考察市销率指标24股脱颖而出，94行业最低公司出炉（名单）

　　近期A股市场持续在2700点一线缩量弱势震荡，市场对上市公司投资价值的重视度明显增加。有关投资价值，除了可以关注市盈率、市净率等指标外，市销率也是一个比较有意义的观察指标。市销率=总市值/主营业务收入，市销率越低，说明该股的投资价值越大。

　　没有销售就不可能有收益，收入分析是评估企业经营前景至关重要的一个方面。市盈率、市净率考察的是上市公司的盈利情况，而市销率主要考察的是企业的销售情况。对于处于成熟期的企业，通常使用市盈率来进行估值，而对于尚未盈利的高成长性企业，则使用市销率进行估值更为可靠。在NASDAQ上市的公司并没有盈利门槛，无法用市盈率指标对股票价值或风险进行判断，因此通常用市销率指标来进行评判。在A股市场上运用市销率指标进行选股，可以剔除那些市盈率不高，但主营业务没有很强竞争力主要依靠非经营性损益来增加利润的个股。也就是说，市销率指标既有助于考察上市公司收益来源的稳定性和可靠性，又能有效把握其收益的质量水平。这也是为什么近年来海外市场在评判中小企业或高科技企业的投资价值时，越发重视市销率指标的主要原因。

　　市销率指标的优点主要有：

　　（1）它不会出现负值，对于亏损企业和资不抵债的企业也可以计算出一个有意义的价值乘数；

　　（2）它比较稳定、可靠，不容易被操纵；

　　（3）收入乘数对价格政策和企业战略变化敏感，可以反映这种变化的后果。

　　据此，我们以中小板和创业板公司为标的（剔除金融股后一共1633家）来观察市销率情况。统计显示，以半年报主营业务收入计算的市销率加权平均为4.38，中位数是6.69。其中，低于4的公司有459，低于3的公司有303家，低于2的公司有156家，低于1的公司有35家，上海钢联（0.17）、宁波东力（0.19）以不足0.20的市销率居前。而在市销率较高公司中，有18家大于50，群兴玩具（244.93）、天龙光电（138.72）、上海莱士（101.07）以超过100的市销率居前。

　　由于我们在计算市销率时采用的是半年报主营业务收入，如果采用年度主营业务收入数据，相应的市销率必然有所增加。如果再结合盈利等指标的话，相关个股的投资价值或许更为明显。因此，我们以半年报数据计算的市销率低于2，同时半年报营收和净利增长均大于20%，且最新动态市盈率在0-20倍之间为条件进行筛选，结果有24只个股脱颖而出（见下表）。

　　但市销率指标也有缺点，主要是：

　　（1）不能反映成本变化，而成本是影响企业现金流量和价值的重要因素之一；

　　（2）只能用于同行业对比，不同行业的市销率对比没有意义；

　　（3）目前上市公司关联销售较多，该指标也不能剔除关联销售的影响。

　　在此，我们以申万二级行业为分类，列出了94个行业市销率最低公司名单（见下表）。