广西广电8月15日上交所上市 定位分析

2016-08-15 06:04:11 来源:上海证券报·中国证券网 作者:

  中国证券网讯 广西广播电视信息网络股份有限公司股票于2016年8月15日(周一)起在上海证券交易所主板上市交易。公司股票简称“广西广电”,股票代码“600936”,发行价格为4.80元/股,本次公开发行的股票数量30000万股,公开发行后的总股本167,102.6239万股。

  【公司简介】

  广西广播电视信息网络股份有限公司是在整合全区广电网络资产、改革创新广电网络管理体制基础上,于2004年5月经自治区人民政府批准成立的国有股份制企业。公司注册资本11.25亿元,实行一级法人治理结构,下设90个市、县分公司,拥有员工3510人,对全区广电网络实行统一规划、统一建设、统一管理、统一运营。公司业务产品:有线数字电视、互联网接入、付费频道、村村通、数据专网、视频监控、“平安城市”、视讯会议等。

  【研究报告】

  广西广电:发展增值业务,积极转型信息服务商

  研究机构:兴业证券

  奋起直追的广西广电。1)公司主要从事广电网络的建设运营、广播电视节目传输、数据专网业务以及数字电视增值业务的开发与经营。2)公司13/14/15 年分别实现营业收入18.17/20.19/24.44 亿元,增速达到10.82%、11.13%和21.00%,高于全国平均水平。3)西部+少数民族自治区,尽享政策红利。

  有线电视用户规模增长空间有待挖掘。广西有线电视用户占地区总户数的比例不到50%,并且农网用户在数字电视中占比仅有27%。相较于其他省份地区,用户规模有较大的开发空间。

  积极转型信息服务商,大力发展增值业务。公司将继续围绕数字电视网络,将公司的资源向数字电视增值业务领域集中,形成以提供数字电视公共服务为主业、其他相关增值业务配套发展的格局。

  盈利预测及估值:1)预计公司16/17/18 年归属于上市公司股东的净利润分别为4.04/4.27/4.44 亿元,对应全面摊薄EPS 分别为0.24/0.26/0.27 元。

  2)参考公司融资规模及发行费用影响(两者合计14.4 亿元),预计公司最终发行价约为4.80 元,分别对应16/17/18 年19.8/18.8/18.1 倍PE,低于广电行业同期平均估值水平,股价存在较大上行空间。

  催化剂:1)增值业务持续发展;2)转型综合信息服务商

  风险提示:1)三网融合带来的市场竞争加剧风险;2)增值业务拓展不达预期。

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