上周A股在三中全会超预期的决定内容公布后，市场情绪得以扭转。上证综指上涨了2.84%，除食品饮料小幅下跌后，其他行业均上涨，行业呈现普涨格局，国防军工、自贸区、土地流转、金融改革、二胎概念等主题成为市场的热点和亮点，结构性的、主题性的机会成为当前市场的重要特征。上周在周一大幅上涨后，周二到周五均为小幅盘整，一方面显示市场情绪已被激活，下跌空间被封杀，另一方面，市场对流动性和经济也有一定担忧，在突破2200点平台之前需要能量积蓄。
展望本周，我们认为《中共中央关于全面深化改革若干重大问题的决定》对市场的影响将继续发酵，尽管流动性压力仍然存在，市场仍然存在反复的可能，相关主题机会值得深度挖掘。
流动性仍值得持续关注。
当前市场流动性仍然偏紧，市场仍然较为关注流动性下一步将如何变化。流动性成为当前市场的主要担心之一，这可能也是市场在回升到2200点附近徘徊的原因之一。与前两周各期限利率债到期收益率上升不同，本周国债短期和中期收益率下跌，长期国债收益率继续上涨，其中5年和10年期国债到期收益率分别是4.46%和4.65%，超过了2008年的收益水平的峰值。10年期金融债（农发行和进出口行）收益率5.62%，10年期国开债收益率5.65%，在达到2004年2月国家发行金融债以来的最高值以后，继续创出新高。受到国债价格止跌的影响，本周国债期货价格反弹。这可能是受央行公开市场操作净投放的影响，上周短中期国债收益率的下降部分减轻了投资者对流动性的忧虑，但能否彻底消解还需要持续关注。
经济走势成为市场的另一个关注点。
虽然没有投资者指望四季度经济能够有多么强劲，但11月份汇丰PMI初值显示未来需求可能下降，在官方PMI指数公布之前，市场对经济短期走势可能存在一些担心。
汇丰11月PMI小幅下滑在市场预期之内，但汇丰PMI初值下滑幅度超出市场预期，主要由于除产出外，其余各项指数均出现回落，特别是新出口订单指数回落至50%以内，为三个月低点，反映外需偏弱，人民币升值的影响或滞后表现出来。10月官方新订单指数就已小幅下滑，反映当前需求稳中偏弱，产出指数虽不断增加，但并未带动生产需求大幅回升，采购量增长放缓、原材料库存指数从50.8%降至49%均反映企业补库存生产积极性仍然不高。
鉴于人民币升值对出口的负面影响会滞后反应出来，同时中长期融资成本走高将抑制投资需求，预计四季度经济稳中略有回落。
同时，近日河北唐山等地关停高炉等严格的环保措施，可能也会对生产活动形成一定压制，从而降低经济增速。但是，严格环保措施不仅有利于改善生态环境，从长期看，也有利于化解部分重工业的过剩产能，对经济是利好。
十八届三中全会决定点燃市场热情，相关主题将继续表现。三中全会公报和决定公布前后的市场表现迥异，显示当前政策因素对市场运行的决定性作用。公报公布后市场之所以大幅下跌，主要是投资者对国企改革、放松二胎、税改等方面着墨不多，市场误以为经济改革力度不大；但提前公布的会议决定则打消了投资者的疑虑，显著增强了市场信心，扭转了市场情绪。从决定看，新一届领导不仅在经济改革方面锐意进取，而且在政治、社会、文化、生态、国防军队等方面也将强力改革，真正是一个全面的改革蓝图。“国家治理体系和能力的现代化”的全新表述，则清晰的反映了新领导层对于改革问题的高瞻远瞩，改革的系统性、制度性、坚定性在决定中得到了充分体现。
鉴于当前市场对流动性和宏观经济仍有担忧，市场在突破2200点之前还有技术性阻力，因此，当前的市场机会仍然是主题性的、结构性的，而指挥棒则是由十八届三中全会决定所指引的方向。
国防军工、节能环保、国企改革、自贸区拓展、土地流转等将成为重要的主题投资，其中国防军工或将是最重要的主题投资机会，近日东海防空识别线的划定、利剑无人攻击机首飞等成为国防军工板块的重要催化剂。节能环保在唐山等地关停过剩产能的刺激下，也可能迎来较好的投资机会。
整体看，三中全会为改革憧憬注入了灵魂，指明了方向，短期内先按图索骥去寻找主题机会。尽管短期内资金成本高企对市场有所压制，但我们认为三中全会已经扭转了市场情绪，主题性行情将持续催化。长期看，A股市场正在发生着根本变化，市场参与者的参与心态将更加积极，对参与股市的回报将有更加积极的判断，牛市已经只是时间问题。当然，在等待牛市的过程中，结构性的机会与调整并存依然是A股的主旋律，只有优质的成长股才能穿越周期，成长为新蓝筹。