西部证券：大盘继续围绕3100点震荡

　　受端午小长假期间消息面的提振，沪指上周小幅高开后有所上攻，但由于盘面仍呈现出明显的结构型特征，大中小市值品种走势之间存在巨大的差异性，市场整体的做多合力并未得到全面凝聚，指数运行重心随后也逐级回落，并围绕年线展开窄幅震荡。笔者认为，尽管近期消息面暖风频吹，管理层呵护A股的意图明显，但在相对缺乏增量资金驰援的情况下，A股展开连续强劲反弹的概率不大，更多的仍将是围绕3100点一带展开拉锯。

　　上周虽然仅有3个交易日，但盘面特点依然非常突出，值得关注的是以下几个特征。首先，盘面呈现出一定的分化格局，不仅体现在权重板块和中小市值品种走势的分化，在大市值板块甚至同一概念板块之间的品种也有一定的分化迹象。上证50板块的个股普遍有所活跃，但各类题材、概念板块则在盘中呈现出不同程度的回落，这实际上也反映出当前多空分歧较大，资金多以各自为战某一品种，或是以短线思维炒作热点，这不利于形成良好的板块效应。其次，券商板块作为市场重要的风向标板块，虽然一度快速走高，部分品种甚至有涨停的强势表现，但持续性并不理想，板块整体更多呈现出冲高回落的局面，背后折射出的是主流资金对于行情的延续并不乐观，龙头券商难以持续性发力，也意味着A股近期仍将是以结构型的市场表现为主。第三，主板指数和创业板指数表现迥异，沪指虽然冲高回落，但仍能在3100点附近震荡，但创业板指数则创出本轮调整以来的新低，次新股的连续回落更是拖累了中小创品种的表现，这固然存在技术面的惯性下跌要求，但更多的仍是估值泡沫所带来的筹码抛售，尤其是缺乏业绩支撑的高估值品种更是容易被资金所抛弃。在资金持续抱团白马股的情况下，预计这种差异在未来仍会进一步加剧，无形中也将延长A股整体整固的时间周期。

　　近期消息面相对偏暖，各方面的因素都有利于沪指夯实3000-3100点区间的下档支撑，从端午假期期间管理层出台了限售股减持的新规，到近期新股发行节奏的放缓，都透露出管理层对A股明显的呵护意图，结合6月份本身是限售股解禁市值规模的全年最低水平，以及大股东近期增持上市公司的数量和规模均有所提升的情况分析，市场对于供求矛盾紧张的担忧情绪得到良好的舒缓，指数显然并不具备继续大幅回落的基础。但从技术分析的角度来看，指数也并不具备展开中短期强劲反弹的条件。一方面，两市成交量始终维持在相对低位，意味着当前市场的运行更多的是存量资金的相互博弈，缺乏场外资金的增援，显然难以发动更大规模的行情。另一方面，均线系统仍呈现中期空头排列形态，即使是相对强势的沪指也面临上方60日均线和半年线的压制，同时3150点也是今年以来的运行区间3000-3300点的半分位，技术压力显然不可小觑。

　　综上，A股运行面临上下两难的尴尬局面，预计沪指将围绕年线展开震荡，进而充分消化多空因素，将是近期运行的主要表现形式。在操作上，保持半仓左右配置的基础上，积极调整持仓结构，可适当以长线思维逢低布局具备确定性行业增长空间的板块，如5G、无人驾驶、智能机器以及节能环保等新兴产业品种。

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