美联储整出的幺蛾子吓唬谁？最新市场调查全在这里(附股)
【编者按】美联储加息概率增大推动的利率上行预期或将对高估值品种产生抑制，多空因素交织下，市场何去何从？
市场表现
周一，A股先抑后扬，沪指盘中一度跌穿3200点整数关口，并创下近期调整新低，随后在买盘涌入下，股指止跌并稳步回升，午后市场更显强势。两市成交量有所放大，市场活跃度回升。展望后市，机构认为，市场在击穿沪指3200点后受到较强支撑，表明市场向下空间有限，预计短期大盘仍以震荡整理为主。
各大行业涨多跌少，科技股是昨日市场主流热点，苹果产业链表现尤其突出。围绕苹果新一代产品的电子元器件，从锂电池、天线、无线充电、OLED以及相关的上游设备等全线上涨，推动电子元器件行业领涨市场。德赛电池、劲胜精密、南大光电涨停，欣旺达、超声电子等个股涨幅超过5%。
中泰证券认为，美联储加息概率增大推动的利率上行预期或将对高估值品种产生抑制，多空因素交织下，市场仍将以震荡为主。
商品牛还有吗？
强势美元压顶，商品市场将何去何从？
其实，加息预期早已传导到商品市场。3月以来，国际原油WTI一改此前近3个月窄幅整理的格局，出现连续性下跌，且3月8日出现近5%的暴跌，9日更是跌破50美元/桶的“地板价”。此外，黄金期货近期也陷入颓势，截至3月13日，COMEX 黄金期货主力合约3月跌幅接近3.5%。
国内市场，跟踪国内大宗商品期货综合表现的文华财经商品指数3月以来也呈下跌态势，截至3月13日日盘收盘，该指数报153.47点，跌幅为1.44%。
“最近商品已经跌很多了，大多数商品已经提前反映了市场的悲观预期。”新湖期货研究所所长李强对记者如是表示。
“在加息动作落地前，随着市场预期的不断升温，美元指数往往有明显走强，对应大宗商品受到打压；而一旦加息落地，则前期对市场进行押注的一些机构会开始平仓离场，将令市场随后出现反向行情。”中大期货副总经理景川将这种先跌后涨的走势称为“V”型走势。他表示，从历史上美联储历次加息前后大宗商品走势看，商品市场大部分时间是呈“V”型走势。
基于各个商品有着不同的属性和基本面，业内人士普遍认为，美联储加息对各商品板块的影响力并不一样。
“我们需要警惕的是，经济全球化背景下，如果美元升值预期强烈，导致新兴经济体热钱大量流动，也会对商品有着一定的冲击。此外，我们也要关注大选之年的欧洲，以免受‘黑天鹅’伤及。”李强说。
资金动向
港股通资金南下扫货
近期，中资地产股频频现身沪港通及深港通南向“十大成交活跃股”，成为南下资金又一个扫货重点。港交所公布的公开数据显示，2月份以来，登上过互联互通版“龙虎榜”的中资地产股多达11只！其中融创中国上榜13次，买盘累计近6亿港元；新城发展控股上榜6次，买盘累计达1.4亿港元；中国恒大上榜5次，买盘累计达1.38亿港元。
据了解，借道沪港通和深港通扫货中资地产股的，主要是内地的机构投资者，既有公募基金也有私募基金。有深圳的公募基金经理表示，估值便宜及业绩稳健是买入该板块的主要动力。
港股市场的中资房地产股周一集体放量走高，截至收市，恒生内地地产指数涨幅达4.02%，为当日香港市场表现最好的分类指数。其中，港股通标的中的中资地产股领涨，新城发展控股涨幅达14.63%，中国恒大上涨了9.86%，合生创展涨幅9.76%，富力地产上涨了8.91%，花样年控股和禹州地产的涨幅也超过8%。
事实上，港股市场的中资房地产股在一两个月前就已悄然上涨了，雅居乐集团2017年1月1日以来的累计涨幅已高达58%，新城发展控股、富力地产、融创中国、中国恒大今年以来的累计涨幅也超过40%。整体来看，恒生内地地产指数在今年不到一个季度的时间里累计涨幅达26.33%，而去年该指数全年累计下跌了13%。
险资可能调仓不减仓
关于保险资金近期调整权益仓位的传闻再度传来，市场都在猜测保险资金此番动作背后具体交易指向。但据上证报记者对京沪大中型保险机构的调查来看，得到的反馈较为一致：近期其权益仓位水平保持平稳，未有下滑。
保险机构权益仓位未下滑的原因有两点。一是上证指数尚未超出这些保险机构内部设定的波段操作区间上限，不存在减仓的直接动力；二是新增保费、到期再投资资金、积压未有效运用资金这三大因素导致大量保险资金存在配置出去的压力，相应投入A股的新增资金是持续稳定的。
但鉴于部分板块和个股短期累积涨幅较大，一些保险机构投资经理向记者表示，或将根据旗下不同账户组合的需求进行适当调仓。“主要是减持前期涨幅较大的周期类股票，配置一些低估值的个股，有防御型蓝筹股、成长细分龙头股，也有符合转型方向的新兴行业高成长股。”
谈及接下来3、4月份的A股操作基调，上述保险机构投资经理透露，“当下策略是自上而下、精选个股，尤其在估值回落时，重点关注有业绩保证的绩优股。相反我们会淡化板块，更多看个股本身。当然，国企改革这个主题还有空间可挖掘，没有特别看好的板块，重点也是看个股。”
【投资者信心指数高位上升】
投资者对大盘抗跌性的信心继续高位上升。2月大盘抗跌指数达到62.5，较上月上升2.3%。其中，认为上证综指在未来一个月内下跌10%的“可能性较小”的投资者占38.6%；认为“可能”的占41.2%，认为“可能性较大”的投资者仅占12.9%。
【个股掘金】
根据市值、估值、涨幅、业绩四方面筛选的7只股票分布于6个申万一级行业。其中，有色金属包含2只；电子、房地产、化工、农林牧渔、医药生物均有1只股票入围。
业内认为，调味品属于需求刚性、竞争格局好、品牌溢价强的食品子行业，成本转移能力强，稳定增长趋势明显。对于龙头企业，还受益饮食结构调整与餐饮业发展令中高端产品需求提升，以及行业集中度提升带来的整合空间。数据显示，2015年末，国内调味品行业上市公司销售收入占行业的比重仅33%，整合潜力巨大。
【大势研判】
受美国就业、非农数据向好的影响，机构纷纷预计美联储3月加息的概率较大。中泰证券认为，美联储加息概率增大推动的利率上行预期或将对高估值品种产生抑制，多空因素交织下，市场仍将以震荡为主。
目前春季行情仍在继续演绎，我们认为，一方面投资者要保持信心，另一方面也要认识到春季行情的重心已经转向成长股。而由于本轮行情主要围绕企业业绩改善逻辑，在年报和一季报业绩披露结束之前，本轮春季行情的红利就不会完全兑现。换句话说，在“五一”之前都属于春季行情范畴。
再出发的市场仍将以“周期主唱，消费伴唱”的风格展开。全球不可避免地迎来流动性拐点，利率下行推升估值逻辑趋于弱化；去杠杆政策继续推动资金“脱虚入实”，提升上市资产的整体质量，企业盈利水平的改善趋势因此有望获得支撑。整体来看，市场利率下行与风险偏好提升的驱动作用均处于持续受压状态，未来市场的整体驱动力将更依赖于企业盈利改善。
基于各个商品有着不同的属性和基本面，业内人士普遍认为，美联储加息对各商品板块的影响力并不一样。
景川认为，内外盘联动较强的贵金属和有色金属等板块受到上述逻辑影响比较明显，预计将出现前高后低走势。化工板块则受到原油带动，同样也会出现类似表现。对于国内属性较强的黑色煤炭板块来说，由于美联储加息会间接影响国内货币政策，国内流动性可能顺势收紧，挤出部分炒作资金，对市场有一定的降温作用。
领先股已持续向白马蓝筹或新蓝筹转移，这是本轮行情的核心。白马蓝筹，既得到长期机构投资者（养老金、社保、QFII等）的持续青睐，也因市场资源配置功能（再融资、退市制度、IPO）的持续强化而被资金重视，更有改革（供给侧、混改）与经济复苏的共振，使蓝筹股或变得更蓝。领先股的强势节奏与次序，对应着不同的交易策略。建议投资者不要纠缠于指数的短期扰动，重视大趋势，以价值投资思维聚焦新蓝筹。
