人民币续贬无助出口 进口大增缘于三大因素
事件：按人民币计，中国2月进出口总值17129.91亿元，同比增长21.90%，前值增长15.71%。出口同比增长4.20%，前值增长10.66%。进口同比增长44.70%，前值增长23.54%。中国2月贸易逆差603.60亿，前值3545.26亿元，为2014年3月以来首次出现逆差，前值为顺差同比下降12.72%。
按美元计，中国2月进出口总值2493.06亿美元，同比增长15.80%，前值增长11.40%。出口同比下降1.30%，前值增长7.87%。进口同比增长38.10%，前值增长16.69%。中国2月贸易逆差91.48亿美元，前值顺差513.47亿美元，同比下降132.52%，前值下降9.61%。
点评：2月份人民币兑美元中间价贬值幅度为0.24%，此前1月份升值1.31%。美元指数2月上涨1.78%，此前1月份下跌2.75%。人民币指数2月份下跌了0.40%，此前1月份下跌了0.64%。
可见，人民币兑美元汇率2月份贬值，未影响到进口总值，反而出口的增幅收窄。按美元计则是同比再度出现下降，进口增幅扩大。历史数据显示贸易逆差多发生在2月或3月，如2014年2月份、2012年2月份、2011年2月份和3月份，时间上正值春节后国内生产逐步恢复，而迎接春季投资旺季形成大规模原材料进口需求，导致逆差出现。
前2个月，我国外贸进出口主要呈现以下特点：1）一般贸易进出口增长；2）对欧美日东盟等市场进出口增长；3）民营企业、外商投资企业和国有企业进出口均增长；4）机电产品出口增长，纺织服装等部分传统劳动密集型产品出口下降；5）铁矿砂、原油、煤等主要大宗商品进口量价齐升；6）外贸出口先导指数继续上升。
值得注意的是：看单项出口数据，2月份钢材出口吨数为575万吨，环比减少22.51%，为2014年3月份以来最低；2月份焦炭出口吨数为81万吨，环比增加2.53%，为适中水平；2月份成品油出口吨数为426万吨，环比增加40.13%，为历史第四高，此前2016年12月份创出历史最高535万吨；2月份集成电路出口数量为134.77亿个，环比减少7.65%，为2016年3月份以来最低；2月份玩具出口金额为7.09亿美元，环比减少59.44%，为2015年4月份以来最低；2月份鞋类出口金额为21.98亿美元，环比减少57.44%，为2012年3月份以来最低。若看单项进口数据，2月份进口原油吨数为3178万吨，环比减少6.61%，仍为历史偏高水平，此前2016年12月份为历史最高3638万吨；2月份进口铁矿砂为8349万吨，环比减少9.25%，为近一年多适中水平；2月份进口初级塑料吨数为249万吨，环比增加11.16%，为历史第四高，此前2015年3月份数据为历史最高；2月份进口纸浆吨数为215万吨，环比增加22.86%，创出历史最高；2月份进口钢材吨数为109万吨，环比持平，此前2016年3月份的127万吨为2016年最高；2月份进口未锻造铜及铜材吨数为34万吨，环比减少10.53%，为历史偏低水平，此前2016年3月份的57万吨为历史最高。由于2016年2月份多数国际大宗商品价格处于历史低水平，2017年2月份铁矿石价格同比接近翻倍，原油价格同比上涨六成多，铜价同比上涨三成多，以致于按金额计算进口总额出现大幅增长，并呈现逆差现象。
总体上看，2月份进出口数据中，进口同比按美元、人民币计均出现大幅增长，而出口同比按美元计则出现下降，按人民币计增幅也大幅收窄；人民币兑主要货币贬值，并未促进出口；玩具、鞋类等劳动密集型产品出口环比均大幅回落，钢材出口继续下降，焦炭、成品油出口增长；原油、初级塑料、纸浆的进口数量处于历史高位水平；金属类大宗商品虽然数量上并未显著增加，但价格同比涨幅较大。2月份人民币指数继续下跌，未能刺激劳动密集型产品出口保持高水平。进口总值大幅增加则主要是因为非金属类大宗商品进口数量处于高水平、金属类商品价格同比大幅上涨、投资需求旺季的拉动。
