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　　满仓踏空，这个月最牛逼的词：怎么理解？在我关注的650家主动型基金中，短短一个来月，有从零收益蹿升到40%的屌丝，也有高富帅从百来名下坠到400多名，最大进步是539名，最大退步是351名。还有一个事，今年的公募基金冠军更迭，就在上周五；放到10月份，你能相信眼前所发生的这一切吗？Unbelievable!我们的券商11月份整体上涨44%，12月目前上涨34%，保险指数分别上涨20%、15%，银行指数分别上涨15%、15%。看看其他风格的指数，医药指数分别只上涨0.7%、0.8%，电子指数分别只上涨1.8%、0%。
　　保证金利空之下可能有宽幅震荡：急涨之后不免对大盘谨慎起来，因为证监会在周末进行了风险警示，当然是不信的，96年十二道金牌都没有把股市拉下马，何况是一次不痛不痒、更加凸显蓝筹估值优势的发言；但是上周五包括周末陆续有券商调整融资保证金的比例，这个不得不信。另外，06年以来，连续两个月如此显著的涨幅只出现过一次，所以至少要观察一下，不排除后续有个宽幅震荡的过程。
　　稍长期观点维持不变——目前这种市场风格将延续，抓住金融这条大主线，向中字头基建、传统周期蔓延：不得不再次提及券商，优中选优，上交所周末发布股票期权试点交易规则征求意见稿，速度真快，是不是可以理解为证监会也害怕了传统单边市的急涨急跌，于是赶紧搬出对冲工具从而成就资本市场的长牛、慢牛；而券商直接受益于资本市场的长期繁荣和创新业务的不断推出，龙头地位更加稳固。
　　回到我们开篇的用意，怎么办，尤其是满仓踏空者：可能你们还要继续忍耐寂寞，第一，大盘震荡，资金流出，却不流入你的板块；第二，你的板块中陆续有资金流出，去做大盘；第三，增量资金倾向于买便宜的、低价的大盘股。传统消费、高估值成长板块的机会则要等到资金的回流。也就是等到低估值不再便宜的时候，或许是把十倍以下的PE消灭掉。
　　年尾重头戏是中央经济工作会议：周末的中央政治局会议告诉我们明年将是领袖们大展拳脚的一年，其中一路一带战略、京津冀很受重视。
 

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