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住建部密集调研棚改项目
"以房养老"政策落地
美股结束六连涨
逾六成公司中报预喜
社保过半重仓股跑赢大盘
基金公司5天摸底62家企业
广东鸿图、索菲亚、西部资源
住建部密集调研棚改项目
住建部党组书记陈政高日前赴湖南调研,并在长沙、株洲、湘潭三地考察了公租房廉租房小区、棚户区改造项目建设情况。这是陈政高履新住建部不到两个月来,进行调研的第四站,调研重点直指棚户区改造。分析人士认为,如此密集的调研节奏,或意味着棚改工作将被置于更为重要的地位。据媒体报道,陈政高仔细询问了棚户区改造征迁安置补偿政策、改造成本、资金筹措和工程建设等情况。此外,他还与湖南省的有关领导进行了座谈。
陈政高是从四川直接赴湖南进行调研的。6月18日,陈政高一行调研成都市内燃机总厂棚户区改造项目和锦城龙苑公租房小区,并就四川省危旧房棚户区改造、保障性住房建设以及房地产市场有关情况展开座谈。此前6月9-10日,陈政高在贵州遵义进行调研并座谈,主要调研项目为遵义铁合金厂棚户区改造项目和经济适用房小区建设、汇川区团泽镇061基地和遵义县乌江镇核桃村农村危房改造示范点。5月25-28日,陈政高到达安徽,先后赴蚌埠、合肥实地考察了棚户区小区和安置房建设工地,并分别召开了有关市和省直有关部门棚户区改造等有关工作座谈会。
陈政高履新住建部不到两个月来,已经先后分三次、四地进行调研。分析人士指出,上述调研的区域以中西部省份为主,调研对象直指棚户区改造和保障房建设,且调研节奏十分密集。在年中节点上,此举或将意味着棚户区改造工作将被置于更加重要的地位,并可能获得更多的政策扶持。随着新型城镇化进程的推进,我国棚户区改造的规模不断增加。住建部副部长齐骥今年3月表示,全国1400多万户棚户需要进行改造,大多位于中西部地区、独立工矿区、资源枯竭型城市和三线企业较集中的城市。其中,资金成为制约棚改的主要障碍。
简评:陈政高今年4月底履新住建部,此前长期主政辽宁。从2004年起,辽宁在全国率先启动大规模的棚户区改造,陈政高曾因大力推进棚户区改造而受到关注。
"以房养老"政策落地
据悉,老年人住房反抵押相关办法,在经过3个月内部征求意见后,昨日落地。今年两会后,保监会出台了《关于开展老年人住房反向抵押养老保险试点的指导意见(征求意见稿)》,在业界征求意见。老年人住房反向抵押养老保险,是一种将住房抵押与终身年金相结合的创新型商业养老保险业务,即拥有房屋完全产权的老年人,将其房屋抵押给保险公司,继续拥有房屋居住权,并按照约定条件领取养老金直至身故;老人身故后,保险公司获得抵押房屋处置权,处置所得将优先用于偿付养老保险相关费用。
据悉,此次采取试点先行方式,包括幸福人寿在内的寿险公司成为首批试点公司。试点地域包括京、沪、广、武汉四地。投保人群为60岁以上拥有房屋完全独立产权的老年人。试点期间自7月1日起,至2016年6月30日止。市场人士分析,老年人住房反向抵押养老保险,是养老保障方式的创新,涉及老年人的切身利益,社会关注度较高。同时,该业务将传统养老保险与房地产市场联系起来,法律关系复杂,风险因素多,风险管控难度较大。保险公司应坚持审慎经营,高度重视业务经营中可能存在的风险隐患,在条款制定、流程设计、法律合规、业务管理等方面加强风险防范和控制。市场人士预期,此办法实施将为寿险公司发展主业,提供巨大市场空间。针对23日公布的“以房养老”试点方案,中国保险监督管理委员会有关部门负责人当天答记者问时表示,反向抵押养老保险只是通过市场化手段运作的一种补充养老方式,不会影响老年人传统的养老方式。
对于为何选择在北京、上海、广州和武汉四地开展试点,该负责人解释,其中北京、上海、广州作为一线城市,经济较为发达,保险市场相对较为成熟,老龄人口数量较多,房地产市场容量较大;武汉和北京均已有保险公司投资兴建养老社区,可在老年人住房反向抵押养老保险和养老社区的结合上开展一些尝试和探索。对于如何保护老年消费者合法权益的问题,该负责人表示,老年人住房反向抵押养老保险牵涉房地产估值、抵押、年金发放等多个环节,法律关系和业务内容较为复杂,且客户群体为老年人,因此,做好老年消费者权益保护,是顺利推进试点的关键和基础。在《指导意见》中,保监会从业务宣传、销售人员管理、销售过程管理、信息披露等方面做出了规定。
该负责人特别提醒,由于该项业务较为复杂,建议老年人应当在充分了解该项业务特点的基础上再选择是否购买,并在购买过程中特别关注确认销售人员是否具有该项业务的销售资格,以及房产价值是否由具备国家一级资质的房地产估价机构进行评估;同时,建议老年人可由家属或律师陪同签署保险合同及相关法律文件。此外,该业务还设定有30天的犹豫期。保监会建议,消费者在此期限内再次认真阅读保险合同,如不愿意继续持有该合同,可选择在犹豫期内解除合同,以减少可能发生的损失。
简评:从"以房养老"的前景看,从该业务在我国的发展前景来看,反向抵押养老保险只是通过市场化手段运作的一种补充养老方式,是为已拥有房产的老年人提供一种增加养老资金来源的选择,不会影响老年人传统的养老方式。
美股结束六连涨
6月24日凌晨消息,美国股市在连续创新高后承压,道指和标普500指数结束六连涨。截至收盘,道琼斯工业平均指数下跌9.82点,跌幅为0.06%,至16937.26点;纳斯达克综合指数上涨0.64点,涨幅为0.01%,至4368.68点;标准普尔500指数下跌0.26点,跌幅为0.01%,至1962.61点。
伊拉克局势方面,周末伊斯兰武装分子继续推进,又占领了伊拉克西北部地区的两座城镇。美国国务卿约翰-克里(JohnKerry)周一突访巴格达,美国此举意在促进伊拉克政府的团结。数据方面,全美地产经纪商协会(NAR)今天公布报告称,5月份经季节调整后的成屋销售量环比增长4.9%,至年率489万套。
市场研究公司Markit今天公布报告称,5月份Markit制造业采购经理人指数(PMI)初值从4月份的57.5点小幅上升至57.5点。芝加哥5月份的经济活动指数从4月份的-0.15攀升至0.21,表明经济活动加速增长。甲骨文(ORCL)宣布,已同意通过价值53亿美元的交易收购零售、接待服务业软件销售商MicrosSystems(MCRS),甲骨文将每股68美元现金收购该公司。
简评:美股结束六连涨,道琼斯指数小幅下跌,下方多条均线支撑,美股对A股开盘表现偏中性。
逾六成公司中报预喜
截至6月22日,沪深两市共有940家上市公司发布2014年半年报业绩预告。不少上半年业绩增长良好的公司,近期股价表现抢眼。伴随6月20日天银机电公告2014年半年报首份高送转预案,A股市场中报行情已拉开帷幕。数据显示,940家公司中,除19家业绩不确定之外,171家预增,261家略增,126家续盈,48家扭亏,共计606家预喜,占已经披露业绩预告企业的64.47%。
其中,已公布业绩预告的主板公司有168家,预喜企业为59家。719家中小板公司中,118家和250家企业预增和略增,124家企业续盈,扭亏24家,预喜企业占比达72%。53家创业板公司中,预喜企业为31家。公告显示,以净利润增幅下限计算,共有98家中小板企业实现利润翻倍。其中,尤夫股份预计实现净利润4483.67万元至4500万元,增长幅度为13628.32%至13678.3,增长率排名第一。除基数较低外,公司二季度年产20万吨差别化涤纶工业丝项目的一期项目产能完全释放,生产稳定,销售形势良好,产品毛利空间有所增加,业绩也相应增加。由于收入增加并加大成本控制力度,金风科技预计实现净利润32438.77万元至37072.88万元,增长幅度为250%至300%。
高景气板块大盘点
行业景气度方面,医药医疗和TMT仍然延续了高景气度。医疗医药行业可能是目前两市为数不多的不受产能过剩困扰的行业之一,且显示出一定的高成长性。随着广大人民群众对医疗医药服务需求不断提升,整个行业一直是热门投资方向和资本运作的青睐之地。
数据显示,在54家已发布业绩预告公司中,39家企业实现预增、略增和扭亏,占比达到72%。在预增的15家公司中,除福瑞股份未提供增长区间外,以净利润增幅下限计算,利润增幅超过50%以上的公司达10家。相关公司业绩大幅度增加呈现出两种模式:第一种模式是产品议价能力增强。新和成预计实现净利润53448.37万元至65782.61万元,增长幅度为30%至60%。公司表示,业绩增长主要是因近期公司主导产品VE、VA市场形势发生了变化,公司上调了VE和VA产品的对外报价。
另一种模式是前期外延式并购并表后增厚利润。上海莱士和恒康医疗是其中代表。上海莱士上半年预计实现净利16323万元-20618万元,增长幅度为90%至140%,增长动力之一是公司收购的郑州莱士血液制品有限公司于今年2月起纳入合并范围,公司合并后的净利润因之增长。而恒康医疗业绩增长主要是来自于新收购的医院业务成为新的利润增长点。此外,独一味牙膏系列、保健品系列已完成前期商场、药线渠道搭建,销售出现大幅增长。
TMT下大多数子板块表现抢眼。出版传媒板块中,目前已经披露业绩预报的6家企业业绩良好。华闻传媒、浙报传媒等公司均实现了利润增长。不过,出版传媒公司业绩大幅度增长主要还是依靠重组并购的并表收益和投资收益,主营业务方面的表现并不突出。
除医疗医药和TMT板块,另一些行业也呈现出高景气度。
尽管房地产业目前并不景气,但建筑装饰行业的6家公司目前业务拓展均表现良好,全部实现了净利润增长。金螳螂预计实现净利润80672.17万元至89635.74万元,增长幅度为35%至50%。公司表示,主要是由于业务开展较好,施工任务充足,成本、费用控制较好。
关注业绩反转板块
从去年四季度开始,随着国内4G投入的逐步落实,以及海外通信设备市场的复苏,4G设备商公司业绩大幅好转。武汉凡谷预计实现净利润5016.56万元至5459.20万元,增长幅度为240%至270%。晋亿实业受益于产品销售增加,特别是高铁配件产品销售同比大幅增加,预计今年上半年扭亏,实现净利润8600万元。
塔牌集团得益于区域水泥市场供求关系的有效改善,水泥价格获得较强支撑,与上年同期相比大幅度上升,盈利能力显著提升,预计实现净利润27245.59万元至32110.88万元,增长幅度为180%至230%。
数据显示,电力行业部分子行业整体业绩向好。充电桩相关的13家概念股中,8家公司预增。奥特迅预计净利润最高增幅达113%,许继电气、森源电气、中恒电气、科士达4家公司净利润增幅在50%以上。在预告业绩的7家电改、高效机电、光伏、分布式能源、电源相关概念股中,除杭锅股份一家预减以外,其余皆为预增。其中,爱康科技预计中报净利润最高增幅为817%,净利润总额为2700至3700万元。
近期国家电网公司宣布将在分布式电源并网工程和电动汽车充换电设施市场两大领域吸引社会资本参与。一方面扩大了分布式电源的适用范围,积极支持社会资本投资分布式电源并网工程,完善升级配套电网;另一方面,还明确支持社会资本参与慢充、快充等各类电动汽车充换电设施市场,并将为电动汽车用户报装充电桩开辟多渠道,提供营业厅、网站、电话等多种受理方式。
业内人士认为,受到政策面和行业需求的提振,在电力改革加速推进的背景下,电力行业的长期投资价值将凸显。
社保过半重仓股跑赢大盘
前十重仓4月来表现强势一季度末,社保基金进入490家上市公司的前十大流通股股东名单,其中约三分之一为"新宠"。据统计,截至6月20日收盘,上证指数4月份以来累计涨幅为-0.21%;490只社保基金重仓的股票同期平均涨幅为1.88%,且有253只股票跑赢大盘,占比约52%。
还有5个交易日,A股今年行情将跑完上半场,众机构投资A股的成绩也将亮相。多次成功逃顶、抄底的社保基金一直是市场中的隐形大佬,其二季度以来的最新收益如何?基金公司管理社保基金的水平有何差距?带着这些问题,记者通过观察各社保组合重仓股的表现,通过账面盈亏额及持股市值计算出包括基金公司在内的各类机构管理社保基金的平均收益率,发现基金公司二季度管理社保的平均收益率为1.47%,15家基金公司中有10家跑输平均投资收益率。"社保基金投资股票,绝大部分都是以基本面价值为导向的投资理念,并且善于长期投资,而今年二季度的宽幅震荡行情,让社保基金的短期回报率并不高。不过,在A股投资,跑赢大盘并实现保值增值,社保基金已达成基本目标。"北京一基金分析师对记者表示,"全国社保基金委托基金公司进行投资管理是大势所趋,基金公司短期管理业绩的低迷不足以改变社保基金的信任和依赖。"52%社保基金重仓股跑赢大盘一季度末,社保基金进入490家上市公司的前十大流通股股东名单,其中约三分之一为"新宠"。据独家观察,截至6月20日收盘,上证指数4月份以来累计涨幅为-0.21%;490只社保基金重仓的股票同期平均涨幅为1.88%,且有253只股票跑赢大盘,占比约52%。
社保基金为什么能从震荡行情中整体获得正收益?"从已经透露的点滴信息看,社保基金股票投资的特点至少有以下几条:第一,绝大部分社保基金都是秉持以基本面价值为导向的投资理念;第二,社保基金委托组合的考察周期至少是3年,中长期投资特征显著;第三,无论社保基金组合管理人的甄选和考核,都相当专业,投资理念成熟且很少发生漂移;第四,通常情况下是股票高仓位和大周期的资产配置相结合。"上述基金分析师对记者表示。
数据显示,社保基金持有市值前三甲均为蓝筹股,分别为中国石油、农业银行和大秦铁路,持有市值均在20亿元以上,中国神华、华侨城A、中国太保、中南传媒、欧菲光、康得新、国投电力等紧随其后。4月份以来,社保基金前十大重仓股全部逆市上涨,尤其是中国太保、康得新、国投电力、中南传媒等涨幅均超过7%。
"虽说社保基金的投资收益不是全部从股市而来(社保基金投资股票、债券、股权、境外等投资市场),但股票收益占其很大比重,这从侧面反映出社保基金二季度投资收益稳定。"上述基金分析师对记者表示。
2/3基金公司管理社保成绩平平据最新统计,目前,共有18家机构具有社保基金管理人资格,其中基金公司有16家,实际已经管理社保基金的基金公司有15家,合计管理了56只社保基金。博时基金、嘉实基金两公司管理的社保基金数量最多,均有7只;鹏华基金、长盛基金两公司均打理6只社保基金;南方基金、易方达基金两公司也均管理着5只社保基金。
从一季度社保基金持股市值上看,全国社会保障基金理事会转持一户、二户、三户合计持股市值达224.29亿元,排在众机构之首。鹏华基金与博时基金紧随其后,持股市值分别为138.25亿元、128.67亿元;嘉实基金、招商基金、银华基金、易方达基金等4家基金公司,管理的社保基金持股市值也均超过50亿元。
从机构管理的社保基金投资股票账面浮盈情况看,社保基金一季度末持有A股市值为987.97亿元,4月份以来产生账面浮盈14.52亿元,平均投资收益率为1.47%,逆市跑赢同期大盘。其中15家基金公司管理的社保基金一季度末持股市值为736.33亿元,4月以来账面浮盈6.20亿元,平均投资收益率为0.84%。
具体来看,全国社会保障基金理事会投资收益率最高,一季度末持股市值为5102.38万元,账面浮盈1982.45万元,投资收益率为38.85%;而未知机构管理的社保基金020组合、社保基金412组合以及社保基金418组合,平均投资收益率为6.08%,居亚军;博时基金管理的社保基金持股市值为128.67亿元,账面浮盈5.12亿元,投资收益率为3.98%,居第三名;全国社会保障基金理事会转持一户、二户、三户,以3.76%的平均股票投资收益率取得第四名;嘉实基金、大成基金、易方达基金以及工银瑞信基金,管理的社保基金股票投资收益率分别为3.33%、2.66%、1.96%、1.93%,均跑赢社保基金投资A股的平均收益率。
除上述5家基金公司外,其余10家基金公司管理的社保基金投资A股均跑输平均收益率,占比为三分之二。"全国社保基金委托基金公司进行投资管理是大势所趋,短期业绩的低迷,不足以改变社保基金对基金公司的信任和依赖。"北京一基金分析师对记者表示。据基金业协会最新披露的"中国证券投资基金年报(2013)"显示,2011年以来,由基金公司管理的社保基金规模稳步增长,基金管理社保基金规模占到全国社保基金总规模的1/3,占社保基金委托投资规模的比例超过80%,至2013年,社保基金委托基金公司投资规模占社保基金资产总额的比重在40%以上。
基金公司5天摸底62家企业
统计发现,上周共有52家基金公司分别实地调研了62家上市企业,即有近六成的基金公司在上周做了"摸底"工作。从被调研的企业类别看,中小板和创业板企业仍是基金公司调研的主要对象,占比分别为近五成和超三成。从个体上看,佳讯飞鸿上周最受欢迎,接受了12家基金公司的调研。从行业上看,通信、信息公司和业务涉及清洁能源的企业得到基金公司青睐。
从基金公司看,华夏基金依旧最勤奋,5天调研6家公司。但整体来看,参与调研的中小型基金公司数量多于大型基金公司。此外,一些基金公司出动多人同时调研1家企业。比如,信达澳银基金最多派出8人调研1家企业,上周,该公司5位公募基金经理中有4人参与调研,11人的投研团队中,有6人参与调研。统计发现,上周(6月16日至6月20日)共有62家上市企业接受了基金公司的实地调研,即平均每天都有10家以上的上市企业接受基金公司的调研。参与调研的基金公司共计52家,占目前基金公司总数的57.14%。
从板块分布上看,中小板企业最受基金公司青睐。62家接受调研的上市企业中,中小板企业为30家,占比近半,此外,还有创业板企业22家,占比为35.48%,而主板企业仅10家,占比不足两成。数据显示,二季度以来,上证综指累计下跌0.33%,而同期中小板指数累计上涨0.80%,创业板指数累计上涨0.47%,大盘指数(申万)累计上涨0.15%。可见,二季度以来,中小板股和创业板股的行情,明显好于同期的大盘股,而中小板股在各类股票中更是表现亮眼。
北京一位券商分析师表示,创业板牛市在经历了去年的疯狂之后于今年步入调整周期,而中小板股开始寻求上位,市场炒作重心也开始从创业板转向中小板。IPO有望提升市场的风险偏好,从而使得创业板和中小板再次活跃,目前看来,后期投资机会主要在创业板和中小板。
由此,在临近中考前一周,基金公司密集调研中小板股票也就在情理之中。佳讯飞鸿等信息企业受宠清洁能源行业获关注接受调研的62家企业中,佳讯飞鸿最受基金公司"宠爱"。上周三(6月18日)共计有华夏基金、嘉实基金、工银瑞信基金等12家基金公司前去调研。他也是62家企业中唯一单周接受10家以上基金公司调研的企业。
简介显示,佳讯飞鸿是一家专注于通信、信息领域的新技术及新产品研发与生产,并实现规模销售的通信设备及解决方案提供商。就在基金公司"组团"前去调研的两天前(6月16日,上周一),停牌愈3个月的佳讯飞鸿宣布复牌并发布资产重组草案,公司拟收购航通智能100%股份,由此进入海关智能监管领域。数据显示,今年3月10日,佳讯飞鸿因拟披露重大事项开始停牌,而截至当日,今年以来佳讯飞鸿股价已累计上涨49.28%。一季报显示,今年一季度该公司实现营业收入1.3亿元,较去年同期增长41.6%;实现归属于上市公司股东的净利润为395.2万元,较去年同期增长359.64%。而上周复牌以来,该股股价已累计上涨10.29%。
以佳讯飞鸿为代表,还有不少业务涉及通信、信息化系统产品与服务的企业都获得了基金公司的关注。如提供企业级网络、通讯、终端设备、视频应用产品及系统解决方案的星网锐捷,我国专业无线通信行业的龙头企业海能达,还有华宇软件、东软载波、荣之联等公司上周都迎来了基金公司的调研。基金公司在调研过程中,都比较关注这些公司的技术、服务与智能家居、智慧城市的关联。
此外,基金公司还比较关注清洁能源类的企业。主营智能配电网设备的科大智能上周接受了9家基金公司的调研,仅次于佳讯飞鸿。而天顺风能、万马股份都获得了3家基金公司的实地调研。此外,智光电气、粤水电也均有基金公司前去调研。而券商最新发布的研报普遍认为,清洁能源产业项目进度加快,相关概念股迎来上升机会。
华夏调研最勤奋信达澳银最重视52家上周参与调研的基金公司中,调研热情最高的是华夏基金,5天共调研了6家公司。其次是,中银基金、新华基金和鹏华基金,均调研了5家上市公司。
52家基金公司中,上周调研3家以上企业的基金公司共计24家,占比近五成。同时,也有19家基金公司上周仅调研了1家企业。
如以公募资管规模为划分依据,上周参与调研的基金公司,以中小型基金公司为主。如信达澳银基金、大成基金、信诚基金、万家基金公司等调研次数居多。今年1月份刚成立的圆信永丰基金,虽然旗下目前仅有1只基金,公募资管规模仅2亿元。但仅上周该基金公司调研了佳讯飞鸿、恒逸石化和绿盟科技3家上市企业。相比中小型基金公司而言,前十大基金公司中,除华夏基金和嘉实基金外,其余公司调研次数较少。
值得注意的是,在上周的调研中,和以往1家基金公司一般仅一两位人员前往1家企业调研不同的是,出现了1家基金公司多人组团去1家企业调研的现象。一些基金公司甚至出动过半的研究力量同时前去一家企业调研,可谓对调研非常重视。其中,比较突出的就是信达澳银基金。
6月16日,信达澳银基金,一行8人前去雷柏科技调研,调研登记信息显示,8人中包含公司研究总监曾国富、6名基金经理和1名研究员。而信达澳银官网信息显示,该公司旗下目前仅5位公募基金经理,其中杜蜀鹏、林钟斌和巩伟3人都参与了雷柏科技的调研。可见,信达澳银基金出动了过半的公募研究力量实地考察雷柏科技。6月18日,信达澳银基金一行7人调研了广电运通,7人中,除了有投研总监曾国富和上述3位公募基金经理,还多了投资总监王战强(公募基金经理),即该公司旗下5位公募基金经理中,有4位都参与了广电运通的调研。
仅综合这2次调研情况,信达澳银基金官网显示的11人的投研团队中仅5人上周没有前往上市公司调研,这5人分别是,基金经理孔雪峰、交易总监徐伟文先生和3位基金经理助理。
资料显示,雷柏科技正积极加大移动智能终端及互联网周边产品的开发力度,并将智能家庭系统平台作为未来布局重点。而广电运通是我国最大的ATM制造商。一季度末,信达澳银旗下基金均未重仓这两只股票。
一家机构推荐广东鸿图
投资要点:广东鸿图是汽车铝压铸零件龙头,随着南通、武汉等基地的建设投产,增长确定。节能减排和新能源发展对于车身轻量化推动明显。公司积极拓展车身铝件应用开发,铝压铸业务将长期受益轻量化进程。南通基地增长确定,订单饱满,确保今明两年快速增长。南通公司2013年下半年投产,亏损1700万,2014年产能逐步释放,预计全年实现3.2亿收入,盈利约1000万。预计2015年、2016年分别实现6亿、10亿收入和4000万,7000万净利润。目前南通基地未来的产能已被新订单占满,订单来自于全球通用和上海通用,增长确定。
武汉基地将于2016年投产,为后续增长续力。武汉基地的达产利润预计在5000万左右,将提供2016年后的增长动力。轻量化是汽车行业发展的长期趋势。轻量化可实现节能减排的效果、新能源汽车的推广对于整车质量提出了更高的要求,轻量化趋势将加快。公司产品主要是发动机、变速箱周边铝件,逐步替代钢件,目前正与主机厂合作开发车身铝件,实现进口替代,打开新的成长空间。二股东相差6万股,或形成股权争夺。二股东广东粤科金融集团是广东省国资下属的创投平台,广东鸿图是其唯一上市公司资产。粤科金融通过2013年鸿图增发,增持了公司1700万股,与第一大股东高要国资委的持股仅差6万股,随时可能通过增持实现控股股东地位,从而将广东鸿图打造成其投融资整合平台。
投资建议:短期来看,南通、武汉基地带来确定增长,2014-2016年利润增速为51%,31%和22%。长期来看,轻量化趋势下,公司的成长空间和成长速度均要大幅优于汽车行业。公司质地优秀,与福耀、宝钢等同为通用全球优秀供应商,是汽车轻量化趋势下的成长白马股,存在长期投资机会,维持"增持"评级,建议逢低买入。(宏源证券)
一家机构推荐索菲亚
投资要点:行业景气不减橱柜新增看点整体衣柜行业景气度高。整体衣柜在我国才发展十余年,依然处于景气上升通道。因其高空间利用率和时尚个性的特质,整体衣柜对成品衣柜和手工衣柜替代效应明显,一定程度上对地产调控具有防御能力。我们认为,即使在地产调控短期不放松的前提下,整体衣柜行业内生性成长表现依然会较好,而公司作为优势领先的龙头企业,有望继续享受行业高景气度。
顺应发展,推进大家居发展战略。公司顺应行业发展趋势,实施"定制家?索菲亚的大家居战略发展计划,公司产品线已经从原有的卧室系列、书房系列拓展到客厅系列、餐厅系列等。我们认为,公司向全屋家居定制延伸,顺应了市场需求,拓宽了自身业务范围,进一步跟业务单一的中低端定制家居品牌拉开差距,已往门店客单价大多在2万以下,随着产品品类拓展,未来客单价有望持续提升。
进军整体橱柜领域,新增利润源。公司去年11月份成立厨柜事业部,今年公告与欧洲知名厨柜品牌SALM合作投资设立中外合资公司,借助SALM充足的厨柜行业经营管理经验,进军整体橱柜领域,下半年公司橱柜产品有望正式推出。我们认为,由于整体橱柜在客户范围、生产技术、销售渠道等方面与整体衣柜都有深度的交集,公司完全可以依托整体衣柜行业领先的优势来发展橱柜事业,未来整体橱柜业务将成为公司新的看点。
公司业绩增长确定性高。目前公司经销商门店总数约1200家,今年公司计划加快开店步伐,预计新增约300家左右门店,新店主要覆盖在三四线城市,进一步下沉渠道。随着公司四大生产基地建成投产以及计划建设新的华中生产基地,公司产能桎梏将得到进一步瓦解,我们认为,随着公司新产能逐渐释放,公司业绩有望继续保持高增长。
盈利预测:出于对地产负面影响的担心以及限售股解禁的压力,近期公司股价表现承压,目前已经调整到安全区间,下半年随着解禁压力减小,产能释放促使业绩增长,股价有望回到上行通道。预计公司2014-2016年有望实现EPS分别为0.73、0.94和1.20元,维持公司"增持"投资评级。(华泰证券)
一家机构推荐西部资源
投资要点:战略完备,战术清晰我们近期调研了西部资源,重点就转型锂电新能源汽车产业链的规划与上市公司管理层进行了交流。我们认为,西部资源转型战略坚决而完备,战术清晰而切合实际,上市公司平台优势加上顶尖的技术团队,多个要素的有效结合将保证公司转型新能源汽车产业链的高成功概率。未来随着收购事件的逐步落定,我们判断完备的战略及清晰的战术规划将使西部资源成为新能源汽车产业链主题投资优选标的之一,维持"买入"评级。
战略上坚决看重锂电池,已有完备技术储备。西部资源转型锂电新能源产业链已公告的收购项目投入资金近40亿元,转型决心可谓坚决。在战略方向上,公司认为电池是产业链核心所在,甚至未来电动车的竞争就是在抢电池,未来锂电池的水平将决定一个公司在新能源汽车产业链中的地位。现阶段公司已集结众多代表着国内乃至国际先进水平的技术团队,包括以HUANGBIYING博士为主导的正极材料技术(子公司龙能科技已有材料外售)、以毛焕宇博士为主导的电芯及电池包技术。而恒通的长期合作方微宏动力则代表着依托于钛酸锂负极的快充技术的较高水平,基于微宏动力快充技术研发的恒通第二代产品充电15分钟续航里程可达到120~140公里。然而,尽管如此,上市公司整体上对电池技术仍持开发态度,并不会选择在单个技术路径上下绝对赌注。
战术上结合实际产业链由客车切入整车、整车切入电池。虽对锂电池战略性绝对看多,但认为在目前国内现状之下单纯做电池生存难度较大,因国内车厂仅把电池作为配件之一不予足够重视,从整车切入产业链是唯一出路。公司规划从终端整车逐步切入到电池等零部件环节,电池及相关材料公司在最初阶段将是轻资产经营模式。整车环节,公司规划由客车尤其是公交车切入产业链,并逐步推广至乘用车。公交车市场的运营是基础,既保证盈利来源又积累经验。区域规划上整体将是西南地区、珠三角、长三角三点布局。
盈利预测更新:不考虑本次增发收购我们对上市公司2014~2016年的EPS预测为0.12、0.58及1.04元。若考虑本次增发收购,我们的盈利预测对应增发后11.87亿总股本全面摊薄的EPS调整为0.19、0.64及1.00元。(招商证券)
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