积极备战年末行情 北上资金“囤货”低估值品种
四季度转眼过半，各路资金也开始积极备战年末行情，其中，在A股市场上话语权逐渐增加的北上资金的动向备受关注。记者注意到，进入11月以来，北上资金仍维持净流入趋势，但其投资重心却出现了细微变化。
统计数据显示，在11月1日至15日的半个月内，以成交均价及持股变动计算，共有31只个股获北上资金净增持超过1亿元，其中，多数为低市盈率或低市净率的低估值个股，行业分布上也以制造业和银行业为主。
平安银行获净买入逾14亿元
作为银行板块中少有的深市上市公司，平安银行此前并未被北上资金“相中”。公开数据显示，截至今年三季度末，外资通过深股通渠道合计持有平安银行仅为1.56亿股，占公司总股本比例仅为0.9%。
但进入四季度，北上资金对平安银行的买入力度持续加大，公司也因此多次上榜深股通单日十大成交个股榜单。特别是在11月以来的半个月，公司更是成为北上资金净买入力度最大的一只个股。
截至11月15日收盘，外资通过深股通渠道合计持有平安银行数量增至3.44亿股，这一数字较10月末的2.26亿股大幅增加近1.18亿股，增长幅度超过五成，对应持股比例也增至约2%。以其间平安银行成交均价计算，外资在短短15日内合计净买入净额超过14亿元。
沪市上市的招商银行也持续获得北上资金的净买入。同样以上述口径计算，招商银行在最近半个月内获外资净买入接近1900万股，对应金额超过5.1亿元。
但另一方面，包括浦发银行、中国银行、民生银行等在内的多只银行股，在最近半个月内均遭到北上资金净卖出超过1000万股。这也意味着，即使在面对整体估值水平较低的银行板块时，外资的态度也不是一概而论，而是继续保持优中选优的投资思路。
低估值行业龙头仍是首选
从上述获净买入的31只个股的估值数据来看，其动态市盈率的中位数约为30倍，明显低于全市场整体水平。同时，由于这些个股多为行业内龙头公司，其盈利能力也通常优于行业水平。这也意味着，这些公司未来估值优势将更加明显。
以汽车行业龙头公司上汽集团为例，公司11月至今获得北上资金净买入逾2260万股，净买入金额超过7亿元。与此同时，公司最新动态市盈率仅为11.5倍，市净率也仅为1.75倍，均为行业内较低值。
其他制造业个股中，最近半个月内，最新动态市盈率为17.2倍的美的集团获北上资金净买入逾12亿元，今年三季报净利润增长近五成的青岛海尔获净买入逾9亿元，屡创股价新高但动态市盈率仍不足15倍的格力电器也获净买入逾6亿元。
沪上一位私募基金投资经理向记者表示，北上资金持股主要集中在大消费、金融、电子等领域，其重仓标的符合大市值、低估值、高盈利能力的特点。他认为，从盈利和估值指标看，过去最受外资青睐的个股在现在的市场环境中依旧具备优势，未来仍有望持续吸引增量资金。
民生证券分析师表示，综合人民币汇率优势、A股估值优势、市场环境趋于成熟和外资分散资产配置需求四方面因素来看，当前A股具备国际比较优势，对海外资金的吸引力不减，未来有望吸引聪明资金持续涌入。
值得一提的是，在最近半个月内外资净买入过亿元的名单中，也出现了包括东方财富、华测检测、泰格医药等在内的创业板个股。这也意味着，在创业板指数整体走势渐趋平稳之际，外资对创业板个股的关注度同样出现提升。
【“聪明资金”动向】
在互联互通机制下，越来越多的港资进入A股市场，以价值投资为风向标的北上资金也对A股投资风格产生重要影响，那么最受港资欢迎的股票有哪些？
从登上每日前十大成交活跃股榜单次数来看，排名居前的6只个股分别是中国平安、贵州茅台、招商银行、中信证券、伊利股份和兴业银行。
【市场观察】
短期来看，增量资金的惯性会令白马风格延续，以中兴通讯、科大讯飞为代表的部分科技龙头近期也受到资金关注。这种风格的调整有望给基本面不错、但前期机构配置比例相对较低的科技型“真成长”股带来表现机遇。
综合各家券商的观点来看，多数看好大金融板块年末的表现，尤其是今年表现落后的券商股，业界认为能出现一波补涨行情。
【大势研判】
四季度市场虽然难有趋势性普涨行情，结构性风险也将不时出现，但宏观经济结构向好、企业盈利回升的中期趋势未变，加之国内外机构投资者陆续入场，中期行情趋势依旧乐观。
东北证券首席策略分析师陈殷预测，市场具备震荡上行支撑，上证综指有望在2018年上探4000点，配置结构从上游向中下游行业延伸，由新兴领域向制造强国的产业化方向聚焦。
国内A股市场投资者结构变化，价值投资的理念逐渐增强。监管加强，概念炒作导致的高估值泡沫受到挤压。考虑到盈利增长，A股整体市盈率将继续下降。
