的回报，这就形成了政策、产业驱动的良性循环。

　　董季周认为，中芯国际回归A股后，将成为半导体行业中市值最大的企业。同时，募资后，公司的投资也会对整个产业链起到再拉动作用，材料、封测等子行业的业绩都有望上修，利于提升行业平均增速。