沪港通只待发令枪响，四季度市场有望继续活跃。四季度将不乏值得关注的事件或改革：1）沪港通；2）十八届四中全会；3）11月底或12月初的中央经济工作会议；4）各领域改革的进展：包括国企改革、注册制改革、存款保险制度、财税体制改革等等。
一周回顾：市场在谨慎心态中震荡收涨。尽管外围市场波动，投资者心态谨慎，但新股和季末因素对流动性的影响低于此前市场预期，上证指数在本周中创出新高。从行业和主题来看，改革仍是市场投资主线：证券行业在券商创新改革和沪港通在内的资本市场改革预期下上周领涨市场；军工板块继续上涨，农业板块受户籍制度和土地改革等消息影响同样表现强势；核电板块、太阳能板块等也有不错表现，国企改革个股异彩纷呈。
未来市场展望：沪港通只待发令枪响，四季度市场有望继续活跃。三季度市场实现了久违的上涨。展望四季度，尽管围绕增长及政策应对、改革进程的讨论仍可能带来市场波动，但总体趋势依然向好。四季度将不乏值得关注的事件或改革：1）沪港通将正式启动：上交所在上周五已经发布正式的试点办法；2）十八届四中全会将于十月召开，“依法治国”进一步明确政府与市场的关系，降低中国资产风险溢价；3）11月底或12月初的中央经济工作会议：有望讨论下一年的经济增长目标及经济方面的改革；4）各领域改革的进展：在年末之前，各部门事先“约定”或计划内的重大改革方案也有望相继浮出水面。值得关注的包括国资委对于四项改革的指导意见、资本市场方面的注册制改革、存款保险制度、财税体制改革等等。
操作层面建议：1）沪港通：上交所试点文件下发将引发市场关注，沪港通受益标的请参见我们持续发布的相关主题报告；2）旅游及相关消费：国庆假期关注旅游及相关消费板块，如电影票房等；3）国企改革：在个股层面的进展较多，如中金行业分析员近期推荐的中国中冶；4）核电重启：核电重启的预期支持核电板块的表现；5）其他主题：如新能源、锂电池产业链等。
业绩跟踪：政策放松力度加大有助于减缓业绩继续下行风险。8月份工业企业利润当月同比增速下滑明显。电子、化工等行业业绩回落幅度较大。由于8月VAI数据已显颓势，因此市场对于工业企业利润不佳已有所预期。从上市公司三季报业绩预警情况来看，目前已经有968家公司公布了三季度业绩预告，中小板全部披露，创业板和主板披露市值比例分别为12%和8%。业绩预告中向好公司比例64%，较中报有所增加，但预增比例有所下降。此前8月宏观数据出台后，政府迅速出台了一系列的稳增长措施，将有助于减缓业绩继续下行风险。
资金和流动性：个人新增账户数仍在高位，增量资金持续入市。最新公布的新增股票账户数上升至21.7万户，为2012年3月以来的最高值。
近期关注点：1）沪港通；2）国企改革；3）十月召开四中全会；4）本周经济数据：关注官方和汇丰PMI数据。