5大券商下周一看好6板块70股
电子元器件：重点关注苹果产业链 荐8股
Applewatch,第一代手表的不成功,我们认为主要原因是苹果把手表当作手机的镜像和交集,而不是补充和拓展。随着九月开始试做的第二代可以独立上网,并把医疗数据开放,预期第二代会好于第一代。
AppleTV,看似小小的appletv,实际被低估。苹果在做一个事情,以机顶盒功能为入口和切入点,不断整合新的功能,把appletv做成家庭入口。第一步是整合游戏功能,未来一定是把社交、办公、教育、医疗等功能整合。因此,appletv未来应该有一款双摄像头的产品。
未来可能的新产品?事实上苹果在很多领域在布局,包括智能电视、智能音响、智能汽车、虚拟显示和虚拟现实。苹果的ipadpro储备了两年才推出,苹果的电视也传了三年,这是被大家诟病的地方。
但从未来的空间和实现的速度两个矛盾中,未来的空间是更值得期待的。不能因为进程的慢,否认未来空间的大。
对于智能手机整体的看法。明年开始,手机新一轮换机周期开始,将带来新的机会,但一定是结构化的,整体在输入和输出创新方向。
关于苹果产业链投资。苹果产业链投资目前的问题是,第一,由于iPhone6s的3D触摸和智能马达开始不顺,导致量产比以往滞后一个月,三季度整体业绩不佳;第二,今年不是苹果的大年。机会在于,其一,随着这一轮下跌,估值整体在20-30倍水平,安全边际够;其二,从苹果这次的布局和其他互联网巨头的野心看,未来硬件创新空间还很大;其三,原有供应商切入新业务,新供应商进入速度加快。
对于中国移动补贴2000万部的传闻,我们认为可能性大,符合“在合适时机做合适事情”的逻辑,将形成对产业链的刺激。
综合估值安全性、未来业绩弹性和估值弹性,目前我们苹果产业链投资顺序是金龙机电、歌尔声学、欣旺达、信维通信、德赛电池、立讯精密、环旭电子、华工科技。安信证券
基础化工：转型升级效果渐显 荐20股
子行业差异明显:15年上半年,油价继续维持低位运行。大宗商品在油价大幅下跌的冲击下,再加上大多数的子行业处于产能过剩,导致各子行业营收增速和净利润放缓。尽管行业景气度低,但也不乏少数子行业净利润大幅增长,如磷肥、氮肥、粘胶等。
行业毛利稳中有升:基础化工行业的毛利率稳中有升,15年较12年增长了2.4个百分点。各子行业毛利率也基本维持稳定,化学制品子行业毛利高于其他子行业,合成纤维及树脂毛利率低于行业平均水平。
个股分化明显:大部分化工公司的营收增速在-20~20%之间,而归母净利润各家公司差距明显,其中125家公司实现归母净利润正增长,13家同比扭亏,12家首亏,25家公司续亏。连续3年实现正增长的公司中,康得新、联化科技、金正大和史丹利四家公司增速相对稳定。
未来1-2年化工的看点主要集中在新材料、农化和产业互联网:化工新材料和消费类中的龙头公司凭借其在行业或产业链中的主导地位(原有业务是产业链最核心、壁垒最高、最有价值的环节),在原有内生增长的基础上,往横向或者纵向产业链延伸(凭借核心优势抢占横向或纵向市场份额),成为行业整合者的角色,我们认为化工行业中这一类新材料、中间体、品牌渠道类和细分领域龙头企业有望成为行业或产业链的平台型公司,通过内生和外延实现快速成长。看好1)高成长新材料品种:康得新、回天新材、鼎龙股份、国瓷材料、永太科技、德威新材等;2)农化品种:新洋丰、金正大、史丹利、诺普信、辉丰股份、司尔特;3)农药医药中间体:联化科技、永太科技、雅本化学等;4)产业互联网:诺普信、辉丰股份、新洋丰、回天新材等;5)细分领域龙头:西陇化工、永利带业、鸿达兴业等;6)国企改革:久联发展、青岛双星、黑猫股份等。安信证券
新能源汽车：新能源汽车产量增长4倍 荐6股
1)工信部:8月新能源汽车产量达2.45万辆,同比增长近4倍;2)177辆新能源汽车投入达沃斯,纯电动车占近八成;3)10家新能源汽车电机企业2015半年报发布,卧龙电气营收居首;4)苏州发布2015年新能源车补贴细则,纯电动乘用车按轴距最高补贴3.6万元;5)深圳调整电动汽车指标摇号政策,划出4000个指标用于电动车租赁;6)大连市将建1100个充电桩为新能源汽车助力;7)世界首个电动汽车电池更换系统国际标准获IEC通过;8)锂离子电池行业规范条件发布,电池年产能不低于1亿瓦时。
公司新闻
1)比亚迪获华盛顿州800台电动大巴订单;2)奇瑞新能源汽车或11月挂牌独立运营;3)江淮发布新能源产品规划,电动SUV和微型电动车明年上市;4)天能锂电业务突进,营收翻番产能达1.5GWh;5)隆鑫通用控股子公司山东丽驰斩获1.5万台订单;6)长城汽车公布新能源战略细节:明年推纯电动轿车;7)金杯汽车全资子公司金杯车辆取得纯电动车公告目录。
下周行业策略与个股推荐
8月新能源汽车产量继续保持高速增长,其中,纯电动商用车加速爆发,符合我们对公交等领域是推广重点领域的判断。在今年50万辆推广目标即将到期的末端效应推动下,政策有望持续加码。首先,首批纯电动汽车生产资质有望2016年初放开,非整车企业进入有望加快产品技术提升以及商业模式创新,从而有效匹配市场需求,加快推广速度。其次,充电设施建设指导意见、补贴政策及充电桩国标出台日趋临近,困扰充电设施建设标准不统一以及运营服务模式不清晰的问题将因各大企业加快进入并进行平台化运营而有望得到逐步解决,从而有利于各地充电设施建设加快推进,有效消除目前新能源汽车充电难的弊端,推动终端需求加快释放。再次,农村客运及出租车运营补贴政策有望出台,从而进一步促进新能源汽车在公共领域推广。我们坚持之前观点:在政策持续加码下,今年新能源汽车将继续加速普及,公交公务物流领域将成主力,前期推广不力的地区下半年有望加速推广,全年产销有望分别达到甚至超过20万辆,维持新能源汽车行业“看好”评级,继续推荐比亚迪、宇通客车、金龙汽车、松芝股份、万向钱潮、力帆股份。同时,关注业绩释放的动力电池及政策利好推动的充电桩及低速电动车板块。子行业评级
行业策略与个股推荐
8月新能源汽车产量继续保持高速增长,其中,纯电动商用车加速爆发,符合我们对公交等领域是推广重点领域的判断。在今年50万辆推广目标即将到期的末端效应推动下,政策有望持续加码。首先,首批纯电动汽车生产资质有望2016年初放开,非整车企业进入有望加快产品技术提升以及商业模式创新,从而有效匹配市场需求,加快推广速度。其次,充电设施建设指导意见、补贴政策及充电桩国标出台日趋临近,困扰充电设施建设标准不统一以及运营服务模式不清晰的问题将因各大企业加快进入并进行平台化运营而有望得到逐步解决,从而有利于各地充电设施建设加快推进,有效消除目前新能源汽车充电难的弊端,推动终端需求加快释放。再次,农村客运及出租车运营补贴政策有望出台,从而进一步促进新能源汽车在公共领域推广。我们坚持之前观点:在政策持续加码下,今年新能源汽车将继续加速普及,公交公务物流领域将成主力,前期推广不力的地区下半年有望加速推广,全年产销有望分别达到甚至超过20万辆,维持新能源汽车行业“看好”评级,继续推荐比亚迪、宇通客车、金龙汽车、松芝股份、万向钱潮、力帆股份。同时,关注业绩释放的动力电池及政策利好推动的充电桩及低速电动车板块。渤海证券
建材：行业基本面见底 荐14股
水泥:业绩连续两季度大幅下降,行业盈利见底,关注华东中南优势区域。至2015年2季度,水泥行业收入、利润增速已连续4个季度负增长,跌幅较14年进一步扩大,二季度单季收入、利润增速仍处底部,收入、利润同比下降11%、59%。上市公司方面,二季度收入同比下降20%,跌幅进一步扩大;净利润同比下降18%,下降幅度较一季度有所收窄,主要因投资收益所致,扣除投资收益后二季度公司业绩下滑幅度进一步扩大。全国水泥均价截止月初跌至7年可观测数据最低点,导致业绩增速下滑。上半年水泥行业整体景气度持续大幅下滑主要因建筑市场低迷,房建市场整体偏弱情况下,依法治国要求的提高带来整体基建项目手续办理流程明显拖长,开工低预期。具体数据来看,地产投资增速逐月下滑,前7月累计增速达4.3%,同比大幅下滑9.4%;前7月基建累计投资增速下滑4%至18.6%;上市公司方面,上半年水泥主业业绩均同比下滑或亏损。具体来看,东北、华东、中南地区企业盈利总体尚可,而西部、华北区域水泥企业业绩相对平淡,部分企业出现亏损,建议关注华东中南优势区域。
需求承压致单季度增速下滑进一步扩大,预计下半年业绩下滑幅度缩窄。自14年12月开始全国水泥价格持续下滑,二季度全国高标水泥价格300元/吨,同比下滑64元,其中西南/华东/东北/中南/华北/西北分别下滑111/85/67/59/40/28元。九月初全国水泥价高标价格260元/吨,同比下滑56元,为7年可观测数据最低水平,目前多数企业水泥价格已跌至企业完全成本以下,下跌空间有限,我们预计下半年水泥行业业绩增速将继续回落,但幅度小于上半年水平。近期调研显示建筑央企普遍认为基建7、8月有回暖迹象,投标量同比、环比均有明显提升,判断主要因政府对保增长的需求。目前水泥价格触底,随着下半年需求层面基建有望回暖,四季度若主导企业坚定推涨水泥熟料价格(以牺牲一定市场份额为代价),叠加旺季来临、自律协同配合,水泥价格有望逐步回升,但我们判断行业向上弹性也有限。
目前企业普遍有反弹需求,两湖、珠三角、华东长三角均有提价。7月底长株潭高标水泥价格上升30元/吨,8月上旬珠三角高标水泥价格上升30元/吨,9月初长三角上调熟料价格5-10元/吨。
水泥投资策略:三季度行业盈利见底,四季度是水泥行业传统旺季。越是固投增速下滑压力大,基建加速可能性越大,叠加四季度需求季节性回暖,建议在行业盈利低点、盈利能力改善时配置水泥板块。配置上建议关注低估值龙头及有提价预期区域水泥企业,包括海螺水泥(PE分别为9.38X,PB1.4X,具有较强安全边际)、华新水泥、万年青等。其次关注区域政策支持板块:包括京津冀的冀东水泥、金隅股份以及一带一路天山股份、上峰水泥、青松建化等,此外关注国企改革投资机会,中建材系(北新建材、洛阳玻璃、方兴科技),中材集团对水泥业务整合(祁连山、天山股份、青松建化)。申万宏源
医药：关注低估值白马 荐7股
符合产业发展趋势的转型龙头弹性大、进攻性强。符合产业发展趋势的个股弹性大,若行情反转则具备较强的进攻性。“三医联动”医改将重塑行业竞争格局,其中包括医院改革(公立医院改革,引入民营资本解决医疗服务有效供给)、医保改革(医保控费、商业健康险、医保支付方式改革)、药品改革(探索医保支付价、严控药品注册流程,医药分家、放开网售处方药限制、重塑医生激励机制);高端医疗设备及耗材进口替代政策为国产厂商带来发展机遇;基因检测及肿瘤免疫治疗等生物技术的发展创造了新的市场需求。医改、政策红利、技术进步为产业发展指明了方向,也奠定了整个行业中长期的投资逻辑。
医药白马进入价值区域、防御性好。受医药行业整体增速放缓及医保控费的影响,医药白马股估值不断下行,其利空因素已基本反映在股价中,当前点位有较高的安全边际。其中兼具业绩支撑和主题概念的白马股防御性好,未来有望出现一波估值修复的行情。
9月A股投资组合建议:康美药业、海王生物、乐普医疗、鱼跃医疗、嘉事堂、一心堂、华海药业。国信证券
有色金属：底部投资二逻辑 荐15股
长期看好碳酸锂以及军工新材料子行业。新能源汽车销量呈现爆发式增长,碳酸锂下游需求快速放量,未来价格上涨趋势明显,建议关注天齐锂业;高端材料对于军工武器装备升级至关重要,因此长期看好军工新材料,建议关注楚江新材。
寻找高股息率标的。从过去3年的表现看,紫金矿业、罗普斯金、利源精致、银泰资源、驰宏锌锗和石英股份、闽发铝业、恒邦股份的股息率处于优异水平。
基本金属:中长期反弹仍待中国经济企稳。短期而言,基本金属走势或趋稳, 维持震荡走势的概率较大。中长期而言,基本金属需求端的影响要远大于供给端的影响。积极的财政政策推动下,未来终端需求改善有较大的预期。建议关注弹性较大资源股,中金岭南、云铝股份、江西铜业。
贵金属:蓄势待发,美加息利空出尽后反弹可期。短期内黄金避险需求转弱, 金价难言大涨或偏震荡。就中长期而言,我们再次重申美加息利空出尽后,金价有望开启强势反弹模式。推荐山东黄金、西部黄金、刚泰控股。
新材料:关注第三次工业革命。3D 打印是分布式制造业的关键。由一群创客在世界各地发挥想象设计,同时应用各种可循环材料进行创造,那未来的社会,个体从单纯的产品需求者变成产需者,物流承载的只是一串代码,供给扩充至磅礴大量,边际成本接近于0。重点推荐金运激光和银邦股份。
新能源:碳酸锂产销两旺。动力电池在锂的应用占比将大幅上升,对整体消费起到明显的拉动作用。继续看好该板块,重点关注天齐锂业、赣锋锂业。海通证券
