严控回撤获取稳定收益 大成景泰纯债基金1月20日正式发行

　　上证报中国证券网讯 相较于股票投资巨大的波动性，凭借丰富的资产类型，债券基金在牛熊市场更容易实现稳健的投资收益。为了提升投资者的投资体验，大成景泰纯债基金将于1月20日正式发行。据悉，大成景泰纯债基金主要投资短久期中高等级信用债、利率债、国债期货等品种。

　　该基金拟任基金经理汪伟表示，大成景泰纯债基金将采取灵活的投资策略，应对不同市场环境的变化。当债市处于震荡行情，该基金将采取“短久期中高评级信用（β）+长端利率波段（α）”的哑铃型策略，把握波段机会，增强组合收益；当债市处于牛熊转换，该基金将采取“超短久期中高评级信用和存款回购（半年内到期品种）+国债期货空头”的极致哑铃策略，通过打造负久期组合，防范利率上行造成的资本损失。

　　“投资者的收益体验更为重要。”在汪伟看来，采取上述投资策略，有利于降低基金组合的回撤风险。在银行理财转型净值型产品的背景下，有望成为理财替代品。

　　汪伟表示，2019年四季度降息周期的开启、以及政策定力在降息幅度和频率上的节制，使得市场对于明年降息仍有较高期待，这意味着市场短时间内很难完成牛熊预期的转换。2020年是债市由波动收敛向牛熊变局的过渡之年。

　　具体来看，汪伟认为，随着实体经济在去年四季度企稳迹象隐现，以及2020关键年份对于经济企稳的诉求，今年将呈现四大趋势，即逆周期政策开年加码，库存周期启动，贸易局势向好有助出口改善，基建、制造业及出口反弹，有望对冲地产的缓步下行。

　　汪伟进一步分析，GDP实际增速虽然看不到太多向上的空间，不过弱企稳可期。同时，GDP名义增速在价格因素的助推下有望反弹，待市场凝聚共识后有望推动利率向上。这有利于债市由波动逐步收敛，在2020年完成牛熊转换。

　　事实上，大成基金已建立了一只强大的固收团队。据悉，该公司于1999年成立固定收益小组，从事债券投资已经有20年的历史。目前，该部门下设利率研究、信用研究、可转债研究、衍生品研究四个小组。该公司固定收益研究部共有14位研究员，从事证券行业年限平均4年。（何漪）