广信材料8月30日创业板上市 定位分析

　　中国证券网讯 根据29日深交所公告，江苏广信感光新材料股份有限公司将于2016年8月30日在深圳证券交易所创业板上市。公司本次公开发行股票数量为2,500万股。本次发行价格为9.19元/股，发行市盈率为22.98倍，股票简称为“广信材料”，股票代码为“300537”。

　　公司简介

　　江苏广信感光新材料股份有限公司致力于开发生产高品位、高科技含量的感光新材料。公司经过多年不懈的努力，结合国外先进的技术及工艺，生产的PCB油墨已达世界同类产品技术水平，符合RoHS环保指令的要求，以优良的品质和优质的服务深得广大用户的信赖，其中包括苹果 iPhone5 手机的制造商富士康的认可。

　　公司通过了ISO9001资质标准认证和ISO 14000环境体系认证，是国家高新技术企业。公司取得了多方面的荣誉，其中包括：中国感光学会辐射固化专业委员会副理事长单位、第九届全国印制电路专委会副主任委员单位、全国印制电路标准化技术委员会副主任单位、中国印制电路行业第二届“民族”品牌企业、江阴市2011年度生态建设和环境保护先进单位等。

　　研究报告

　　广信材料：电子产品专用油墨制造领域的领军企业

　　来源:海通证券股份有限公司 2016/08/17 09:59:17

　　国内领先的专用油墨制造企业。公司属于电子化学品行业,主要从事专用油墨的研发、生产和销售。目前已形成了液态感光固化油墨、紫外光固化油墨和热固化油墨三大油墨生产线,拥有产能6500吨/年。公司专注于专用油墨的研发生产,专用油墨的营业收入占公司总营业收入的99%以上,经营业绩始终维持在较高水平,是国内领先的电子产品专用油墨制造企业。
　　下游需求稳定增长,专业油墨市场前景广阔。作为印制电路板、电子产品精密加工、LED照明等下游领域的原材料或生产辅料,公司专用油墨产品的市场需求受电子信息产业下游领域影响较大。近年来,下游行业的快速发展相应地为专用油墨产品带来了直接的需求提升,市场前景广阔。
　　专注技术创新,丰富产品结构。公司始终专注于专用油墨及其应用领域的技术研发,不断提高产品质量和经济附加值,研发经费投入稳定。为巩固技术优势地位,公司在优化PCB油墨等传统产品的同时,适时发展LED背光油墨、彩晶玻璃油墨等新兴产品,进一步丰富产品结构,为公司提供了新的利润增长点。
　　技术营销积累优质客户,为业绩稳步增长奠定基础。公司采用直销为主的销售模式,坚持技术营销,与客户的合作不仅仅是产品销售,还涉及产品应用解决方案及客户制造工艺的改良等,积累了一批包括富士康、依顿电子、博敏电子、昆山华新、广州三祥等行业知名企业在内的稳定客户,为业绩稳步增长奠定基础。
　　募投感光新材料项目,用于产能扩张与产品开发。公司本次计划募集资金30381.65万元,用于年产8000吨感光新材料项目,新增紫外光固化油墨产能2000吨/年、液态感光固化油墨产能6000吨/年。通过本项目的实施,公司将突破产能瓶颈,优化产品结构,提高生产效率,增强公司盈利能力。
　　盈利预测。预测2016-2018年归属于上市公司股东净利润分别为5802万元、7714万元、10115万元,未来三年复合增长率约为34.48%。按发行后总股本10000万股计算,摊薄后EPS分别为0.58元、0.77元和1.01元。给予公司2016年40-45倍PE,目标价区间为23.20-26.10元,建议投资者积极申购。
　　风险提示。原材料涨价的风险,主要产品市场需求波动的风险,技术创新不达预期的风险。

　　涨停板收益预测