[中国证券网编者按]周四两市大盘继续低开低走,半年线支撑被再度击穿。那么在成交量持续萎缩,市场热点不断降温背景下,短期弱势调整究竟还将延续多久呢?
本文导读:
【央行意外停手有深意 A股两连阴诱空?】
【A股影响】
【机构观点】
【大势研判】
公开市场精准发力 逆回购再度暂停
据交易员透露,今日(7日)公开市场将不开展任何操作,上周开展的14天逆回购本周暂停。
在10月末资金紧张之际,央行重启了暂停半月的逆回购,连续开展了3期后,今日再度暂停,一方面显示目前流动性逐渐均衡,另一方面也显示了目前公开市场调控更加趋向精准化,调控周期较以往趋短。至此,本周公开市场重返净回笼,显示央行紧平衡的思路未改。
央行今日再度暂停逆回购 本周资金净回笼50亿
据一大行交易员向网易财经透露,今日央行再度在公开市场上展开零操作,在上周重启逆回购之后,逆回购操作再次被暂停。
交易员称,昨日公开市场一级交易商可以申报28天期正回购需求、14天期逆回购需求以及3个月央票需求。
周二,央行在公开市场上展开7天期80亿元逆回购,规模小幅度缩量,中标利率为4.10%。数据显示,本周将有130亿元逆回购到期,而无央票到期,到期部分将从市场回笼130亿元的资金。据此计算,本周实现资金净回笼50亿元。
上周,央行在暂停两周公开市场操作后重启逆回购,全周实现净投放资金291亿元。
自7月底开展逆回购以来,央行采用"锁短放长"的策略,一方面通过频繁逆回购操作稳定短期的资金利率水平;另一方面为控制长期的通胀预期及流动性风险,通过续做3年期央票收紧流动性。
昨日,据上海银行间同业拆放利率(Shibor)显示,短期利率延续三天以来下跌局面,隔夜利率下跌25.47个基点,至3.6600%。
其中,短期利率中,隔夜利率下跌25.47个基点,至3.6600%;7天期利率下跌36.60个基点,至3.8660%;14天期利率下跌0.70个基点,至4.5500%;1月期利率上涨25.35个基点,至4.8690%。
中长期利率中,3月期利率下跌0.04个基点,至4.6926%;6月期、9月期和1年期利率均与前一交易日保持一致。
东吴期货发布研报指出,从流动性上来看,11月初资金紧张局面有所缓解。目前Shibor隔夜、一周、二周利率均出现快速回落;另一方面,本周9日将召开十八界三中全会,从市场预期以及"383改革草案"来看,会后将进入长期的改革红利释放期。
“尽管央行显示中性政策立场,但是短期流动性在11月初偏松态势明显。银行间资金市场连续回暖,下半周现券将继续走好,其中短端收益率跌势明显,而长端受益有限。11月财政存款投放和外汇占款等都利好流动性,后市需留意央行进行正回购或启动央票发行的可能性。”广发证券认为,财政存款是四季度银行间市场的主要资金来源。估计四季度将出现1.6万亿财政赤字,财政存款投放将达9000亿,较2012年增长1000亿。但未来两个月将有2800亿国库现金管理到期,明年1月末现金漏出规模大约为1.6万亿,资金供求关系仍处偏紧状态。
央行交底SLF余额 维稳流动性预期
继在三季度货币政策执行报告中提出“重点创造稳定的货币金融环境”后,央行昨日首度披露今年货币政策创新工具——SLF的月度余额。业内认为,提升货币政策透明度,有助于稳定市场对流动性的预期,意味着未来货币政策操作将更加精准
央行货币政策操作的透明性正不断增强。继公布了三季度货币政策执行报告后,作为今年货币政策的创新工具,常备借贷便利(Standing Lending Facility,下称SLF)的月度余额也于昨日首度披露。
业内人士指出,SLF余额的披露,在提升货币政策透明度的同时,也有助于稳定市场对流动性的预期,意味着未来货币政策操作将更加精准。
三季度提供流动性:SLF不可小觑
数据显示,今年6-9月SLF余额分别为4160亿、3960亿、4100亿和3860亿元人民币,其中,9月末的余额仅比6月末减少了300亿。
央行于2013年初创设了常备借贷便利,在今年6月出现流动性风波之时开始操作,旨在为市场提供流动性。从昨日公布的数据可以看出,尽管三季度以来央行对常备借贷便利适度有序减量操作,但整体操作量基本保持稳定,仅较二季度末减少了300亿。
回顾三季度以来,SLF与逆回购一样,担当着向市场提供短期流动性的作用。但与截至9月末的逆回购余额仅有800亿元相比,在9月末SLF余额仍高达3860亿元,显示央行在三季度更加倚重SLF这一创新工具,为市场提供流动性。
不仅如此,与三季度央行开展的7、14天逆回购期限相比,SLF的期限更长,为1至3个月,因此稳定市场流动性的时间也较逆回购更长。
按央行公告,SLF操作对象主要为政策性银行和全国性商业银行。利率水平根据货币政策调控、引导市场利率的需要等综合确定,可以抵押方式发放,合格抵押品包括高信用评级的债券类资产及优质信贷资产等。
稳定市场流动性预期
事实上,此前在二季度货币政策报告中,央行也公布过6月底SLF的余额,但昨日是第一次公布月度的SLF余额。
“这是央行首次公布月度SLF余额,有助于稳定市场预期。”民生银行金融市场部首席分析师李志强告诉记者,一方面显示着货币政策透明度得以提升,另一方面也向市场表明,过去一段时间央行向市场提供流动性也较多,有助于稳定市场预期。
但与逆回购不同的是,常备借贷便利的主要特点一是由金融机构主动发起,二是针对性强。李志强表示在货币市场波动较大时,SLF可以更加精准地向缺乏流动性的机构提供流动性。
对于未来,市场预计这种“锁长放短”的方式还将持续,未来公开市场操作不会有太大变化。
光大证券首席宏观分析师徐高指出,在央行首次提出了要通过续作3年期央票,同时释放短期流动性的“逆扭转操作”方式来调控货币市场流动性之后,银行间市场长期债券收益率明显上升。在长债收益率上行的背后,“逆扭转操作”应该发挥了一些作用。而从三季度报告来看,央行对过去几个月公开市场操作的效果是满意的,看不出未来公开市场要调整的迹象。
——名词解释——
常备借贷便利(SLF),是中国人民银行正常的流动性供给渠道,主要功能是满足金融机构期限较长的大额流动性需求。对象主要为政策性银行和全国性商业银行。期限为1-3个月。利率水平根据货币政策调控、引导市场利率的需要等综合确定。常备借贷便利以抵押方式发放,合格抵押品包括高信用评级的债券类资产及优质信贷资产等。借鉴国际经验,中国人民银行于2013年初创设了常备借贷便利。
盘面现三大出货信号 四类股须提高警惕
所谓没有权重股参与的反弹不牢靠,昨日的行情就很好的阐述了这句话。周三金融地产等权重的下跌,导致了三大股指尾盘出现了惊心动魄的跳水。而伴随着量能来看,昨日尾盘放量跳水杀跌释放了主力三大出货信号。
首先,从资金来看,据好股道显示,昨日两市再次流出81亿,主力拉高盘中个股进行出货的意图非常明显,其中,前日超跌反弹的传媒板块再次暴跌,直接挫伤了市场人气。江苏宏宝与天舟文化尾盘直接跳水达7%,引发了其他涨幅过高题材个股的恐慌,如圣莱达、同洲电子的大杀跌。另外,前期横盘的个股也开始破位,像长城汽车、号百控股等也直接被主力破位杀跌。主力如此的出货方式,杀伤力无疑是巨大的,其往往不能用一两个跌停板来衡量,这从华谊兄弟、昌九生化近月暴跌40%就可以看出来。因此,在主力拉高出货的情况下,对筹码松动、主力对倒出货、今年涨幅巨大且技术被大阴破位的股票,我们应赶紧斩仓出局。
创业板指在午后从高位到低位,几乎直接暴跌了近3%,且前日大涨无量,而昨日杀跌却大幅放量。如此的背离方式,意味着创业板为首的题材股前日的大幅反弹。只是一次超跌反弹而已,主力的目的就是为了更彻底出货。
历史总是惊人的相似,昨日也不例外。石化双雄逆于其他权重股大涨,虽有改革和增持因素的助推,但仍改变不了其掩护题材个股主力出货的信号。
综合来看,大盘涨时无量,跌时却放量,这是典型的主力出货信号。更值得注意的是,昨天的下跌阴线,已经构成深证指数和期指明显的穿头破脚,并已跌穿了10月底以来整理形态的下轨。这是一种明显的破位形态,这或暗示了三中全会前后大盘或还有暴风雨式一幕。因此,当前风险防范刻不容缓,我们认为,在当前主力仍以出货为主的情况下,对以下四类股必须提高风险警惕。
其一,全年或近期涨幅巨大的股票,不论其具有多强的题材都有坚决抛出,如圣莱达、同大股份的跳水杀跌;
其二,技术形态破位的个股,不论其业绩是否靓丽,都不应留有幻想,应坚决斩仓出局。如复星医药、德威新材反弹后又被大幅杀跌;
其三,政策利好题材透支的,如上海自贸题材与民营银行的滑铁卢;
其四,超跌反弹后量能不充沛的,无论其故事多么动听,想象力多么巨大,都应提前出局,如华谊兄弟、上海钢联的再次跳水。(广州万隆)
久盘必跌窗口临近 权重股决定下跌空间
周三,沪指承接前一交易日的上涨,早盘低开后快速翻红。但两点后大盘变脸跳水,深成指一度下跌近2%。包括券商、银行、保险等在内的金融股纷纷跳水。对于午后大盘突然的变脸,接受记者采访的分析师认为,短期获利筹码兑现,以及久盘必跌的行情是午后指数下跌的主要原因。随着年底资金的紧缩,指数还有一定的下跌空间。
短线获利筹码兑现
信达证券分析师梁浩认为,短期抢反弹的资金获利兑现是午后指数下跌的主要原因。“从盘面来看,再度上涨的环保股6日纷纷下跌,说明短炒资金开始获利兑现。而跌停的个股并没有,跌幅最大的奥维通信,其跌幅为-9.03%,这说明中长线资金并未随之而动,此外在下跌过程中,两市的成交也没有放量。这些盘面迹象均说明午后的下跌源于短线资金的出逃。”
实际上,最近一段时间,大盘一直处于横盘整理阶段,而理由有三。梁浩认为,一是2130-2150点是中短线资金的进入成本,二是目前蓝筹股估值本身不高,没有较大的下杀空间,三是之前对于十八届三中全会的政策有预期,一些概念性个股被炒作。但是上海700-800亿元的成交量让大盘有久盘必跌的风险,如果三中全会的政策预期不能兑现,大盘将还有一定的下跌空间。同样,在概念股已经炒作一遍的情况下,估值已经很高,因此越临近三中全会的召开,市场往往会越显得恐慌。
而申银万国分析师林丽梅认为,除了短期获利筹码的兑现,近期IPO重启预期、通胀和货币政策收紧担忧、年末机构“无心恋战”、临近十八届三中全会部分投资者担心市场对改革预期过高等都是导致风险偏好下降的原因,只是时间点发生在周三午后。
权重股决定下跌空间
由于A股有久盘必跌的习惯,因此梁浩认为,后续的下跌空间与权重蓝筹密切相关。“目前,从估值上看,权重股的估值并不高,今年除一季度有明显的上涨以外,其余均在平均股价上盘整。如果权重股的下跌空间有限,那么整个大盘的下跌幅度也有限。另外,行情从1849点开始,资金筹码普遍集中在2000点一带,这一区域也有一定的支撑。”
不过,梁浩也表示,大盘股下跌空间小并不意味着估值已经在天花板上的小盘股没有下跌空间。目前创业板的估值仍然在50倍以上,结构性调整不可避免。因此,目前机构投资者更多的在等待政策明朗,以及11月经济数据的出炉,如果看好明年的行情,一些长线资金肯定会在年底的低点中布局。但对于个人投资者而言,还是不宜频繁交易。
而林丽梅则认为,后续一段时间,低估值蓝筹相对收益会更加突出。如果优先股对冲IPO一起推出,银行和大建筑股可能受益;国企改革受益的也主要是低估值蓝筹,回调提供了很好的买入机会。目前十八届三中全会时间已经越来越近,如果改革没有超预期,市场重心仍可能向下,但对于大盘蓝筹云集的上证指数不必过度悲观,可能跌不深。建议继续减仓没有业绩支撑的小股票,继续增加低估值蓝筹配置,除了之前推荐的银行、汽车、家电,还可以关注房地产。(金融投资报)
两原因致大盘短期缩量
周三市场呈现两重天走势,午间指数一度出现反弹,但是反弹持续的时间不长。接近收市时指数开始倒跌,金融和地产板块表现不佳是主要原因。全天市场的热点集中度也不高,页岩气等热点概念股热度有所回落。市场没有新的热点生成也使得大盘成交近一步回落,市场出现了地量,在成交量较少的情况下市场需要酝酿一段时间,但是一旦再次放量,巨变就将产生。
一。 地量的原因
昨天沪深两市的成交量较前日有所增长,但上证综指865亿元的总成交金额在近期来看仍然算是比较低的,造成地量的主要原因在于市场当中没有新生成的热点,而且权重股也没有出现任何赚钱效应。
短期缩量源于市场对一些信息有所担心。
一方面担心即将公布的CPI会继续走高。虽然央行近期表示货币政策不会紧缩,但是CPI会是货币政策的重要参考,一旦CPI高涨,首先可以肯定的是货币不会有以前宽松。
另一方面,三中全会召开的时间临近,投资者开始担心之前预期的改革不会得到兑现,预期方面的变化对市场也有比较大的影响。
地量的出现说明很多投资者都在暂时观望,一旦基本面局势有变方向将会扭转。
二。 地量酝酿变局
A股市场历来擅长演绎后三中全会行情。从A股开始交易以来一共召开过四次三中全会,四次三中全会之后股市都作出了比较好的反应。其中1998年和2008年两次三中全会召开之后股市都走出了一波牛市行情,虽然这不能说与三中全会的召开完全相关,但是确实是三中全会之后逐步实行的改革给市场带来了牛市的希望。
预计这次也不会例外,从高层近期的标示来看,这次三中全会所倡导的改革将会是近年来比较彻底比较深入的一次,因此市场发生巨变需要等待的时间不会太久,我们拭目以待“后三中全会行情”。
申银万国:市场情绪依然谨慎 短期大盘温和整理
周三股指先涨后跌,局部行情活跃。周末即将迎来数据公布和三中全会重要时点,市场情绪较谨慎,而量能也始终对行情形成制约,预计后市仍将温和整理,局部行情延续。
前期股指走势破位,我们重申对于下方空间并不过于悲观的逻辑部分在于,此前无作为而业绩具有支撑的一些大盘蓝筹有望轮番表现助力股指。而昨日成长股大批涨停的表现似乎说明市场关注点又有所转变,这可能存在几点因素。一方面,10月以来,市场对于资金面的关注度居高不下,而从央行对于货币偏紧的态度看,未来两个月这一格局仍将延续。尤其周三央行重提同业监管问题,对于非标的整治、加大计提等使流动性进一步沉压,在这一资金环境下,此前轮番表现的大盘蓝筹更难有所作为,更多地以一日游为主。另一方面,周末即将迎来10月经济数据的发布和十八届三中全会的重要时点,市场观望等待的情绪较浓厚,缺乏炒作主线,这一情况下,并购重组、定增、ST、年报等概念的关注度进一步上升。本来,年底时点,ST的保壳和中小盘的高送转就是每年的保留节目,虽然成长性小票还没有扭转下跌趋势,但我们中期仍看好具有创新力的成长性公司,待政策进一步明朗后或迎来更好的介入时点;而定增类个股具有一定的安全边际,包括定向增发的锁定期、定增价格及定增项目审核等,对其股价有一定的支撑。
广发证券:大盘难摆调整格局 下跌空间有限
周三大盘整体呈现调整走势。早盘低开即陷入震荡整理,两市大盘呈现弱势整理,但两点过后大盘出现跳水,各个指数均翻绿。盘中海洋装备、页岩气以及煤化工板块表现突出。跌幅居前的则主要集中在文娱、交通工具、银行以及电子商务等板块。物流网板块表现也不俗,有多家公司涨幅居前。总体观察,市场板块间分化较为明显,个股强弱不同,能源改革激发相应品种走势强硬,且有部分品种再创新高。但上述亮点并未能刺激大盘走高,反倒是更多个股出现下跌。最终,大盘收出缩量小阴线。
后市展望:
周三市场个股继续分化,近期的强势板块如海洋经济,页岩气、能源化工以及环保板块继续上行,相反,地产、金融则继续低迷。物流板块则在“光棍节”来临前夕已经被市场热炒。可以看出场内资金仍在不断寻求“题材”进行炒作。这也是必然出现的一种状况。在大盘上下两难的档口,制造点题题材,搞点噱头,也是合理的。只是这些噱头能够吸引多少资金参与一级持续性多久的问题。而银行板块的低迷应该与银监会拟规范同业业务有关。“银监会拟加大同业业务的拨备计提,拟叫停买入返售的《三方合作协议》”,短期银行板块显然受到较为明显的承压。好在这方面市场已经有所预期,影响不会很大。
至于大盘,仍处于盘桓状态,不过从时间上看,从9月12日调整以来已经经过了33天,面临时间窗口,一般来说第三十四个交易日不变的,则将延续到第五十五个交易日。
综合判断,短期大盘仍难摆脱调整的格局。但下跌空间有限。
金证顾问:考验半年线支撑势在难免 短期弱势震荡持续
大盘在半年线与年线之间形成震荡格局依旧在延续着,周三还未完全挑战年线,市场就已经上涨难行,午后震荡回落直至跳水,最后收出一根带有上影线的阴K线。同时,成交量也在最后一个小时急剧放大,意味着短线的获利盘以及恐慌性抛盘正在涌现。不过,股指再往下就面临半年线支撑,加上最近多个交易日已经形成一天收阳,一天收阴的走势规律来看,大盘此时的弱势震荡或许并不可怕。
笔者认为,会前市场定将形成窄幅震荡,平稳过渡为主的行情。主力在等待十八届三中全会即将释放出的利好政策与利空政策,以便明确自己的投资方向。所以,主力资金不会在此时大局进场,对股指的弱势震荡形成了有力支撑。而目前的这种弱势震荡下的投资,应该从两大方面去把握,投资方显安全。
首先,“政策市”是中国A股最大的一特征。所以,即便是目前的弱势震荡行情下,那些真正具有政策扶持的题材概念永远是各路资金积极追随的投资标的。比如油气改革、金融改革、土地改革等,又或是环境保护、农业农机、互联网、新能源等等新老题材概念股,只要其调整到位,就意味着其在现阶段存在逢低布局的投资机会。比如周三市场之中涨幅居前的分别是石油、页岩气、仓储物流农业等均是受益政策的相关题材概念股。而受益政策的题材概念股,在有限的存量资金背景下,存在轮动效应,所以,调整到位的题材概念股也就随时存在爆发的可能。
其次,事件性刺激也有望在弱势的震荡行情中迎来阶段性投资机会。比如即将来临的双十一,电商物流等或许早有资金进行关注;又比如投资大师罗杰斯5年来首次看好A股市场,其最看好中国的农业板块,或许会对农林牧渔以及“土改”相关概念股形成积极的推动作用。从近期这些板块概念的表现来看,其走势确实远远强于大盘走势。
操作策略而言,弱势震荡格局下的投资如果掌握以上两大投资方向,结合板块题材的轮动,相信你将对自己的投资方显信心十足。
中短期均线多头排列 区间震荡格局不改
当前位置的调整,更多的可能是诱空!目前60日、120日均线已呈现多头排列,并从中长期均线系统看,股指有望延续反弹,下一目标将是收复年线。眼下借助于各种传闻打压股指,无非是为后市的上涨拓展空间,投资者切莫轻易割出带血的筹码。
对于后市,我们认为上证指数将继续在2100~2250区间波动。操作上,对于稳健的投资者,建议以控制仓位暂时观望等待为主,对于激进的投资者,可以挖掘383改革概念股中的波段操作机会,同时对于年报业绩大幅预增的个股积极关注。(巨丰投顾)
两大因素决定弱势持续 短期观望气氛明显
指数最近比较疲弱,主要的原因有两个:
一是指数落到60日线下方之后技术上的压力比较明显,短期如果没有事件性机会带动很难摆脱技术上的颓势。
二是投资者的心理产生了一定的变化,开始对三中全会的结果表示谨慎,害怕三中全会没有出台预期当中的措施,这也导致现在市场观望的情绪更加浓烈,大盘成交有所减少。
在这两个信息的影响之下预计市场仍然会维持一段时间的小幅震荡,即将开始公布的经济数据将会成为带动市场产生方向性转变的重要因素,近期60日线对于大盘来说是生死线,如果不能够借助事件性机会很快突破的话大盘调整的时间要拉长。 (科德投资)
情绪十分脆弱及紧张 耐心等待趋势明朗
短期来看,资金“七上八下”的心态仍将继续,在三中全会正式公布改革框架之前,资金不会贸然大举进场,市场也大概率会延续目前的震荡走势。分析人士表示,当前正处于市场方向选择的关键窗口,市场情绪十分脆弱及紧张,稍有风吹草动就有可能致使市场出现波动,提醒投资者要耐心等待趋势的明朗。