道富环球市场：今年下半年各类资产波动性或全面上升

　　中国证券网讯（记者 王宙洁）根据道富集团25日发布的2018年下半年市场展望，今年下半年风险资产投资环境充满挑战，各类资产波动性预计将全面上升，但市场仍有个别价值被低估的机会。

　　道富环球市场宏观策略团队认为，投资者可考虑增持抗跌类资产，以防御下半年更大的市场波动性。

　　道富环球市场北美宏观策略主管Lee Ferridge表示，“尽管2008年以来全球基本面较弱，但市场仍然取得强劲涨幅。这种矛盾的现象由全球央行造成，因为量化宽松政策导致市场流动性过剩，促使投资者不断追逐更高风险的资产，不过这一情况即将告一段落。在2018年余下时间，各国央行将不会向市场增加注资，反而会抽走流动资金。”

　　Ferridge还称，“道富PriceStats通胀指数追踪的每日网上零售物价走势显示，美国网上物价正以近五年来最快的速度上升。即使未来三个月价格涨幅温和，整体通胀仍有望达到3%，通胀率预计将超过目标水平。美联储也预测2018年加息次数会增至四次，暗示加息步伐会加快。”

　　该机构认为，货币政策的转向对所有投资者均有重大影响。相关先兆在2月初便已出现，当时股市波动性一度飙升，同时全球债券收益率走高，而新兴市场货币最近急跌。

　　Ferridge补充道，“这些事件可能只是更重大事件发生的前奏。我们预计各类资产的波动性将持续加剧，而下半年的投资环境对风险资产具有挑战性，包括全球股票、高贝塔值的发达市场货币和整体新兴市场。”

　　道富环球市场亚太区宏观策略主管Dwyfor Evans表示，“美国债息上升和美元走强，加上欧洲政治风险加剧，令新兴市场资金外流的忧虑升温。虽然现阶段的蔓延风险可控，但新兴市场受压迹象越来越明显，当中以印度、印尼和土耳其等经常性帐户赤字的国家最为脆弱。然而，市场仍有个别价值被低估的机会。例如，马来西亚因商品价格上涨、贸易盈余、有吸引力的估值和较高绝对利率而未受到影响。”

　　Ferridge总结称，“投资者应注意，股票和货币之间的波幅差距不会一直维持在高水平。实际上，货币市场波动性正在攀升，目前已达到2016年8月以来的最高位。因此，我们认为以美元为基础的投资者需要加强对冲货币风险。”