华创证券：整固不改金融周期主线

　　受周期板块拖累，上周五市场全天低开低走，A股调整一方面源于外围市场的波动输入，另一方面则来自于6月以来周期品的连续上涨所引发的关于监管政策的担忧，使得周期板块存在阶段性整固诉求。但相对于去年而言，6月以来钢铁价格上涨呈现出明显的现货引领期货的特征，这也意味着当前市场面临的供需不匹配度更高，板块利润在短期内出现大幅回落的可能性较小。而美元持续走弱产生的输入性通胀预期，也有望助力涨价从黑色系向其他商品扩散。因此，当前市场依然处于金融周期主线和均衡思维引领下的稳健运行的窗口期，周期行情的扩散以及顺应产业趋势的成长板块是后市需要关注的重点。

　　此外，基于长周期格局和未来军需视角，坚定看好军工后市表现。短期更应该关注：一是在发展科技创新战略与所造升级的产业结构的过程中，选择产业链长、注重在释放需求过程中实现技术的外溢，军民融合战略是重中之重；二是中长期看，重要事件和阅兵强调野战化实战化，未来将进一步带来军工装备和维护的巨大需求；三是“双创”重提“中国制造2025”、军民融合等国家战略，未来金融政策支持将再度强化三季度国改、军改双主线。