煤炭:焦煤库存双降价格获支撑 荐5股
反弹截至2013年8月8日,兰格钢铁库存指数为152.15,同比去年的指数170.44已下降10.73%左右,这一数字比起我们前一期的同比降幅进一步拉大。7月份钢铁流通行业PMI指数为51.3,经历5、6月份的低迷之后终于再上50,采购意愿比上月有明显好转(50.2v.s.47.6),订单量也由6月份的46.5提升至目前的51.2。螺纹钢期货收盘价格6月底以来连续反弹,至8月13日已达3838点,比前段时间低点已反弹11.25%;热轧卷板现货价格在还未触及前低的情况下即开始反弹,截至8月13日回升至3595点,距离前低反弹约6.78%。
焦炭港口库存平稳或限制价格反弹空间
截至8月11日218万吨的港口库存水平虽然已低于6月下旬的水平但仍在较高位置。截至8月9日,国内大中型钢厂的焦炭库存平均仍维持在10天的用焦量。由于大部分钢厂有配套焦炭厂,所以我们认为在下游需求没有传出很好的信号之前,钢厂没有增加库存的动力。截至8月13日大商所主力合约价格为1514元/吨。比之前7月初的1280元低点已经反弹18.29%,而反弹主要是从8月1日以后开始的。我们前面对天津港焦炭库存的观察也可以发现,港口库存在8月初这段时间小幅上扬,我们认为港口焦炭库存一直维持高位很有可能限制焦炭价格的反弹空间。
钢厂、港口焦煤库存双降
港口方面,截至2013年8月9日,库存达到765万吨。虽然高于去年同期水平,但是港口焦煤库存从最高点(6月21日的846万吨)已经下降9.57%。进入8月之后截至8月9日样本钢厂和独立焦化厂的焦煤库存从971万吨降至940万吨左右。这样的水平高于去年同期(855万吨),所以钢厂虽然仍在尽力控制其焦煤库存但相比去年同期明显要相对乐观。这将成为未来一段时间左右焦煤价格走势的主要因素。
焦煤价格获支撑
截至2013年8月9日,焦肥精煤价格指数为174点,7月中下旬以来基本平稳,继续在2012年9月份最低点之下运行;配焦精煤价格指数176.2点,也低于2012年的最低点,与焦肥精煤指数同步出现平稳迹象。在下游港口和钢厂的库存出现双降情况下,焦煤价格能够得到一定的支撑。
煤炭行业投资观点
7月份经济数据向好,通胀不高而工业增加值及发电量增速较高,以及近期政府的“托底论”均加强了投资者对经济企稳的信心。在目前风格刚刚转换时点,配置一些周期股显然收益大于风险。煤炭股在压抑了半年后终于迎来短暂的美好时光。我们重点推荐的标的仍是永泰、大有、潞安、山煤及兰花。中信建投
信息消费:分享科技盛宴新技术新应用 荐18股
投资观点的回顾与再梳理:《国务院发布关于促进信息消费扩大内需的若干意见》的发布,将推动信息消费产业链加速发展,催化产业链相应公司股价有强势表现。我们认为,TMT 行业的投资机会可以从“信息基础设施升级”及“信息消费”两个角度进行梳理:(1)信息基础设施以LTE、三网融合、下一代网络和云计算中心等产业方向投资机会较大,值得投资者重点关注;(2)信息消费又分为终端消费、内容消费和信息服务,相对而言,我们认为终端消费市场反应较充分,重点关注云端一体化公司和LTE 终端产业受益标的,而内容消费的弹性空间最大,信息服务领域建议重点关注智慧城市、民生信息服务等方向投资机会。
信息基础设施投资组合:综合系统设备商首推中兴通讯,三网融合全套方案提供商数码视讯,云计算平台商浪潮信息,IP 设备和云计算终端的设备商星网锐捷,光通信设备商烽火通信、光器件龙头光迅科技,智能网络优化龙头世纪鼎利。
移动互联网投资组合:平台类公司看好腾讯、百度、奇虎360;通过外延方式加速扩张移动互联网的神州泰岳,以及深耕移动互联网细分领域创造高附加值的企业推荐华谊兄弟、乐视网、顺网科技。
文化传媒投资组合:看好具备电视屏平台价值的公司,推荐A 股百视通和乐视网,看好具备制作和发行优质大片的华谊兄弟和擅长发行“现象级”电影的光线传媒;看好具备开发精品游戏的华谊兄弟(银汉科技)、掌趣科技和北纬通信; 终端消费投资组合:LTE 终端产业链中变化最大的依次是芯片>电池>天线>摄像模组。关注国民技术LTE射频芯片;电池关注比亚迪、德赛电池;天线方面关注硕贝德、信维通信;摄像模组关注欧菲光和舜宇等公司。关注智能电视产业链内容和终端一体化的乐视网和华数传媒。齐鲁证券
计算机:关注三大产业链投资机会 荐6股
到2015年,信息消费规模超过3.2万亿元,年均增长20%以上,基于互联网的新型信息消费规模达到2.4万亿元,年均增长30%以上。
提升公共服务信息化水平,推动互联网金融创新。公共信息资源将进一步开放,重视教育信息化和医疗信息化建设。加快智慧城市建设,鼓励符合条件的企业发行募集资金用于智慧城市建设的企业债。同时加强信息消费环境建设,推动互联网金融创新,规范互联网金融服务,开展非金融机构支付业务设施认证,建设移动金融安全可信公共服务平台,推动多层次支付体系的发展。推进国家基础数据库、金融信用信息基础数据库等数据库的协同,支持社会信用体系建设。
重视信息消费,推荐三大产业链机会。随着国家对于信息消费重视程度不断加大,互联网金融、电子商务及智慧城市建设将是下一阶段投资的重点。阿里产业链,进行全从支付、小贷、销售、供应链金融、消费金融全业务变现。腾讯产业链通过微信5.0实现O2O 闭环线上线下一体化,产品体系覆盖用户全部生活需求。棱镜门事件加速了我国信息化建设去IOE 趋势,为智慧城市建设了新思路。
重点推荐智慧城市及去IOE 趋势标的太极股份、智慧城市建设东软集团,建筑信息化广联达,广电信息化捷成股份、北斗地理信息领域中海达、信息安全启明星辰。宏源证券
商贸零售:需求弱复苏关注费用改善 荐4股
从终端需求看,消费仍处于弱复苏态势,社零实际增速仍处于较低水平。同时预计价格指数年内仍处于低位,带动的名义增速提升的想象空间不大。暂维持板块中性投资评级。从已公布的半年报看,虽收入增长乏力,但部分公司在费用控制上加大了力度,带动利润同比增长略超预期。但短期整体需求不振、房地产价格攀升、人工成本高企使得传统零售业绩承压,在此基础上电商分流加重了市场对板块盈利担忧。我们预计公司中报预计将基本符合市场预期。建议关注社零名义增速改善带动的低估值超跌白马股估值修复动力。最后股票投资标的为王府井、新华百货、银座股份、欧亚集团。渤海证券
汽车:逐步走出淡季看好未来 荐12股
7月行业维持良性增长。7月行业整体销量实现9.93%的同比增长,其中狭义乘用车可比口径销量增长13.6%,符合我们月初对于行业14%增速的判断,同时终端增速表现良好,同比达到18%,行业库存水平与6月基本持平。车型结构方面,SUV单月销量增长45%,继续领跑行业。
8-9月份乘用车销量增长有望超预期。当前行业逐步走出淡季,步入销量环比回升通道内,同时在车企较好的完成半年度目标、行业价格及库存相对健康的背景下,我们预判8-9月份乘用车有望表现出超越季节性的特征。主要原因一方面7月部分厂商存在主动控库存行为,另一方面,良好的行业价格及库存信号也为销量潜在增速的提升提供弹性。
政策环境短期内发生恶化的概率较低。前期天津、武汉方面透露了对于汽车总量控制的想法,我们判断其和前期的浙江、石家庄、苏州等地一样,属于授权性质的想法,意在征询民众意见,允许当地交管部门在未来可以实行控制措施,而并非确定出台;同时在当前稳增长的主格调下,我们判断地方政府对于汽车限购政策出台的概率较低。
政策扰动导致7月商用车波动加大,预计后续增速保持平稳。国四预期引发的提前采购导致7月商用车销量环比大幅下滑,其中重卡6-7月合计销量整体符合季节性特征;客车方面,由于提前采购和新能源公交政策的短期断档致使7月大中客销量出现20%的同比下滑,预计8月国四透支效应的逐步弱化将助推行业降幅收窄,9月销量将实现转正(去年8月由于行业标准提高导致基数偏高)。
投资建议:维持行业看好评级。1)乘用车:基本面扎实,旺季下增速存在超预期可能,推荐长安汽车、长城汽车、上汽集团、江淮汽车、一汽轿车、悦达投资、华域汽车。2)大中客:7月销量大幅回落已被市场消化;三季度新能源公交政策扶持力度有望继续增强,维持金龙+宇通的推荐。3)重卡:经济数据转暖带动板块反弹延续,推荐潍柴动力+威孚高科,关注中国重汽及福田汽车。申银万国
大数据:跨界产业重塑产业格局 荐13股
互联网、移动互联网和大数据对传统行业的重构有望成为中国经济新一轮快速发展的关键推动力;跨界变现重塑传统产业格局,80、90后消费需求变化,运营结构效率变化;大数据时代,涉及最广、影响最深的金融电信政府领域三大产业链投资。
报告摘要:
大数据时代,颠覆浪潮席卷传统产业。中国传统红利丧失,三驾马车都显疲态,处在关键的十字路口。以信息技术为代表的第三次工业革命到来,互联网、移动互联网和大数据有望成为中国经济新一轮快速发展的关键推动力。信息消费有望成为内需拉动的新引擎,大数据颠覆传统产业,提升运营效率和结构效率,推动传统产业升级经济转型。
大数据时代,野蛮人的出现促使产业格局重构。跨界变现重塑传统产业格局:谷歌是技术创新驱动的数字王国。阿里巴巴三流合一的生态链,跨界成为金融业的“搅局者”。腾讯率先抢获移动互联网的门票,促使电信运营商趋于管道化。大数据时代,前向免费圈数据,后向创新来变现成为新的玩法。企业家和投资人需要重新审视产业和企业的投资价值、护城河与核心竞争力。
大数据时代,涉及最广、影响最深的金融电信政府领域三大产业链投资。阿里产业链,战略聚焦三流为核心的数据流,进行全从支付、小贷、销售、供应链金融、消费金融全业务变现。腾讯产业链,通过微信5.0实现O2O闭环线上线下一体化,以QQ为核心的产品体系覆盖用户全部生活需求。棱镜门加速去IOE趋势,智慧城市建设新思路。
投资标的:参考各行业被大数据技术影响可能性分析大小,聚焦阿里巴巴产业链、腾讯产业链和棱镜门对智慧城市建设影响的产业链三大产业链。我们选择阿里巴巴产业链相关投资标金证股份、恒生电子和东方财富;基于腾讯产业链选择的投资标的石基信息、中海达,交易型标四维图新;基于棱镜门事件对我国智慧城市投资方向影响产业链选择标的太极股份、东软集团、拓尔思和启明星辰,交易型标中国软件。其他拥有数据具备跨界可能的投资标的为广联达和易华录。宏源证券