[中国证券网编者按]周四两市大盘高开低走,不过此前风光一时的创业板却集体出现了大幅调整,那么创业板暴跌背后究竟有何玄机?短期大盘又将如何演绎呢?
本文导读:
【创业板暴跌幕后四大元凶 A股两连阴变盘?】
【1、创业板大幅减持】
【2、市盈率高企】
【3、创业板高位 将迎解禁大潮】
【4、市场质疑基金操纵创业板】
【A股影响】
【机构观点】
【大势研判】
创业板遭受重挫 大股东7月减持17股(附股)
近期风光无限的创业板7月25日大跌,截至11:20,盘面近九成个股飘绿,指数跌幅超过3%。据证券时报数据部统计,7月以来虽然创业板指频创新高,但仍有部分重要股东减持套现。7月以来有17只个股在二级市场遭到重要股东减持,套现约15.74亿元,仅有5只个股获得增持,详情如下表所示。
7月以来重要股东二级市场增减仓创业板个股一览
代码 名称 增减仓参考市值(万元) 变动次数 涉及股东人数 总变动方向 净买入股份数合计(万股)
300332.SZ 天壕节能 -30,536.45 9 4 减持 -2,779.90
300003.SZ 乐普医疗 -11,270.05 2 1 减持 -1,000.00
300333.SZ 兆日科技 -15,233.57 4 3 减持 -960.9
300053.SZ 欧比特 -8,458.34 4 1 减持 -800
300217.SZ 东方电热 -9,627.12 5 1 减持 -762.8
300227.SZ 光韵达 -8,740.58 1 1 减持 -668
300200.SZ 高盟新材 -4,078.78 2 1 减持 -602.35
300334.SZ 津膜科技 -17,696.79 4 1 减持 -600
300295.SZ 三六五网 -23,450.43 3 1 减持 -390.93
300073.SZ 当升科技 -2,911.42 2 2 减持 -284.57
300164.SZ 通源石油 -3,798.81 2 1 减持 -240.92
300001.SZ 特锐德 -3,391.61 1 1 减持 -211.73
300083.SZ 劲胜股份 -3,494.77 1 1 减持 -200
300006.SZ 莱美药业 -4,468.56 1 1 减持 -200
300255.SZ 常山药业 -3,686.35 27 1 减持 -184.01
300137.SZ 先河环保 -3,031.07 9 1 减持 -169.08
300331.SZ 苏大维格 -3,577.06 1 1 减持 -90
300198.SZ 纳川股份 22.22 1 1 增持 1.5
300014.SZ 亿纬锂能 62.75 2 2 增持 2.92
300211.SZ 亿通科技 975.15 4 3 增持 63.21
300287.SZ 飞利信 7,364.99 12 2 增持 279.01
300059.SZ 东方财富 36,580.10 5 1 增持 2,384.15
创业板连创新高后早盘重挫 行情拐点或为时尚早
7月24日,连续多天上扬的创业板出现了集体的暴跌,盘中大跌约4%,传媒、环保、手游等个股均暴跌。
据统计,今年8月份,创业板将有逾27.07亿股限售股解禁,使得流通市值将达到493.89亿元,均为史上最高。随后的9月份,尽管解禁股份数量降至约16.09亿股,但解禁市值仍达到39.26亿元,仅低于8月份,为今年创业板解禁的次高峰。
市场分析人士认为:2013年创业板将开始迎来大量限售期为36个月的首发原股东限售股解禁,解禁市值将出现暴增,超过了前三年的总和。而且,今年下半年创业板的解禁市值将接近上半年的2倍,可谓是"老鼠拉木锨,大头在后边"
不过也有分析认为,创业板创新高之后短线冲高回落,长期仍被看好。目前难以判断创业板创新高后就出现行情拐点。
不可否认,创业板企业的高成长性要经历又一个"业绩证伪期"。但是,如果仔细分析创业板个股就会发现,在创业板指100只成分股中,有66只中期业绩预喜,预喜率达66%,比整个创业板市场预喜率高出10个百分点。其中,有39只已经连续三年同期业绩保持增长,业绩表现出色。
再进行纵向比较,这100只成分股2012年的营业收入、净利润和净资产较之2009年,分别增长了159.29%、114.63%和229.80%,年化增长率分别为37.38%、28.99%和48.85%;同一时期,巨潮1000指数成分股的营业收入、净利润和净资产的年化增长率为23.54%、18.82%和18.07%,显见创业板指数成分股的成长性远超市场平均水平。
由此看来,半年报披露可能加剧个股分化,但不足改变创业板指的运行趋势或导致市场风格转化。
另外,有投资者忧虑IPO重启对创业板冲击大,导致创业板短线见顶。但从市场近期表现看,调整幅度大的是大盘股而非小盘股。有基金经理认为,市场对资金面的隐忧仍是主线,IPO重启仍然无法引发风格转换。事实上,基金也追创业板。虽然创业板的股票市值都不大,在基金持仓中的占比也不大,但是,基金的增持方向,跟今年上半年市场热衷于小盘题材股的炒作是一致的。从已经公布的基金二季度持股情况看,基金持有的创业板股票达到143只,占到创业板公司总数的4成,重仓持有的创业板股票市值达到404亿元,也创出了历史新高。(证券时报网)
创业板昨上1200点,步入"市梦率"
昨日,市场风格再度从"二八"转换为"八二",以创业板为代表的成长股重新夺回主导权。创业板指不仅在主要指数中表现最好,并且在盘中继续创出新高,一举站上1200点整数关口,与历史高点1239.6点相差不足40点。创业板自去年12月反弹以来,涨幅超100%。
连续逼空,创业板大涨2%站上1200点
创业板全天逆市走强,截至收盘,大涨2.10%再度站上1200点,报1203.31点,创下31个月以来新高,距历史高点1239.60点仅几步之遥。在连续逼空的走势下,创业板指数的上涨趋势格局持续强化,仍将在"恐高"中演绎牛市格局。个股方面,中航电测(300114)、汉威电子(300007)等14只个股涨停。
创业板此轮上涨中体现公司基本面。股价上涨的根本动力来自于业绩,从创业板2012年年报、一季报和今年以来的上涨幅度来看,一季报的业绩增速往往与今年以来的上涨幅度有较高的相关性。此外,创业板并购数量二季度增加近70%,可以看到并购也明显对股价有正面效应,有并购行为的公司明显比同板块、行业的公司表现更好。东方证券认为,2013年小盘股热点与2010年如出一辙。从今年的市场表现来看,创业板指数和中小板指数远跑赢主板指数,分析师认为小盘股表现好的一个主要原因在市场环境因素。根据分析师对小盘股风格的统计来看,每次在市场明显上涨阶段结束后的震荡阶段小盘表现最好。从今年个股表现上看,主题投资的风格盛行,这一特点与2010年一致,并且可以看到今年和2010年主题热点的轮动都是和经济转型的大方向相关。
时势造英雄,创业板反弹涨幅超100%
年初以来,创业板的凌厉走势曾一度令投资者不解,大呼"牛市来得有些太突然"了。创业板自去年12月反弹以来,涨幅超100%。但是如果静下心来仔细分析的话,找出创业板走牛背后的逻辑并不困难。
从国内的经济情况来看,年初以来经济复苏态势不及预期,市场也是一度预期政府会出台一系列的经济刺激计划。但是高层"调结构"的决心却是丝毫不受影响,多次的明确表态也浇灭了这些预期。在经济转型的大背景下,资金抛弃周期股成为理所当然,抱团扎堆新兴产业也就成了理所应当的选择。
分析师张汇表示,由于受制于国内宏观经济情况不佳,以及资金面趋紧等因素影响,市场对于主板市场的上涨空间不抱有太多的想象空间,而且能够带动主板市场大幅反弹的蓝筹板块也基本是一日游行情,很难有持续的强势表现。反观,创业板则是在新兴产业的带动下,资金扎堆进入,一路创出新高。从最新公布的基金二季报情况来看,公募基金在今年二季度末重仓持有的创业板个股的市值已达404.34亿元,创出历史新高。而且,创业板重仓股市值占基金所有重仓股的市值比例大幅升至8.33%,同样创历史新高。可以看出,正是在转型预期、资金推动等因素的影响下,才会有创业板大牛市的出现。
创业板步入"市梦率",主板仍处于12倍下"市惨率"
A股的结构性行情精彩,其中创业板为代表,这一指数牛气十足,昨日突破1200点,离历史高点一步之遥。技术上看,这一指数即将步入"市梦率"阶段,即市盈率达到60倍以上,市场就开始处于博傻阶段,是靠投资者的更乐观预期"做梦"来推动,而不是立足市场的估值了。 对此,投资者要有预期。创业板快步入"市梦率"梦想成真阶段了,而主板仍处于12倍以下的"市惨率"阶段,这意味着一个风险更大一个机会更大,后市必然会有一个切换,投资者到时要跟上节奏。
总体来看,昨日两个明显利空并未击垮市场,显示投资者信心尚为坚强,预计未来市场仍将保持偏强格局,结构性行情延续,投资者仍可积极参与成长股行情。
目前,创业板指数上涨趋势完好,仍未现明显的顶部信号,因此投资者一方面持有趋势完好的个股待涨不变,另一方面要注意追涨风险。(扬子晚报)
创业板历史高位迎接最大解禁潮
突破千点后,创业板指的强势并未停止,反而于昨日再上1200点,逼近历史高位。与此同时,创业板有史以来最大的解禁潮也在慢慢逼近,减持压力再度来袭。
据Wind资讯统计,今年8月份,创业板将有逾27.07亿股限售股解禁,使得流通市值将达到493.89亿元,均为史上最高。随后的9月份,尽管解禁股份数量降至约16.09亿股,但解禁市值仍达到39.26亿元,仅低于8月份,为今年创业板解禁的次高峰。
解禁高峰来袭
创业板成立以来,自2010年2月开始有限售股解禁。而由于IPO暂停,2012年11月以来再无新公司在创业板上市,2015年11月份之后也再无限售股解禁。因而,掐头去尾后,2013年和2014年将成为创业板减持的高峰期。其中,2013年的解禁股份数量为154.97亿股,解禁市值达到2689.06亿元,均为峰值。
西南证券分析,2013年创业板将开始迎来大量限售期为36个月的首发原股东限售股解禁,解禁市值将出现暴增,超过了前三年的总和。而且,今年下半年创业板的解禁市值将接近上半年的2倍,可谓是"老鼠拉木锨,大头在后边"。
而今年上半年,已经安然度过的解禁高峰分别在1月份和5月份。据记者梳理统计,在解禁高峰月份,相应的减持数量及市值也均处于相对高位。如1月份,按截至变动日期计算,共有30家创业板股票出现减持,合计减持金额约12.96亿元,随后的2月至4月,减持家数及金额逐渐下降。到了5月份,再次升至34家和25.68亿元,6月份又大幅回落。
在创业板指由千点附近涨至1200点的7月份,截至昨日仅有15家创业板股票出现重要股东减持,合计减持市值约为13.54亿元。
西南证券认为,8月份既是中报大规模披露的时间,也是创业板的解禁最高峰,很可能也伴随着新股发行制度改革。这些因素导致在估值方面已处于严重劣势的创业板将终结升势。
但一位券商策略研究员则表示,可能个别股票会受到一定影响,不过,从创业板成立以来的情况看,解禁压力从没有成为促使创业板指下跌的主导因素。当然,创业板涨了这么多,市场已经开始担忧"猝死"的风险,但即使创业板指数开始见顶回落,也会是其他重大利空与解禁压力的叠加。
高位减持频现
而即使涨停,在今年一季度末仍持有高乐股份31.16%股份的公司控股股东,在最近一次减持后,持股降至23.27%,这仍引发市场的忧虑。实际上,在被投资者认为颇具成长性的部分创业板个股,也频频出现重要股东高位减持情况。
如股价上半年累计涨幅超过200%,并预计上半年净利润同比增长40%~70%的网宿科技(300017.SZ),在今年6月初遭到公司控股股东、实际控制人陈宝珍、刘成彦的减持,二人合计减持400万股,占公司总股本的2.58%。
而同样具备手游概念的三五互联(300051.SZ)则在6月份被持有5%以上股份的股东厦门中网兴管理咨询有限公司合计减持公司无限售条件流通股600万股,占公司总股本的1.87%。
今年5月初,三五互联刚刚公布拟向特定对象发行股份及支付现金购买福建中金在线网络股份有限公司100%股权的计划。该预案公布后,三五互联股价连续涨停,并最终令股价累计涨幅同样超过200%。但三五互联的短处也十分明显,即使二季度有所盈利,但上半年仍处于微幅亏损状态。
相对于上述累计涨幅已高的个股,天壕节能(300332.SZ)尽管累计涨幅尚未翻倍,但也已开始遭到重要股东减持。6月份以来,天壕节能也是累计遭减持市值最大的一家,江西方圆创业投资有限公司、刘骞等四个股东已合计减持2779.90万股公司股票,减持市值约为3.05亿元。(第一财经日报)
创业板逼近历史高点 三窗口期引发三大猜想
创业板指数周K线图昨日创业板指数盘中最高点达到1208.03点,离其历史高点1239.60点仅有约31点的差距。近3个交易日该指数累计涨幅达到7.82%,目前为本轮行情中涨幅最大的一个交易周。
昨日,沪深主板股指小幅收跌。沪指收报2033.33点,跌10.55点,跌幅为0.52%;深证成指收报7935.85点,跌27.86点,跌幅为0.35%。但与此同时,创业板指数再现独立行情,收盘站稳于1200点整数位上方。中期看,创业板面临创历史新高、半年报披露、新股发行(IPO)重启的三大窗口期,其后市走势引发三大猜想。
猜想一:创历史新高之后短线冲高回落,长期仍被看好。昨日,创业板指数走出与大盘迥异的独立行情,成功站上1200点整数位,收报1203.31点,较前一交易日大涨2.10%,创下本轮反弹新高,并逼近1239.60点的历史高点。同时,昨日创业板成交达到347亿元,再创天量。中小板指数在被创业板指数抢了风头的情况下,连续三个交易日暗中追赶,且温和放量,距年内高点约300点,相差约7%。
从个股分析,昨日在深市30只涨停的非ST个股中,只有张家界等3只个股为主板股票,其余均为创业板、中小板股票。无论从创业板指数和中小板指数联袂放量走强来看,还是涨停板中创业板和中小板个股占绝对多数来分析,目前难以判断创业板创历史新高后就出现行情拐点。
猜想二:8月半年报进入密集披露期,终结创业板行情的,也许不是流动性变化,而是业绩增速变化。在发布中报业绩预告的355家创业板公司中,多达160家公司发布了业绩预减公告(包括略减、预减、首亏以及续亏公司在内),预告今年中期业绩出现亏损的创业板公司有23家。所以说“创业板不会受业绩影响”是不切实际的,要考虑的是这种影响会不会拖累整个创业板的行情走向。
不可否认,创业板企业的高成长性要经历又一个“业绩证伪期”。但是,如果仔细分析创业板个股就会发现,在创业板指100只成分股中,有66只中期业绩预喜,预喜率达66%,比整个创业板市场预喜率高出10个百分点。其中,有39只已经连续三年同期业绩保持增长,业绩表现出色。
再进行纵向比较,这100只成分股2012年的营业收入、净利润和净资产较之2009年,分别增长了159.29%、114.63%和229.80%,年化增长率分别为37.38%、28.99%和48.85%;同一时期,巨潮1000指数成分股的营业收入、净利润和净资产的年化增长率为23.54%、18.82%和18.07%,显见创业板指数成分股的成长性远超市场平均水平。
由此看来,半年报披露可能加剧个股分化,但不足改变创业板指的运行趋势或导致市场风格转化。
猜想三:IPO重启对创业板冲击大,导致创业板短线见顶。一般认为,IPO开闸对市场心理面、资金面都存在一定程度负面影响。如果出现打包发行的情况,对涨幅过大的创业板短期将形成较大冲击。创业板当前市盈率48.64倍,而深证A股和上证A股的平均市盈率分别只有25.88倍和10.5倍,如果批量发行20倍、30倍的小盘股,对于近50倍的创业板估值一定会产生很大影响,创业板指数将受到冲击,调整似乎不可避免。
但从市场近期表现看,调整幅度大的是大盘股而非小盘股。有基金经理认为,市场对资金面的隐忧仍是主线,IPO重启仍然无法引发风格转换。事实上,基金也追创业板。虽然创业板的股票市值都不大,在基金持仓中的占比也不大,但是,基金的增持方向,跟今年上半年市场热衷于小盘题材股的炒作是一致的。从已经公布的基金二季度持股情况看,基金持有的创业板股票达到143只,占到创业板公司总数的4成,重仓持有的创业板股票市值达到404亿元,也创出了历史新高。(证券时报)
市场人士质疑基金联手操纵创业板股票
目前创业板题材炒作较为凶猛,最近有篇《一位公募基金经理的忏悔》,说"基金联合一起用资金优势炒作小盘股,达到联合资金控盘程度,大家推高股票价格,这样可以保证公募基金的市值保持较好业绩,这样基金管理公司可以提取更高的基金管理费,基金经理的工资奖金高,业绩排名高,表面上看似乎大家都好"。若果真如此,则这种基金扎堆炒作创业板题材的歪风,是到了该整治的时候了。
比如近来被暴炒的掌趣科技前十大流通股东中,八家为基金或社保组合,而这种现象其实已很普遍;基金二季报显示,356家创业板个股,有141家进入基金二季度前十大重仓股行列。可以说,正是基金等大主力疯狂涌入创业板,才能鼓捣出如此疯狂的泡沫。
基金暴炒创业板科技、媒体和通信(TMT)等题材股,导致创业板估值水平远高于当前A股整体估值水平。截至7月19日,创业板平均市盈率为50倍,而沪深300指数成分股平均市盈率仅为10倍。创业板虽然有时髦炒作题材,但也早脱离了当下成熟资本市场对这些行业的估值水准。比如,掌趣科技2012年净营收2.25亿,净利润为0.823亿,7月19日掌趣科技动态市盈率218倍、总市值高达147亿。而在美国上市的具有相似行业题材的盛大游戏2012年净营收为人民币46.82亿、净利润为人民币11.13亿,截至7月19日总市值为15.53亿美元、市盈率8.2倍。创业板泡沫由此可见一斑。
支撑创业板高估值的还有公司的并购手段。比如,掌趣科技购买海南动网先锋网络科技有限公司100%股权,并购价折合市盈率14.19倍;为配合此次并购,公司同时推出定向增发以募集并购配套资金,发行市盈率50倍左右。由于掌趣科技购买动网先锋支付的代价只有十几倍市盈率,并购后显然有利于拉低掌趣科技数百倍市盈率,即使为募集配套资金而定向增发的发行市盈率达50倍左右,也远远低于目前公司股票市盈率,定向增发也会部分拉低市盈率。也就是说,只要掌趣科技二级市场股价保持足够高位,就可一次又一次从市场定向增发,募集足够多的并购配套资金(定向增发对象仍有可能是基金)。
当前中国经济的主旋律是结构调整、转型升级,但即使在手游等新经济领域,如不考虑成本、不考虑效益的粗放式经营,资源错配以及低效使用,则非但无法推动行业快速发展,反而可能坑了这个行业,消费者或服务对象最终还是难以得到他们最需要的好东西。为结构调整而结构调整、为转型而转型,没有效益和质量的调整转型就可能失去了意义。
在二级市场疯狂炒作的同时,原始股东和公司董监高减持则是A股市场的固定节目。5月13日,掌趣科技首发原始股东4804万股限售股解禁(占总股本的比例高达29%),华谊兄弟[10.02% 资金 研报]作为公司原始股东解禁套现数亿元。另外,掌趣科技两位副总也或奔着减持套现离职而去。据初步统计,截至7月17日,今年创业板重要股东套现已逾160亿元。
历史上,基金扎堆炒作制造了东方电子等个股泡沫,这也是推动股市形成2005年至2007年泡沫牛市的主要力量,其操作手法,无非就是持续买入、拉抬,形成基金获利效应,然后吸引外围资金购买基金份额,从而有更多后续拉抬弹药。现在,一些市场主体扯上经济结构调整大旗、贴上TMT等时髦标签后,毫无底线疯狂投机炒作创业板,这将制造一批批发行人亿万富翁,但泡沫同样迟早必然破裂,给市场造成重创。而在这些市场运作中,还可能夹杂着诸多数不清道不明的擦边球甚至利益输送等违规行为。
目前创业板过高估值,如果创业板IPO开闸,也将让更多发行人坐享巨大的不当利益,带来财富不公平再分配等诸多负面效应。笔者认为,这当是直接制约创业板重新开闸的重要因素。
不能再让暴炒创业板题材的疯狂势头蔓延下去了。当务之急,应针对基金公司扎堆创业板股票,查一查其中是否存在联手操纵行为!
资金狂追成长股 创业板ETF量价齐创新高
基金经理看市:目前风险正在积聚。现在不仅是有业绩支撑的龙头股在上涨,连很多业绩差估值贵的小股票也被疯炒,鱼龙混杂泡沫正在扩大。近期创业板指数的走势很接近调整前的状态。不过,即使出现调整,也不可能是2010年那样的大幅调整,中长期仍继续看好基本面好的成长股
市场对成长股的追捧可从创业板ETF方面窥见一斑。作为唯一跟踪创业板指数的ETF产品,易方达创业板ETF今年以来不断刷新市价新高;而昨日,易方达创业板ETF再创1.2元的市价新高,同时成交量达到4.43亿元的历史天量。
有基金经理表示,24日权重股华谊兄弟复牌涨停对创业板指数的带动作用明显,由于传媒板块在创业板占比较重,创业板指数未来几日或还有拉升空间。但是,“加速赶顶”现象值得警惕,创业板的风险也在日益加大。
今年以来市价涨幅近70%
7月24日,得益于创业板指数的走强,创业板ETF呈“量价齐升”的局面:市价收于1.2元,创出历史新高;同时资金大肆涌入,成交金额达到4.43亿元,比前一日增长74%,同样也创出历史新高。
资料显示,自2011年12月9日上市交易以来,创业板ETF市价一直在0.8元以下徘徊,而在2012年12月达到0.589元的历史最低点,其后市价一路反弹,不断推高直至1.2元。
今年以来,创业板ETF市价涨幅高达68.3%,同时,在ETF的整体赎回大潮中,创业板ETF也相对保持了稳定。据统计,今年以来权益类ETF产品整体净赎回达到52亿份,其中40只发生净赎回,仅6只发生净申购,易方达创业板ETF以1.68亿份的净申购位居第四。
沪上一位成长风格的基金经理分析,7月24日创业板指数上涨和华谊兄弟复牌涨停有一定关系。由于传媒板块在创业板占比较重,近几日在权重股华谊兄弟的示范作用下,短期创业板指数可能还有拉升空间。
资料显示,作为一只被动型基金产品,易方达创业板ETF投资完全复制创业板指数。根据基金二季报,易方达创业板ETF股票仓位达到96.95%,其前十大重仓股和占比分别为:碧水源占比5.8%,为第一大重仓股;其后依次是,蓝色光标占比3.2%,机器人占比3.18%,乐视网占比3.13%,华谊兄弟占比2.73%;此外,富瑞特装、长信科技、开山股份、汤臣倍健、东方财富也分别位列前十大重仓股。
短期风险或正在积聚
虽然资金纷纷狂热追捧成长股,近期创业板指数居高不下,创业板ETF也“量价齐升”;但是,目前点位上,分析人士也表示需警惕回调风险。
“目前风险正在积聚。”上述基金经理指出,“现在不仅是有业绩支撑的龙头股在上涨,连很多业绩差估值贵的小股票也被疯炒,鱼龙混杂泡沫正在扩大,近期创业板指数的走势很接近调整前的状态。”
不过,该基金经理认为,即使出现调整,也不可能是2010年那样的大幅调整,中长期仍继续看好基本面好的成长股。
“创业板指数成分股主要为小市值股票,虽然其估值水平普遍较主板大市值股票高,但鉴于当前中国经济转型期的大背景和新兴产业未来的发展前景,创业板指数中长期的投资价值依然明显。”易方达创业板ETF基金经理在二季报中如是表示。
上下两难 期指盘中上演V型反转
股指期货昨日上演V型走势,收盘小幅收阴。截至收盘,主力合约IF1308报收2243点,较上一交易日结算价下跌6.2点,跌幅0.28%。其余三个合约下跌幅度多为0.3%。昨日沪深300现货指数报收2249.15点,跌幅为0.74%。
市场人士分析,昨日因为汇丰7月PMI初值不佳以及此后市场萌生刺激政策的预期,从而导致了期指的V型反转。而近期在经济疲软以及市场预期政策利好可能出台的背景下,期指窄幅震荡格局或难以更改。
犹豫情绪渐起
期指在经历了周二的放量上涨后,周三又以低开后走出接近V型反转的态势,令市场犹豫之情再起。
广发期货资深分析师郑亚男指出,期指总持仓连续维持相对低位,表今投资者入场情绪显得有些不足。
对于昨日盘中的下挫,郑亚男分析,汇丰公布的7月PMI数据初值不佳是造成早盘大幅下挫的主要原因。但她也分析,此后市场萌生了刺激政策的预期,一定程度上减弱了数据利空的影响。
另一方面,临近月末,资金面恐将陷入相对紧张的时点,因此,资金何去何从对市场的走势显得至关重要。昨日盘内下挫后的资金护盘再次显示出目前点位的纠结,加上题材股的持续赚钱效应持续影响资金的去向,结构性行情再现。
国泰君安期货金融工程师胡江来认为,随着经济数据延续下跌惯性并触及低位,多重净空持仓数据反馈的多空观点出现分歧,总持仓量也未见今显增加,种种迹象显示,在政策利好可能出台的背景下,短期行情大幅下行的概率较小。但受制于经济疲软,期指窄幅震荡格局或难以改变。
上海中期分析师陶勤英也指出,从昨日期指日内的持仓变化来看,上午期指空头加仓积极,导致期指不断跳水,随着部分空头获利离场,期指逐步止跌反弹,午后多头信心有所回暖,期指基本收复了上午的失地。总体而言,多空双方逢高、逢低获利离场的迹象较为今显,反映出了目前市场的谨慎情绪。
空头力量有所增强
值得关注的是,昨日空头出现蓄势迹象,并且期指净空单有所回升。
就中金所公布的持仓数据来看,主力合约IF1308多头主力资金增持128手,空方主力资金增持1370手,空方在分歧中稍占优。期指两个合约净空单由6982手增加至7723手。
“空方表现出相对今显的蓄势倾向。”郑亚男分析,多空双方分歧今显,虽然技术上反弹趋势并未改变,但空方力量不减。
但是昨日空头打压意愿显得过于强烈,而这并不被市场人士看好。
“空头太猴急。”长江期货资深分析师王旺指出,昨日上午在汇丰7月PMI初值创新低的诱发下,市场急促下跌。面对不良数据,市场滑落本是正常现象,无可厚非,但空头表现得过于急躁。分钟数据上,盘中主力合约IF1308的最大贴水达到46.38点。王旺将空头“过于猴急”的表现视作反指标。
对于近期走势,上海中期分析师陶勤英认为,在经济形势不能给予支撑的状况下,期指能否延续反弹极大地依赖于政策方面的利好,如果市场没有进一步利好消息的出现,她预计期指或再度陷入弱势格局。不过,由于前期震荡平台的支撑力度较强,因此期指震荡运行的可能性较大。
政策扶持概率加大 股指涨跌两难
周三A股出现回调,截至收盘,沪综指跌0.52%报2033.33点,深综指涨0.67%报980.97点,中小板指涨0.77%报5626.42点,创业板指涨2.02%至1109.40点。
昨日上午公布的中国7月汇丰制造业PMI指数初值由6月的48.2降至47.7,创11个月低点。这个结果比较出人意料,因之前市场预测7月份数据会和6月份差不多。此外,各分项指标悉数低于50,其中就业类分项指标较为低迷,创出了金融危机以来最低点。
一些投资者将股指回落归咎于新公布的汇丰制造业指数,但笔者认为未必如此。数据低迷(特别是就业指标低迷)反而会提升管理层“稳增长”的决心。本周二股市上涨正是基于 “稳增长”预期,上述低迷数据更强化了这种预期,所以数据低迷引发股指下跌完全经不起推敲。
另一佐证是创业板极为强势,昨日逆市大涨。既然汇丰PMI指数侧重于小企业,那么创业板个股受数据利空压制更大,然而此类个股昨日走势却最强。因此笔者认为,个股实际上受数据的影响较为有限。
笔者认为股指下跌可能受另一些消息影响,比如高层宣布五年内全面禁止新建党政机关楼堂馆所,已批准但尚未开工建设的楼堂馆所项目一律停建。而今年上半年高档餐饮业、高档白酒曾因相似的原因大受打击,经济也受到拖累。许多人应该对此印象深刻,所以遇到类似的消息,就很容易产生联想,然后本能地抛售相关个股。
另一冲击是搁置已久的招行融资于本周二晚间获批,一些投资者据此分析认为,受股市低迷而搁置IPO可能恢复。另外,招行融资额达285亿元,这本身就对股市构成较大压力。
招行融资获批前后的一些细节可能也令投资者沮丧,该行本周一刚宣布将再融资方案有效期延长一年,才过一天情形就大变,投资者怀疑是股市上涨促成了此事。显然,这样的联想是不利行情维持的。因投资者进而会想,如果股指继续上涨,不知又会发生什么,也许IPO就会更早推出。
后市方面,虽然股指有所回落,笔者认为后市仍有可能维持相对强势,至少也会盘整一段时间,出现大跌机会暂时不大。这是因为未来一段时期内市场肯定热衷于讨论“稳增长”,同时管理层也可能对某些行业出台扶持政策。至于较大的上涨空间,投资者一般不用指望太多。别的不说,单单招行融资压力及潜在的IPO压力,就将对股指的反弹空间形成限制。
近期央行缺席公开市场操作,并没有紧缩政策出台,目的可能是让前期受打压的拆借市场缓过神来。当局势基本稳定后,央行会否继续提供流动性就很难说了,只能继续观察。假如在流动性供应方面略微收紧一些,那么股指将会承压。(每日经济新闻)
期指两融皆现多头信号 净空持仓下降融资余额回升
融资余额反弹逼近历史新高
近期管理层一系列关于“稳增长”与“调结构”的表态稳定了股市投资者的预期,从而稳定了市场走势。上证指数在1950点上方保持区间震荡,同时代表成长群体的创业板指数持续创出新高。从两融及股指期货市场的多空对比来看,融资余额持续反弹逼近新高,期指主力席位净空持仓连续下降,也同样反映出当前投资者对于未来市场的预期偏向乐观。
预期改善由下跌转为震荡
如果将6、7两月的市场行情连贯来看,可以看到市场走势几乎完全由政策预期主导。6月大跌的起因是钱荒,而端午之后跌势最为惨烈的阶段实际上是由市场悲观的政策预期制造,当时投资者认为管理层将牺牲经济增速以达到调整结构的目的,“硬着陆”阴云一度笼罩市场。而进入7月,这种悲观预期今显得到修复,因此市场也出现反弹。
管理层的一系列表态无疑是市场预期趋于稳定的最重要原因。国务院总理李克强7月以来先后提出“上下限”和“两个不能”,最近他又指出,在目前经济运行逼近合理区间“下限”的情况下,要统筹考虑稳增长、调结构、促改革,使三者做到相互促进。
市场对于政策取向的解读也由摇摆趋于稳定。当前,大部分投资者以及分析人士认为管理层不会无视经济下滑,当前经济增速触及“下限”,政策天平将偏向稳增长。
中信证券认为,投资者逐步对上周国务院召开的经济形势座谈会所传递出来的信息作出理性判断,认为政府对增长底线持非常重视的态度,这使得稳增长的预期得以强化。该券商还指出,稳增长仍将以内需为向导,通过稳定投资和扩大消费来托住经济底线。
中信证券同时表示,坚持宏观政策拐点已现的判断,“稳增长”已取代“防风险”成为政策首要目标,未来A股上行的催化剂将主要来自于稳增长的后续配套政策以及中期改革思路的今朗。
中金公司认为,此次管理层今确经济增长的上下限有利于稳定市场对国内经济增长的预期,缓解投资者对中国经济硬着陆的担忧。中金表示,目前政策取向较之前更加侧重于稳增长,以“对经济运行可能滑出合理区间”做好准备。
市场人士指出,至少从短期来看,当前投资者对于经济及股指走势的信心较6月今显增强,预计未来市场仍将延续震荡格局,不会再出现类似6月的大幅下跌。
期指两融均现多头信号
从股指期货以及融资融券的资金态度来看,同样可以得出市场情绪偏向乐观的结论。
股指期货方面,IF1308成为当月合约至今的4个交易日里,中金所公布的前20大持仓席位净空单量(前20大空头持仓减前20大多头持仓)分别为6113张、5184张、4460张和5349张,平均为5276张。而在6月21日起IF1037成为当月合约的前4个交易日,平均净空持仓为11676张;更早的IF1305合约可比区间内的平均净空持仓则更高,为14039张。可以看到,当前股指期货投资者虽不能说完全看多,但至少对下跌空间已经没有过高预期。
两融方面,截至7月23日,两日融资余额升至2270.92亿元,为最近22个交易日最高,距离6月20日2302.78亿元的历史高点越来越近。与此同时,融券余额为44.16亿元,较7月11日的历史峰值低5.84亿元,下降幅度超过10%。
从融资资金的行业偏好来看,海通证券研究报告指出,近期融资融券资金看多情绪今显强烈的行业包括通信、传媒和房地产。统计显示,7月1日到7月23日累计融资净买入额最高的前20只股票中,通信和传媒占据9席,包括华闻传媒、百事通、博瑞传播、鹏博士、科大讯飞、凤凰传媒、海虹控股、四维图新和电广传媒。
市场人士指出,结合期指和两融来看,当前市场权重品种兜底、成长股行情愈演愈烈的特征十分今显。实际上,这完全符合当前的政策导向,即整体经济增速有底线,调结构是未来的主攻方向。
上海证券:经济数据或跌至谷底 短期2000点震荡整理持续
虽然目前市场公布各项宏观经济数据不尽理想,制约市场做多激情,随着消息面转好,堆积反弹潜力逐渐得到释放。继昨日市场利好消息之后,周三消息面也不错。国内外利好消息不断,回暖加速有望,市场在扩大反弹战果之际,新的宏观经济数据公布后仍不乐观,又再度把市场信心又打沉引起担忧,形成宽幅震荡。所以短期市场可能又将徘徊在2000点附近区域。
国金证券:短期均线仍未完全修复 震荡整理格局持续
当前市场受蓝筹持续走弱以及技术面上方30日均线附近的压制,股指仍以震荡整理为主。沪指仍处“喇叭口”整理形态中,由于此种形态通常被当做下降趋势中的一种中继,因此后期需要尽快进行修复才行。而周三市场出现了一些乐观的信号,首先,沪指60分钟技术走势中经过早盘的调整之后,又重新回到前期上升趋势中;其次,从板块的轮动特征看,低位滞涨品种午后开始活跃,若后期能继续传导,则市场整体活跃度有望再次提高。因此操作上,仍坚持不追涨,对于强势题材股,若没有参与,就还是观望吧,现在再去追,所冒的风险将难以控制。在资金逐利的推动下的板块轮动格局中,仍重点留意低位滞涨品种的轮动补涨机会,其短期均线要满足多头排列。
西南证券:中短期均线全面粘连 短期大盘仍需观望
从技术面来看,目前市场硝烟已然非常浓郁,期指多头与空头局出现小幅加仓,这个关键节点双方都出现了胶着的走势,分时图上指走出的长下影线的十字星,勉强再站稳2030,但是从图形来看,这个点位还没有完全站稳,从日K线级别,30日线2035点对于大盘具有中期压制,上指昨天突而不破,5日,10日,20日也逐渐粘合,变盘节点之关键可见一斑;而从60分钟线来看,关键的中期压制线MA120基本上已经和短期均线全部粘合在一起,变盘一触即发,另外创业板指也再创新高,并有远离5日线的趋势,从BOLL轨来看,创业板指也突破上轨,高位风险在这个时间点随时都可能出现获利盘了结的动向,今天对于市场是关键一战,2030这个点无论往哪个方向选择,都是短期大于50点宽幅波动,因此对于投资者,还是应该释放风险,降低仓位,等市场真实选择方向,再介入不迟。
20日均线支撑很重要 短期等待调整到位而动
国务院总理李克强24日主持召开国务院常务会议,部署改革铁路投融资体质,加快中西部和贫困地区铁路建设,使“十二五”规划确定的重点项目及时开工,按合理工期推进。利好今日的铁路基建相关板块。另外,8月份创业板将迎接史上“最大解禁潮”,有逾27.07亿股限售股解禁,这也让最近高歌猛进的创业板指承压明显。沪指小幅高开后在创业板跳水的影响下震荡下行,目前于20日均线得到短暂支撑。MACD指标红柱走平,短期均线继续收拢。技术面看平。随着8月份创业板史上最大解禁潮和中报业绩考核的到来,创业板连日来暴涨所积累的风险也逐步显现,虽板块中不乏符合国家结构调整方向且基本面向好的好公司,短期仍建议投资者规避涨幅过大的股票,先落袋为安,待调整后再参与乃上策。严格止损,保存实力,轻仓渡过黎明前的黑暗。(华讯投资)
利空消息再度接踵而至 短期大盘维持震荡盘整格局
周四消息面继续利空占据主导,对多头形成压制,由于近期公布的各项宏观经济数据不尽理想,已经令市场情绪低落,因此今日出现的利空进一步压制了市场做多的动力。在政策面缺乏实质性利好的背景下,短线市瞅延续震荡走势。技术上看,日K线以阴十字星报收,5日失而复得,重要指标MACD红柱收短,开口收窄,各特征显示多空争斗中空头略胜。因此综上所述,短线大盘维持震荡盘整格局。(倍新咨询)