指数涨跌与新股发行节奏没有必然联系

　　近日，A股市场出现连续调整，部分股票下跌幅度比较大。“控制新股发行节奏”的声音又出现了。这似乎已成为了A股市场上永恒的定律，只要市场一发生波动，不管原因是什么，新股发行必然被拿出来说事。笔者认为，A股一跌就缓发新股或停发新股，这种言论根本没有任何理论依据，不仅扰乱市场的正常融资行为，而且也不利于A股市场化进程的推进。

　　从证券市场发展的历史看，新股发行节奏与市场的涨跌并无必然联系。我国股票市场在此前低迷的时期也曾几度暂停新股发行，但对市场的影响非常有限，该跌的还是继续跌。因此，调节新股发行节奏并不能拯救市场，反而伤害了股票市场应有的融资功能。

　　从成熟市场的规律看，新股发行为市场输送了“新鲜血液”，有利于促进市场活跃，也为投资者提供了更多分享优质公司成长的机会，是资本市场资源配置功能有效发挥的重要途径之一。不仅如此，新股发行也是发挥资本市场服务实体经济、助力供给侧结构性改革的重要途径之一。

　　停发新股是典型的行政管制行为，因此监管部门不能根据指数高低来调整发行节奏，否则就走了新股发行体制改革的“回头路”，不符合市场化改革的方向。

　　现阶段，监管部门工作的重点应该体现在两方面：一方面就是支持更多优质企业、创新企业、国家政策扶持企业发行上市，引导社会资金“脱虚向实”流向实体经济；另一方面就是不断完善各项制度，加大整顿资本市场秩序力度，继续保持“零容忍”态度，严厉打击欺诈发行、违规信息披露、操纵市场、内幕交易等证券市场违法违规行为，净化市场环境，改善资本市场生态，推动市场机制有效发挥作用，切实维护公开、公平、公正的市场秩序，保护投资者特别是中小投资者合法权益。

　　笔者认为，A股市场不是一个只涨不跌的市场，下跌的原因有很多，不要一下跌就在新股发行上做文章，虽然新股发行体制还有进一步改革的空间，但市场对于这个问题也需要有新的视角，不能让错误的观念阻碍了改革的进一步开展，这不仅不利于股票市场的发展，也会对实体经济带来负面影响。