新股发行暂时减速不影响IPO常态化趋势

　　本周A股新股发行减速，仅有两只新股可申购，不复此前几乎每个交易日均有新股发行的情形。基于此，市场对IPO节奏的判断再度出现分化。不过，结合近期监管层让新股发行回归正常的表态，本周新股发行出现的短暂减速，并不会影响IPO常态化趋势。

　　证监会2月10日核发了12家公司IPO批文，募资总额不超过70亿元。该批新股中，直接定价发行的金银河、安靠智能网上申购日期均为2月15日（本周三）。而上一次IPO出现中途断档几日的情况还是在去年6月。但若将此短暂断档直接视作IPO发行节奏放缓则难言客观。

　　一方面，新股减速受春节假期、拟上市新股需补充年报等多因素影响。按照往常节奏，证监会每周五例行发布会后会审发一批IPO批文，而今年春节前最后一个交易日为周四，正好“避开”了周五的IPO核发。有意思的是，今年节后首周又仅有一个工作日，也就是说，该周发审委的IPO申请审核工作仅有一天为正常“在班”状态。

　　同时，由于部分目前在审的首发企业，尚需按规定补充提交2016年年报等材料，方可进入审核程序，也将对IPO审核发行速度造成一定影响。

　　事实上，若比较过去3年各月份A股IPO数量，可以发现，受新年拟发行新股补充年报披露这一传统因素的影响，每年A股2、3月间IPO发行量均处于全年相对较少的时期。

　　另一方面，监管层仍力挺IPO常态化。上周五，2017年全国证券期货监管工作会议召开。证监会主席刘士余在会上明确指出，要紧紧围绕供给侧结构性改革这条主线，切实提升资本市场服务实体经济的能力，用2～3年的时间解决IPO“堰塞湖”。

　　同日，证监会新闻发言人邓舸也在例行发布会上表示，在充分考虑市场承受能力的基础上，顺势而为，及时调整，让新股发行回归正常状态，积极增加市场供给。

　　从监管层上述表态可以判断，2017年IPO节奏不会因为股指波动而改变，在发行常态化的同时，继续延续从严态势，稳定市场发展。

　　证监会数据显示，2016年全年IPO、再融资(现金部分)合计融资1.33万亿元，同比增长59%，IPO家数和融资额创近五年来新高，再融资规模创历史新高。

　　另有观点认为，次新股板块13日迎来强烈反弹，说明节后市场已进入IPO放缓窗口。需要承认的是，本周新股发行减速，一定程度上使得市场对次新股的关注度提升，进而吸引了不少增量资金。

　　不过，次新股本身流通市值小，资金易于聚集，股价拉升相对较易。而过去两个月，次新股板块处于弱势状态，部分基本面较好、相对行业估值折价显著的公司，已具备较大弹性。因此，目前次新股的走好也受多重因素影响，不能简单归因于IPO节奏的变化。

　　实际上，若细究13日创业板盘面表现，仍能很大程度上印证IPO常态化的趋势未变。13日早盘，创业板在两市微幅高开的情况下仍小幅低开，开盘逆市下跌，随后才被拉升翻红。也就是说，市场本身也并未认可新股申购数量减少即IPO放缓这一逻辑。