◆策略视点：经济疲弱稳增长动力增大，政府已开始在铁路基建、城市基础设施、信息消费、节能环保等领域开始发力。在金融整顿继续进行，新增外汇占款持续回落的背景下，宏观资金对实体经济的支持作用将下降。总体来看，未来内需增长仍将疲弱，宏观资金面中长期趋紧，同时稳增长政策下市场预期有望稳定。我们认为，未来市场将区间波动。
◆稳增长动力下政策逐步发力。根据我们的预测，如果未来两个季度的经济延续前两个季度的增长态势，那么全年经济增速低于7.5%，四季度低于7%可能性不小。因此我们认为，但政策预调微调实有必要。而目前来看，通过调结构来稳增长的基调已基本确立，政府已开始在铁路基建、城市基础设施、信息消费、节能环保等方面开始发力。货币政策方面，经过6月份流动性冲击之后，央行通过公开市场稳定金融市场的意图已比较明显。
◆金融整顿抑制社会融资增长。自今年3月底银监会开始对银行理财进行规范以来，金融整顿和规范可谓一浪接一浪。金融整顿对社会融资活动的抑制不言而喻。新增社会融资规模自3月份见到高点后开始持续回落，而社会融资累计同比增速则在今年1月份便已见到高点。在金融整顿继续进行，新增外汇占款持续回落的背景下，新增社会融资的回落态势仍未结束。宏观资金对实体经济，尤其是对地产投资与基建投资的支持作用将下降。
◆未来市场将区间波动。展望未来，从基本面角度来看，未来经济增长乏力，内需疲弱态势不大可能出现明显改观。但与此同时，稳增长动力下政策已开始逐步发力，这有利于为资本市场和实体经济营造一个相对稳定的增长预期和金融环境。从货币政策与流动性角度来看，在金融整顿继续进行，新增外汇占款持续回落的背景下，新增社会融资的回落态势仍未结束，宏观资金对实体经济，尤其是对地产投资与基建投资的支持作用将下降。因此，总体来看，未来内需增长仍将疲弱，宏观资金面中长期趋紧，与此同时，稳增长政策下市场预期有望稳定。我们认为，未来市场将区间波动。