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　　上周股市出现全面调整、创业板中小板幅度更大，符合我们外盘、估值、时窗“共振”，“慎之又慎”的策略预判。
　　经济面压力依然不减、政策稳增长有所加码。近期公布的经济数据来看，经济下行压力仍然很大，特别是CPI重回“1”时代和PPI同比降1.8%，连降31个月，环比降0.4%，显示需求端依然疲弱；考虑到M1和M2同比增速差继续下行，表明经济景气度不佳。
　　政策方面，稳增长有所加码；铁路投资、定向宽松等频繁见诸媒体，一定程度上缓和了市场的情绪。
　　正反因素交织，短期核心仍在风险偏好的波动；展望后市，在经历外盘、估值、事件时窗的共振后，预计后市仍将“余震”不断。
　　首先，虽然上周五外盘出现显著反弹，但是全球经济疲弱、美联储政策以及埃博拉病毒等因素依然困扰着全球市场。
　　其次，A股结构性估值方面的压力，可能还在释放初期。伴随着三季报的披露，上市公司业绩的疲弱将进一步显现；证监会《退市意见》的发布，如果考虑到注册制的潜在时间安排，那么本次退市意见的落实相对以往将有望得到更有力的落实，这有利于股市长期健康发展，但不可避免的将对一些虚假上市等违规违法公司造成冲击，尤其是在目前概念股鸡犬升天的市场环境中。因此，尽管由于金融股的低估值压低了全部A股的估值水平；但是结构性的高估风险是投资者更需重视的问题，在目前创业板70倍以及业绩压力、退市新规等催化下，风险进入释放阶段。
　　另外，重要会议的召开、沪港通推出时间的不确定性等因素，在历史事件经验角度看，也存在着制约大盘的风险。
　　因此，虽然有外盘的反弹、央行的定向宽松，但是，风险偏好存在剧烈波动的风险。因此，考虑到新股申购、经济数据披露等影响，预计市场指数或将先扬后抑、震荡中有压力；市场“余震”或将不断，对于过度炒作概念股，尤其需要“慎之又慎”。
　　操作上，建议投资者采取防守策略，控制仓位，注重挖掘结构性机会的同时更需要防范前期爆炒的概念股的踩踏风险。机会上，建议投资者关注低估值、稳增长、沪港通为驱动的板块，如金融地产板块、高铁基建、低估值权重；另外，埃博拉概念下的医药板块。近期，政策面对房地产行业的支持力度有所增加，并且市场有后期更强的政策预期，从而利好房地产板块股票，关注万科A、保利、世联行等；证券行业则受益于沪港通的推出，并且基本面优良，建议关注海通、中信、光大和东吴等；受高铁国际化以及产业重组的预期，高铁板块有望持续受益，看好南北车、永贵电器、时代新材等。
 

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