导读:
私募三雄中报持仓曝光 王亚伟重仓股创新高
三季度业绩抢先看 两大行业"后劲足"
A股公司上半年赚1.27万亿 613家企业三季报预喜
2537家上市公司中期净利增10.13% 创业板增15%
20家上市银行日赚38亿 5家净利增速落至个位数
传媒板块中报喜忧参半趋势性机会难再
白酒上市公司中报哀鸿遍野 跨年度行情有望上演
私募三雄中报持仓曝光 王亚伟重仓股创新高
上周上市公司半年报披露完毕,各类机构调仓无疑是投资者关注重点之一。其中,操作灵活的私募动向更具看点。
那么,有哪些个股被私募持续青睐?又有哪些个股被私募新近看好?《每日经济新闻》记者梳理出三大知名私募调仓动向。
大势风向
◎泽熙二季度新进东方金钰、苏宁环球
随着上市公司中报披露完毕,一些机构二季度持仓被曝光,其中知名私募持仓动向更受到投资者关注。
据《每日经济新闻》记者统计,泽熙旗下产品出现在9家上市公司中报中,大部分在一季度已持有,比如宁波联合、青松股份、东方锆业、鑫科材料和黔源电力。泽熙在一季度持有的同时,又在二季度加仓的个股为特尔佳和明牌珠宝;在二季度新买入的上市公司有两家,分别是东方金钰和苏宁环球。
曾经的“公募一哥”王亚伟“转私”后异常低调,定期报告成为一般投资者唯一了解他投资状况的渠道。
二季度,王亚伟管理的外贸信托-昀沣信托计划产品共出现在8家上市公司的前十大流通股东中,其中新进的有3家,分别是同方股份、伊力特和王府井,其余为一季度以来持续持有的个股,包括冀东水泥、南风股份、华润万东、北京城乡和第一大重仓股三聚环保,共持有2502万股,市值达6亿。
无疑,三聚环保股价波动将显著影响王亚伟产品的净值表现,8月29日(上周五)三聚环保(300072,收盘价23.96元)创出历史新高,潜伏许久的王亚伟是否迎来收获期?投资者不妨拭目以待。
说到知名私募,赵丹阳可算一员。认为大牛市已开启的他又有什么具体布局呢?从中报中或能看出些许端倪。
赵丹阳旗下的“赤子之心成长”和“赤子之心价值”两大信托产品出现在3只个股的前十大流通股东中,分别为全聚德、老凤祥和中国国旅,其中两大产品都持有全聚德,分别持有623万股和631万股。
除此之外,去年冠军私募创势翔则出现在南方汇通和星湖科技前十大流通股东股东名单上。
私募界“老大哥”重阳投资,包括其产品和“自营”出现在6家上市公司的名单中,其中新买入华侨城,持股数超过1亿股,此外还持有燕京啤酒、宝钢股份、万华化学、青岛啤酒和青岛海尔.
市场关注度:★★★★
驱动周期:中长期
重点关注:私募调仓
◎中信:警惕融券余额增加
Choice数据显示,截至8月28日,沪深两市融资余额为5181.54亿元,创出今年来新高。
《每日经济新闻》记者注意到,中信证券近日发布研报称,2012年以来,融资余额增速呈周期性变化,而且滞后于市场的周期性变化,滞后期约为10~20个交易日。
目前沪深300指数20日涨跌幅进入下行阶段,这意味着未来10个交易日左右的窗口内融资余额增速可能会下降。同样,融券余额的变化也滞后于市场的涨跌。最近几个交易日,沪深300指数进入下行阶段,由以往经验看,未来一段时间融券余额增速或回升。
中信证券表示,基于调整后的融资余额增速,相对看多餐饮旅游、钢铁、建材、交通运输、食品饮料等;相对看空电力及公用事业、计算机、机械、石油石化等。
对于个股融资融券大幅变动,该机构提示:过去5个交易日被重点做多的个股有国海证券、中国宝安、东阿阿胶、莱宝高科和中恒集团等;被重点做空的个股有国投电力、怡球资源、浙江医药、泛海控股、海普瑞等。
市场关注度:★★★★★
驱动周期:中长期
重点关注:两融变化
行业热点
◎机构推荐四大生物识别龙头股
目前,对安全需求的提升正带来生物识别技术加速普及。
近日,国泰君安发表研报指出,在个人安全需求层次:生物识别技术在智能终端市场应用正在爆发。继指纹识别技术首次在iPhone5S上应用后,9月将发布的三星Note4手机或将搭载虹膜扫描识别功能以提高手机安全性,其他科技厂商也在陆续跟进。而在公共安全需求领域,政府主导下大中型应用系统将加速推进,随着全球经济发展和城市化进程的推进,各国均在加大对暴恐等公共安全监管的投入力度,生物识别技术在公共安全领域正加速普及。
该机构同时指出,预计以指纹识别、人脸识别、以及虹膜识别“三驾马车”为主的生物识别市场规模2018年将达到370.2亿美元(约合2274.14亿元人民币),2013年~2018年复合增长率为35.2%。其中指纹识别和虹膜识别的驱动力主要来自智能终端应用市场的爆发,人脸识别的驱动力主要来自公共安全市场的需求提升。
《每日经济新闻》记者注意到,国泰君安对此的投资建议是:推荐细分行业龙头,看好该行业的技术先导者,包括语音识别与教育产业;指纹识别、虹膜识别与消费电子;人脸识别与视频监控等领域领先企业。个股推荐人脸识别龙头汉王科技、指纹识别龙头欧菲光、虹膜识别龙头关联公司林州重机和语音识别龙头科大讯飞.
市场关注度:★★★★
驱动周期:中长期
重点关注:安全识别推广程度
◎中信:沪港通非以散客为主
券商板块一直是“机构情报站”较关注板的板块之一。中信证券8月29日中报显示,上半年归属母公司净利润为40.76亿元,同比增93.19%,业绩表现不俗。
在最近召开的业绩说明会上,中信证券透露出的一些信息引起关注,比如近期热点沪港通。中信证券认为:“预计沪港通初期,需要一个循序渐进的过程。国内有很好的交易基础,对海外的投资意向明显。大致估计,在开通前3个月的额度内如果占满的话,预计能占市场交易量的10%左右。”
有机构提问:“沪港通客户是否以散户为主?”中信证券认为:“对于QFII额度不够用的或者拿不到QFII的机构,吸引力还是不错的。比如海外很多大规模的对冲基金,之前拿不到QFII额度,只能去借额度,但是成本很高,未来就会通过沪港通这个渠道来投资。”
此外,还有机构关注两融业务未来空间问题,参与回答的中信证券员工表示,“个人认为,散户交易驱动的两融增长,已经达到快速增长的后期阶段。但对机构交易驱动的两融,还处于发展的初期。未来几年整个两融业务全市场或能达到一万亿元左右的规模。”
市场关注度:★★★★
驱动周期:中长期
重点关注:券商业绩持续改善(每日经济新闻)
三季度业绩抢先看 两大行业"后劲足"
就在2014年半年报披露大幕落下的同时,上市公司三季度整体业绩的变动走向也渐趋明朗化:在已发布业绩预告的931家公司中,“报喜”比例达到51.88%;而从单季环比数据来看,电气设备及食品饮料行业复苏势头明显,相关公司第三季度业绩表现颇值得期待。
“报喜”仍是主旋律
据上证报资讯统计,截至8月29日,沪深两市已有931家上市公司预告了前三季度业绩状况。其中,483家公司因业绩改善或提高而“报喜”,占整体比重为51.88%,包括184家预增、249家略增、50家扭亏;在303家因业绩下滑或亏损“报忧”的公司中,则有82家预减、94家略减、65家续亏、62家首亏。此外,还有145家上市公司尚不能确定前三季度的业绩变动走向(包括121家续盈公司).
再看单体公司业绩表现,“报喜阵营”中共有107家公司预告前三季业绩同比最高增幅超过100%,而包括大康牧业 、大庆华科在内的10家公司所给出的最大业绩增幅预期更是超过了1000%。上述公司业绩之所以出现大幅攀升,皆缘于去年同期较低的净利润基数。以大康牧业为例,尽管公司预计今年前三季业绩同比增幅将达到5344.21%至6893.80%,但事实上公司去年同期净利润仅有19.36万元。
不过,也有部分公司业绩表现具有较高的“含金量”:受益于主业经营的持续向好,大富科技便在上半年已实现37459.17万元净利润的基础上,预计1至9月份净利润将达到45872.37万元至48422.37万元,同比大增82倍以上。
两行业复苏势头强劲
因上市公司所作业绩预告针对的都是前三季度整体业绩,并未较好体现盈利趋势、走向。而记者在对各公司业绩预告进行深入分析后发现,电气设备及食品饮料板块景气度向好,行业内公司业绩亦节节攀高。
从单季业绩环比数据来看,电气设备行业已发布业绩预告的62家可比公司今年第一季度合计净利润为6.66亿元,第二季度则增至19.32亿元,环比大增190%。在此基础上,以上述公司所预告净利润上、下限的中值计算,其第三季度整体业绩将进一步达到26.76亿元,呈现出连续增长之势。
而电气设备行业的高景气,在其细分风电、光伏子板块体现的尤为明显。以国内风电巨头金风科技为例,该公司今年第一、二季度分别实现净利润5080.11万元、2.80亿元,在此背景下,即便按其所作前三季度盈利预测下限计算,其今年7至9月所实现净利润也至少将达到7.97亿元,环比业绩持续增长。金风科技也明确表示,业绩大增的主要原因即是行业回暖、公司收入增加,加之转让了子公司的部分资产及负债。同样,光伏板块亦出现明显回暖,中利科技 、亿晶光电 、爱康科技等公司今年上半年业绩同比大增,且有望在三季度得以持续。如爱康科技上半年共实现净利润3625.77万元,而公司预计前三季度业绩将达到7000万元至9700万元。
除电气设备外,食品饮料行业第三季度的业绩表现亦值得期待。同样以其预测净利润的中值计算,行业可比公司今年第三季度将实现净利润19.96亿元,较二季度环比大增62.42%。其中青青稞酒 、贝因美 、麦趣尔等公司第三季度环比业绩有望大增。(.上.证)
A股公司上半年赚1.27万亿 613家企业三季报预喜
随着8月份的收尾,不管是A股的上市公司,还是新三板的挂牌公司,2014年"期中"考试的成绩单对外公布基本收官。总体而言,A股上市公司上半年共计实现净利润1.27万亿元,同比增长10.02%,增速下滑但并不是太明显,显示经济环境仍然整体稳定。银行等金融企业仍是超级"赚钱机器",52家金融企业贡献了57.48%的净利润。虽然早有预期,但房地产行业的业绩下滑还是引来不少关注,上市地产公司整体净利润下滑6.25%,有25家公司出现亏损。
相比主板上市公司赚钱能力的比拼,对于新三板,投资者或许更关注挂牌企业的成长性。可喜的是,上半年新三板有过半企业实现业绩同比增长,其中不少公司推出的中报高分红、高送转预案赢得投资者关注。
2014年中报披露上周末收官,A股上市公司中期成绩全部呈现在投资者面前。
股市是国民经济的晴雨表,上市公司的经营和业绩则能代表宏观经济的健康状态。
根据统计数据显示,今年上半年全部2558家上市公司合计实现营业收入13.71万亿元,较去年同期增长6.38%;实现归属于上市公司股东的净利润1.27万亿元,同比增长10.02%。这一增速相比2013年有所下滑。统计数据显示,2013年上半年,2489家上市公司营业收入同比增长8.54%,净利润同比增长11.15%。今年上半年营业收入和净利润的增速分别下降了2.16和1.13个百分点。
尽管业绩增速有所放缓,但业内人士指出,在宏观经济转型的大背景下,增长的质量比数量更为重要,上市公司业绩增长率相比去年同期下降并不多,说明整个经济环境仍然整体稳定。
金融机构贡献57.48%净利润
从行业来看,金融企业仍然占据上市公司盈利的半壁江山。统计数据显示,在申万一级行业分类下,上半年16家上市银行实现净利润6907.81亿元,较去年同期的6242.07亿元增长10.67%;在所有行业中,今年上半年银行业所贡献净利润占比为51.64%,较去年上半年的50.89%略有上升。
其中,工商银行、建设银行、农业银行、中国银行分别以1481亿元、1306.62亿元、1040.32亿元、897.24亿元排名上市公司业绩榜前四。加上排名第六的交行,第八至第十的招行、民生和兴业,今年上市公司业绩榜单的十强中出现了8家银行的身影 (十强中另外两家是中国石油和中国石化,中期业绩分别为681.22亿元和314.30亿元,排名第五和第七)。
另外,非银行金融方面,受益于股市稳定及债市回暖,再加上证券行业创新业务发力,非银行金融36家公司合计实现净利润782.47亿元,在所有28个行业中排名第三,较上年同期增长24.82%。也就是说,银行加上非银金融一共只有52家公司,却贡献了A股上市公司57.48%的净利润,金融行业在A股市场中仍占据一股独大的地位。
地产业绩下滑"拖后腿"
从净利润增速来看,在申万一级行业分类下的28个行业中,共有21个行业今年上半年实现了净利润同比正增长。
增速最快的是综合类上市公司。55家综合类公司实现净利润24.00亿元,同比增长193.13%。这55家公司的经营项目种类繁多,其中以宁波联合(600051,收盘价9.37元)业绩增长最为迅猛。由于子公司确认房产项目销售收入,宁波联合上半年实现1.1亿元净利润,同比大增2571.03%。
由于综合类行业上市公司总体规模不大,其业绩并不具备代表性。净利润增速排名第二的是建筑材料行业,67家公司合计实现净利润122.35亿元,同比增长51.47%。
这与房地产行业上半年的低迷形成鲜明对比,其中最重要的原因则是与水泥有关公司的强势反弹。生产水泥窑、钢铁窑耐火材料的瑞泰科技上半年实现净利润752.47万元,同比增长140.98%。上峰水泥、塔牌集团实现净利润2.05亿元和3.56亿元,同比分别增长465.33%和269.94%。福建水泥、祁连山等中期业绩增幅也超过100%。
这种情况和一些区域水泥行业基本面改善有关。如塔牌集团就指出,得益于华南区域水泥供求关系的有效改善,公司水泥产销两旺。上峰水泥则指出,公司上半年业绩大幅增长的主要原因在于华东地区水泥价格同比增幅明显及主要原材料煤炭价格下跌。
近期华南区域最大水泥生产商华润水泥控股首席财务官刘忠国也指出,中国自2009年起不再发新批文兴建新水泥生产线,虽然其后几年仍陆续有新生产线落成 (此前已取得批文的项目),但数目逐年滑落。虽然固定资产投资回落导致需求减少,但市场供应也在减少,因此估计水泥价格在第4季度旺季可于现在基础上升10%~15%。
与水泥强势反弹形成鲜明对比的便是房地产行业。上半年145家房地产上市公司合计实现净利润358.59亿元,同比下降6.25%,在28个行业中排名倒数第6。一些知名房企也出现了业绩下滑,如招商地产净利润同比下降30%,金融街同比下降51.22%,滨江集团同比下滑51.67%等。另有25家公司上半年出现了亏损。
此外,衡量房地产企业经营的一个重要指标--经营活动产生的现金净流量也出现了恶化。上半年145家上市房企经营活动现金净流出1196.68亿元,而去年同期为558.11亿元,同比多流出638.57亿元。
此外,中期业绩出现下降的行业还包括食品饮料、有色金属、钢铁等。受白酒需求减少的影响,食品饮料行业上半年净利润同比下滑10.65%至276.14亿元。大宗商品的低迷则影响到有色行业,94家有色金属上市公司净利润同比下滑42.40%。亏损大户钢铁行业继续垫底,33家上市钢企中有11家亏损,合计实现净利润21.79亿元,同比下滑40.18%。
三季报预告通信行业抢风头
半年报已是过去的事。对于投资者来说,上市公司正在进行中的3季度经营或是更值得关注的话题。
根据统计数据,截至8月31日共有957家公司发布了业绩预告。其中报喜公司613家(即业绩类型归为预增、扭亏、略增、续盈),占比为64.05%。预忧的公司则有318家(包括预减、略减、首亏、续亏),占比为33.22%。不确定的共有26家,占比为2.72%。
通信行业在这份预增的榜单中表现特别抢眼。如大富科技(300134,收盘价37.81元)在其半年报中表示,公司预计2014年1~9月归属于上市公司股东的净利润在4.59亿元~4.84亿元之间(上年同期为550.66万 元 ), 同 比 增 加8230.43%~8693.52%。对于业绩变动的主要原因,公司称,"系随着全球移动互联网行业的快速发展和通信市场的大规模启动,公司销售收入稳定增长,主营业务净利润将大幅上升所致。此外,公司转让华阳微电子2.5%股权后,扣除所得税费用后增加合并财务报表净利润2.09亿元。"
盛路通信也预计,前3季度公司归属于上市公司股东的净利润为2100万元至2400万元(上年同期611万元),同比增长244.00%至293.00%。原因是"由于国内通信行业积极推进4G和宽带网络基础设施建设,为公司业务快速发展创造了有利条件,使公司盈利能力增强;另外公司重大资产重组收购深圳市合正汽车电子有限公司已于七月底完成资产交割,预计从八月份开始合并报表,成为公司新的利润增长点。"
而另一些通信公司即使亏损,也表示是由于结算所致。如三维通信就指出,公司预计2014年1~9月净利润为-3500万元至-2500万元 (上年同期为-2737.6万元)。业绩变动"系受运营商投资进度的影响,相关收入确认滞后,同时公司新产品、新业务的投入持续增加,相关贡献尚未完全体现。"今年上半年三维通信实现每股收益-0.07元,而去年同期每股收益为0.03元。
A股通信龙头中兴通讯更是引起了市场广泛关注。根据中报,上半年中兴通讯实现净利润11.3亿元,比去年同期增长264%,处于前期预告范围的上限,同时公司公告1~9月份净利润为17亿~19亿元,同比增长208%~244%。
光大证券指出,中兴通讯作为无线板块龙头,如此强劲的业绩再次验证了通信行业在运营商大力投资4G建设的背景下板块业绩的强劲复苏。"随着中国电信和联通获得FDD试商用牌照,电信和联通将接力移动再次掀起新一轮投资浪潮,今明两年仍处于通信行业景气周期,4G产业链相关个股将有较强的业绩保障。"(.每.日.经.济.新.闻 .王.砚.丹)
2537家上市公司中期净利增10.13% 创业板增15%
据统计,2537家A股上市公司上半年合计实现归属于母公司所有者的净利润12662.46亿元,同比增长10.13%。其中,创业板公司上半年合计实现盈利同比增长15%。
2537家公司上半年合计实现营业收入136911.54亿元,同比增长6.4%;合计实现归属于母公司所有者的净利润12662.46亿元,同比增长10.13%。中国石化、中国石油稳居营收榜第一和第二位。从归属于母公司所有者的净利润来看,工商银行、建设银行、农业银行、中国银行仍是最赚钱的公司,分别排名第一至第四位。1510家上市公司上半年净利润增长,占比约六成。在业绩增速排名前十位的公司中,中小板和创业板公司有5家。
957家上市公司已公布前三季度业绩预告。其中,190家公司预增,117家公司续盈,245家公司略增。报喜公司合计552家,超过已披露业绩预告公司的半数。在预增幅度排名前十位的公司中,中小板和创业板公司有7家。(.中.国.证.券.报 .李.香.才)
20家上市银行日赚38亿 5家净利增速落至个位数
经济下行背景之下,银行业面临业绩增速放缓和不良上升这"一升一降"压力越来越明显。不过,这些压力并未妨碍银行成为最赚钱行业。
本报根据16家A股、4家H股共20家银行发布的中期业绩数据统计,20家上市银行2014年上半年共实现归属母公司/银行股东净利润(下称"净利润")6950.03亿元,上半年每日净赚38亿元。
根据银监会数据,今年上半年商业银行实现净利润8583亿元,这20家上市银行净利润基本占据了整个商业银行净利润的一大半。
5银行净利增长"失速"至个位数
根据本报统计,在20家A股、H股上市的银行中,仅平安银行、哈尔滨银行净利润增速还保持在25%以上,分别为33.74%、25.83%,其他银行均低于20%。
其中,更有5家银行净利润增速下降到个位数。交行上半年实现净利润367.73亿元,同比增长5.59%,是20家银行当中净利润增速最低的。此外,光大银行、工行、中信银行、建行4家银行上半年净利润增速也"失速"至个位数,分别为6.22%、7.05%、8.06%和9.17%。
对于净利润回落到个位数增长,交行行长彭纯在业绩发布会上表示,主要是处于"当前经济增长放缓、经济结构调整的大背景下",不过呈现出"缓中趋稳,稳中向好"。工行行长易会满则在半年报中用"稳"字来描述工行盈利增长的情况,其二季度盈利增速较一季度有所提升。
某券商银行业分析师对记者分析称,银行净利润增速下降,首先是与宏观经济下行有关,同时不良暴露也增加了银行压力;其次,利率市场化等金融改革推进,银行成本上升,依赖传统信贷利差来推动银行盈利高速增长已经难以见效;再次,银行面临转型的选择,大力发展中间业务仍需要一个较长的摸索期。
"未来还会有更多的银行净利润增速会下滑到个位数,或成为常态。"该分析师称。
从推动银行净利润增速的因素来看,净利息收入的增长依然是银行盈利的一大来源。本报根据银行公布的上半年数据统计,今年1至6月20家上市银行实现净利息收入共1.16万亿元。
不过今年上半年,净利息收入在银行营收占比大部分已经下滑到80%以下,也有部分银行的净利息收入增速下降至个位数。例如民生银行、光大银行、兴业银行、交行,其上半年净利息收入增速分别为7.48%、6.85%、6.57%和3.39%。
"2014年下半年,全球经济复苏面临大量不确定因素,国内经济处于"换挡期",周期性与结构性因素交织,经济增长动能不足。"建行董事长王洪章也在其半年报中对下半年发展做出部署:加快转型发展步伐,主动调整结构,加大业务创新和银行智能化建设力度等。
净息差升降不一 存款成本普升
在依赖信贷利差盈利的时代还未被完全扭转的时期,银行净息差的走势依然是银行盈利的一项重要指标。
今年上半年,20家上市银行当中有超过10家银行净息差较2013年末上升,这与去年末市场的预期有所差别。其中重庆农商行净息差最高,为3.38%,其次则是农行的2.93%。
从银行披露的生息资产平均收益率和负债资产付息率的详细情况来看,存款付息率呈现出普遍上升的趋势,而贷款的平均收益率更多是持平或下降。
以各个类型中的一家银行为例,工行上半年客户贷款及垫款的平均收益率为5.8%,与上一年同期持平,存款付息率2.05%,同比上升7个BP;民生银行发放贷款和垫款平均收益率为6.92%,同比下降6个BP,吸收存款平均成本率为2.36%,同比上升7个BP;宁波银行一般贷款平均收益率为7.06%,同比下降7个BP,存款付息率上升4个BP至2.14%;重庆农商行客户贷款及垫款的平均收益率为7.15%,同比下降3个BP,客户存款付息率同比持平为2.1%。
"利率市场化推进,银行存款成本上升是题中应有之义,银行理财产品已经是一个存款利率市场化的体现。同时,去年以来各种"宝类"产品的热度不减,会加重银行揽储压力以及负债成本的提高。"一名大型银行业务部门人士对记者表示。
面对整个负债成本的上升,各家银行也在不断从各个方面来提高净息差。重庆农商行也表示,为保持净利息收益率和净利差的相对稳定,2014年,该集团积极应对利率市场化进程加速、互联网金融蓬勃发展对净息差形成的较大压力,完善存贷款定价模式,不断提高自主定价能力并加大富余资金使用效率。
工行在其半年报中就表示,通过优化信贷结构、提高债券投资收益率等措施,实现净利息收益率稳中有升,较2013年提升5个BP至2.62%。
"我们的净息差主要从哪里来的?主要通过债券投资收益率,上半年债券投资收益率上升16个BP,带动了净息差的上升。"易会满在工行业绩发布会上称,整体净息差下半年会保持基本平稳。(.第.一.财.经日.报 .李.静.瑕 .洪.偌.馨)
传媒板块中报喜忧参半趋势性机会难再
A股41家文化传媒公司至今皆已披露半年报。报告期内营收及净利同比平均增速分别达30%、26%,多数个股业绩均呈正增长,但推高板块业绩增幅的主要动力则来自其中的四成。
细分板块方面,影视板块业绩增速伴市场预期齐落,出版类企业稳升势头强劲;网游动漫新媒体板块虽阵容不大但业绩增长大幅领跑,一直喊着互联网冲击"狼来了"的传统媒体则已正式步入严寒。多位传媒行业分析师称,传媒股经过前期外延并购目前逐步进入交卷期,市场预期未来将逐步回归业绩基本面,而业绩及估值下半年仍将继续分化。
喜忧参半
文化传媒类业务营收占总比过半的41家公司,上半年整体营收同比增长平均达30.31%。同比增速为正的有31家,占比达76%;超过平均营收增速的有16家,占比达39.02%。中期营收增幅最高、最低个股分别为乐视网(300104.SZ)、中视传媒(600088.SH),同比分别增长290.84%、-40.24%。据公司表述,乐视网营收大增主要受益于超级电视销量和广告收入的高速增长,而中视传媒则主要受广告和影视收入下滑拖累。
41家文化传媒个股中期净利润同比增速平均为25.95%。其中,中期净利增速为正的有28家,占比达68.29%;而超过均速的个股则同样为16家。中期净利同比增幅最高、最低个股均落在出版传媒类板块,分别为天舟文化(300148.SZ)和粤传媒(002181.SZ);报告期内净利同比增速分别为201.76%、-59.9%。其中,天舟文化主要受益此前收购游戏公司并表,粤传媒则主要因为传统报刊媒体营业收入同比下降幅度较大。
细分板块表现来看,网游动漫新媒体板块中期业绩大幅领跑其他细分板块,涉及乐视网、人民网(603000.SH)、掌趣科技(300315.SZ)等7家上市公司;中期营收同比平均增速达94.01%。4家广告营销类上市公司中期营收增速次之,达35.98%;出版传媒、广电、影视营收较为平均,处于10%~20%间。而净利增速方面,板块排位出现变化;去年风光无限的影视板块净利同比下滑0.51%,而其他细分板块则均在30%左右。影视板块下落的不只是净利润增速,还有市场信心。二季度单季个股涨幅中,除华策影视涨逾三成外,其他影视个股股价均未有较大起伏。
"目前估值继续下跌风险不大是事实,但整体仍处于相对高位,短期仍将处于调整阶段。传媒板块下半年主要逻辑将逐步回归业绩基本面,适合寻找弹性和趋势。"上海某券商传媒行业分析师称。
值得一提的是,出版传媒板块内仅有4家个股净利同比出现负增长;除出版传媒(601999.SH)外,还有新华传媒(600825.SH)、粤传媒、博瑞传播(600880.SH)。而后三者均表示主要受传统报刊经营的总体下降拖累,新媒体的冲击则是最大诱因。"2014年,传统媒体特别是报业受宏观经济形势的影响、新媒体分流的挑战比预期严峻,东部沿海地区影响尤甚。"浙报传媒在描述上半年业绩情况时如是称。
趋势性机会难再现
传媒板块掀起整体行情的时代或许一去不返。
8月18日,中央全面深化改革领导小组审议通过了《关于推动传统媒体和新兴媒体融合发展的指导意见》。中央强调要着力打造一批形态多样、手段先进、具有竞争力的新型主流媒体,建成几家拥有强大实力和传播力、公信力、影响力的新型媒体集团。该消息发布后,各大券商均迅速发布研报,齐齐看好政策利好下的板块未来走势。对板块反转市场预期之迫切,可见一斑。
然而在短暂齐涨后,市场预期即迅速回落;上周又逢新股申购和部分周期股反弹,传媒相关个股的股价再现调整。此轮业绩加政策利好带来的短暂回涨,相比年初互联网售彩牌照预期、世界杯赛事利好刺激而大涨的彩票概念炒作,在周期、涨幅、辐射面等方面均难相提并论。
有传媒行业分析师称,市场对传媒股业绩预期此前均已有释放,就目前公布数据看基本符合市场此前判断,超预期表现概率很小;板块风险不大,但业绩催化也难再有提振股价之显效。此外,伴随题材炒作发酵及相关标的扩容,传媒股此前的稀缺性和新鲜度优势不再,市场热情较去年也早已不可同日而语。
对于后市,多位分析师则倾向于弃板块性或此前热门题材的押注,而一博龙头个股的波动。中金公司研究部副总经理王禹媚在其报告中就坚持估值分化仍是板块的全年投资主线
"目前传媒龙头公司成长稳健,估值具备安全边际,下半年再融资的陆续推出及完成,也将为公司注入新的动力,建议在波动中坚守龙头。"
安信证券分析师文浩亦称,板块未来仍存在宏观经济影响、板块估值较高和政策支持不确定性等风险因素,后势投资逻辑宜在基本面和催化剂中利用波动灵活操作。(.第.一.财.经.日.报 .张.婧.熠)
白酒上市公司中报哀鸿遍野 跨年度行情有望上演
随着8月29日酒鬼酒(000799.SZ)和贵州茅台(600519.SH)披露半年报,白酒上市公司上半年业绩在投资者面前展露无遗,从中报来看,白酒上市公司的业绩可以用"哀鸿遍野"来形容。而这是否意味着抄底机会来临?
一家一线白酒公司的销售负责人对记者称,一线白酒已经开始复苏。而一位白酒分析师则称,白酒行业在下半年在低基数与旺季情况下,报表应该可期,不过2014年将出现业绩分化严重情况。
哀鸿遍野
酒鬼酒半年报显示,公司上半年实现营业收入1.79亿元,同比下降52.96%;归属于上市公司股东的净利润-4447.30万元,上年同期为3071.85万元;基本每股收益-0.1369元。公司称,销售收入大幅下降,因调整产品结构,导致产品整体盈利能力下降,预计2014年1~9月累计净利润为-6500万元至-8000万元,上年同期为2034.65万元。
酒鬼酒是上市酒企亏损较为突出的企业。此外,老白干酒(600559.SH)净利润下降49.36%,接近腰斩,同日披露中报的沱牌舍得(600702.SH)和山西汾酒(600809.SH),两家净利均降逾六成,其中沱牌舍得半年报实现营业利润1584.71万元,较上年同期下降70.20%;山西汾酒上半年实现营业收入和净利润分别为23亿元和3.67亿元,同比分别下滑43.42%和62.86%。实现归属于母公司股东的净利润为1046.95万元,较上年同期下降62.94%。沱牌舍得方面在中报中称,白酒行业的深度调整仍在继续,高端白酒市场持续低迷,整个白酒行业的市场竞争已进入白热化。青青稞酒(002646.SZ)也宣布上半年净利同比下降近两成。
一线白酒公司五粮液(000858.SZ)中报显示,营业收入同比下降24.85%;净利润同比下降30.90%。对于营业收入下滑的原因,五粮液解释为:"主要系白酒市场持续深度调整所致。"
上市酒企整体萎靡的背景下,业绩分化则是另外一个特征。
"我们不是很强调一线和二线白酒,喜欢管理和销售好的公司,白酒公司现在分化严重。"北京一位分析师称,哪些白酒公司会率先走出困境,接下来要看三季度能否放量。
申万分析师亦称,先走量后看价,行业调整期,经销商行为往往偏谨慎,今年首要任务是完成计划。因此对经销商来说旺季是先走量,而非提价。今年中秋旺季需要先看"量",再看"价"。
平安证券分析师报告认为,白酒公司中报2014年营收则略好于分析师原来的预期。营收超预期的品种有沱牌、老窖、古井,估计主要有两个原因:一方面经过了1年多的调整,效果初步显现,包括产品、渠道、区域等方面;二是由于二季度收入绝对值较低,阶段性的冲货行为也容易推高收入。
招商证券分析师认为,坚持白酒板块的"两元投资论"逻辑,"一直很强"的公司走出底部(推荐茅台、古井、洋河):强势企业率先走出行业底部,并且逐步被市场确认,;"逐渐变强"的公司环比改善(建议关注五粮液、老窖):环比改善趋势明显,投资者预期提升。白酒公司股价已处于估值修复阶段,板块人气逐渐积聚。
戴维斯双击有望?
"一线白酒将彻底反弹。"一家一线白酒公司销售管理人员对记者称。
资料显示,茅台终端出货量自8 月中旬起明显加快,部分沿海发达市场的老经销商已执行完2014 年计划,而部分近年新增的茅台经销商及内地的经销商仍在消化库存,但预计库存量亦在一个月内。
国金证券白酒行业分析师称,经过经销商一年以来的清库存,高档白酒库存已处于历史低点。茅台企稳之后,五粮液和1573都将筑底成功,当明年这个时点再回头看高档白酒基本面就会看得非常清楚,现在就是很确定的底部,最主要的原因是优质名酒当价格能被消费者所能承受时还是有很多消费者的。分析师强调高端白酒底部已经确定并开始进入反转阶段,而其他中低档白酒由于库存仍然较大以及竞争格局没有缓和,仍在寻找底部的过程中。
上述北京的分析师对记者称,下半年白酒公司在低基数与旺季情况下,报表应该可期。国泰君安分析师胡春霞预计,沪港通开通时点临近,食品饮料板块有望延续估值提升。港股大众品龙头相比A 股龙头具有明显估值溢价,目前食品饮料板块估值处历史底部区域、基本反映了市场悲观预期,预计板块有望在沪港通临近的带动下延续估值提升。维持对白酒行业估值修复判断:临近旺季白酒终端量增价稳、符合预期,等待中秋数据出台。
对于重点白酒公司,申万分析师认为,下半年部分重点公司业绩增速有望转正,明年有望持续,企业业绩由负转正是变化最大、估值提升最快的阶段,白酒有望是跨年度行情,业绩增长估值提升的戴维斯双击。
安信分析师亦称,10月中下旬沪港通将再次拉升白酒估值水平。白酒行业里面最优秀的企业基本都在 A 股上市,茅台、五粮液、泸州老窖、山西汾酒这些 A 股稀缺标的预计随着沪港通的开始,估值还有被提升的空间。(.第.一.财.经.日.报 .刘.宝.强)