理性对待兜底式增持

　　“亏了算我的。”近期有不少上市公司为了维稳股价打出“兜底”式增持牌，即公司实际控制人鼓励员工增持股票，并保证未来卖出股票时如有亏损由实际控制人承担。

　　公司董事长或大股东对公司未来发展有信心，又敢拿出真金白银来兜底，这样的好事自然也会让其他投资人怦然心动。然而，在市场整体下挫的背景下，有着这种“兜底式”增持利好支撑的上市公司，并不能完全抵御系统性风险。

　　实际上，“兜底”式增持并不是新鲜事物。2015年年中A股异常波动期间，为重塑市场信心，A股兴起了一波兜底式增持的风潮。当时多家上市公司大股东均以承诺兜底方式，鼓励员工购买自家股票，以此体现对股价的信心，并打消员工对亏损的担心，为自家股票呐喊助威、树立信心。

　　笔者认为，“兜底”式增持需要理性看待，其带来的效果各不相同。从实际情况来看，“兜底”式增持与市场大环境、公司个体情况息息相关。出现兜底式增持的部分个股在短期内确实出现了一定的反弹。但如果市场整体下行，其股价也很难摆脱下跌的命运。彼时有员工进行了增持，此后也有可能遭遇浮亏。

　　以暴风集团为例，其实际控制人喊话，公司员工在2015年7月17日至7月21日期间增持股票，并连续持有6个月的，损失由其兜底。从实际控制人承诺的持有期6个月期间的暴风集团股价表现看，那些实施了增持的员工应该能获得较大收益，实际控制人根本无需“兜底”。不过，值得注意的是，在“兜底期”结束后，公司股价依旧没能逃脱下跌的命运。